Mysteel參考丨前三季度我國大宗商品進(jìn)出口情況及展望

核心觀點(diǎn)：1-9月鐵礦砂及精礦進(jìn)口量同比增長4.9%；煤及褐煤進(jìn)口量同比增長12%；1-9月鋼材出口量同比增長21.2%展望四季度，預(yù)計四季度鐵礦石價格或繼續(xù)上漲，鐵礦石進(jìn)口將延續(xù)增長態(tài)勢宏觀利好政策頻出，四季度工業(yè)用煤將偏強(qiáng)；今年北方或形成寒冬天氣，生活用煤或偏高，預(yù)計四季度煤炭用量增加，帶動我國煤炭進(jìn)口量繼續(xù)保持高位預(yù)計四季度鋼材供大于求，且價格優(yōu)勢仍在，出口繼續(xù)仍是鋼材主要釋放路徑。

Mysteel參考

【稷山河?xùn)|】預(yù)計節(jié)后煤焦短期內(nèi)難有上漲邏輯，但長期仍有待漲空間

受訪人信息：稷山縣河?xùn)|煤焦有限公司總經(jīng)理黃家興 客戶觀點(diǎn)：冬天一直是煤炭高需求的季節(jié)，往年冬天的煤價皆因需求上升而上漲，然而今年卻是個例外，冬季煤炭價格不漲反跌煤價疲軟的原因主要來自于供過于求，從供需角度來看煤價短期難有上漲邏輯從需求端來看，近期市場需求端表現(xiàn)偏軟，用煤企業(yè)采購煤炭積極性較低，甚至部分用煤企業(yè)已早早放假節(jié)后來看，冬季需求旺盛的邏輯已經(jīng)過去，短期需求端疲軟的態(tài)勢難以改變。

焦炭

生態(tài)環(huán)境部：我國成為世界上空氣質(zhì)量改善速度最快國家

劉炳江指出，我國現(xiàn)在成為世界上空氣質(zhì)量改善速度最快的國家，我國的煤源性污染基本得到了解決，但是空氣質(zhì)量從量變到質(zhì)變的拐點(diǎn)還沒有到來，表現(xiàn)的特點(diǎn)是重污染還仍然多發(fā)頻發(fā)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏重化工、能源結(jié)構(gòu)偏煤炭、運(yùn)輸結(jié)構(gòu)偏公路還沒有得到根本改善 劉炳江表示，二氧化硫治理是比較徹底和成功的，但是氮氧化物和VOCs的治理還在路上，尤其是現(xiàn)在的氣象問題，春天沙塵、夏天高溫，冬天又來了厄爾尼諾，對空氣質(zhì)量改善都帶來了很大的不確定性。

鋼材

鐵合金難有趨勢性表現(xiàn)

當(dāng)前在海外需求持續(xù)低迷，甚至有進(jìn)一步衰退可能的背景下，鐵合金市場近兩年積累下來的產(chǎn)能或不得不面臨新一輪周期洗牌，高成本且落后工藝廠家或難以生存，只有熬得住最寒冷的冬天，才能等到花開的時候 成本支撐轉(zhuǎn)弱 海外市場無論是原油、天然氣，還是煤炭均在2022年年后出現(xiàn)大幅回落我國仍然以煤炭發(fā)電為主，在近兩年動力煤保供增產(chǎn)取得卓有成效的前提下，國內(nèi)煤炭資源儲備較好。

爐料

大筆歐元打了水漂，歐盟去年高價囤煤現(xiàn)在低價轉(zhuǎn)手

歐盟正在緊急轉(zhuǎn)賣境內(nèi)的“二手”煤炭去年溫暖的冬天讓歐盟沒有消耗完煤炭庫存，導(dǎo)致大量煤炭在露天存放數(shù)月后熱值下降 PerretAssociates的煤炭市場分析師GuillaumePerret表示，其中一些煤炭已經(jīng)存放了一年多，儲藏它們本身又成本極高 這導(dǎo)致歐洲瘋狂尋找愿意購買煤炭的買家：摩洛哥、薩內(nèi)加爾和危地馬拉等原來的歐盟煤炭供應(yīng)商，現(xiàn)在成為了歐盟煤炭的消化地。

爐料

烏茲別克斯坦總統(tǒng)要求增加煤炭產(chǎn)量

米要求相關(guān)單位認(rèn)真吸取去年冬天能源危機(jī)教訓(xùn)，高度重視今冬能源保供工作，責(zé)令礦業(yè)和地質(zhì)部長、相關(guān)州州長制定具體工作計劃，將煤炭年產(chǎn)量從530萬噸提高至650萬噸（增長22.6%），確保11月底前形成200萬噸煤炭儲備，以保證今冬煤炭供應(yīng) 為落實上述目標(biāo)任務(wù)，會議要求加快沙爾貢煤礦建設(shè)，盡快建成投產(chǎn)，并決定向“烏煤”旗下安格連煤礦公司提供8000萬美元融資支持，擴(kuò)大項目規(guī)模，增加煤炭產(chǎn)能。

爐料

Mysteel：2022年噴吹煤市場回顧與2023年展望

12月，“新十條”開啟疫情后時代，疊加進(jìn)口資源緊缺、鋼廠冬儲等因素，噴吹煤價格達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn) 回顧2022年進(jìn)口噴吹煤價格，年初進(jìn)口市場交投活躍，下游鋼廠補(bǔ)庫積極，進(jìn)口噴吹煤漲幅明顯；2月初需求低迷，市場小幅下跌；俄烏沖突爆發(fā)后，俄羅斯煤炭供應(yīng)緊張，進(jìn)口噴吹煤價格一直處于上行趨勢，期間Mysteel俄羅斯Low Vol PCI指數(shù)突破300大關(guān)；4月底，國內(nèi)疫情肆虐，鋼廠不堪重負(fù)，形勢急劇下降，市場一度認(rèn)為國內(nèi)鋼鐵廠的冬天來了，持續(xù)了長達(dá)4個月的降價；8月初，歐洲煤炭禁令生效，俄羅斯煤炭從此僅出口中國與印度，俄煤大量涌入國內(nèi)，Mysteel俄羅斯Low Vol PCI指數(shù)最低降到165，極大的沖擊了國產(chǎn)噴吹煤價格；但挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，隨著國內(nèi)鋼鐵廠效益逐漸恢復(fù)，進(jìn)口煤價格從8月初漲到了10月底；11月隨著傳統(tǒng)淡季到來，終端對高價原材料接受程度低，進(jìn)口噴吹煤價格承壓下行；11月中旬開始，俄羅斯噴吹煤市場先穩(wěn)后強(qiáng)，遠(yuǎn)東港口發(fā)貨緊張，發(fā)貨以西海岸為主，船期較遠(yuǎn)，市場接受程度較差，且受俄鐵路運(yùn)力限制，發(fā)運(yùn)量低位，進(jìn)口市場貨源緊缺，月底俄羅斯噴吹開始上漲；12月進(jìn)口噴吹煤貨源持續(xù)緊張，進(jìn)口噴吹煤價格持續(xù)上漲。

月評

【銀河期貨】寒冷之冬與希望之春 鋁價春節(jié)前后仍將寬幅震蕩

自從22年11月份以來，內(nèi)外宏觀情緒和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實基本面對鋁價的驅(qū)動反復(fù)易主，現(xiàn)實層面的壓力和樂觀的展望反復(fù)博弈，致使電解鋁現(xiàn)貨價格寬幅震蕩，而基于當(dāng)前的宏觀和產(chǎn)業(yè)格局來看，打破這種寬幅震蕩僵局的外力仍顯不足，多空的博弈仍然激烈，仍需等待產(chǎn)業(yè)與宏觀的共振的機(jī)會； 宏觀方面，淡季炒作預(yù)期，從匯市、股市、債市等外圍市場來看，海外交易美聯(lián)儲加息周期結(jié)束、美元下跌、歐美衰退不及預(yù)期、中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯仍然在持續(xù)，頭寸相當(dāng)擁擠，對市場情緒帶來偏強(qiáng)的指引； 產(chǎn)業(yè)方面，庫存的持續(xù)累積是市場直接的壓力，需求的現(xiàn)實弱勢是承壓的根源；供應(yīng)方面，貴州地區(qū)目前減產(chǎn)約80萬噸左右，緩解了供應(yīng)端的壓力，但是結(jié)構(gòu)層面的庫存壓力還在繼續(xù)，今年冬季鋁錠鑄錠量較多，淡季累庫高點(diǎn)或?qū)⒊^130萬噸；需求方面維持弱勢，此前強(qiáng)勢的板帶行業(yè)也表現(xiàn)孱弱，但是由于棒材減產(chǎn)較多，剩余的企業(yè)訂單反而較好，部分押注節(jié)后消費(fèi)的資金依舊在下投機(jī)訂單，且硅料價格的下跌使得光伏企業(yè)在年底趕訂單反而帶來一定的需求；成本方面，節(jié)前略有反彈，雖然預(yù)焙陽極在1月份初比12月跌400元/噸，但是近期煤炭價格企穩(wěn)回升，氧化鋁受益于海外澳洲的減產(chǎn)，價格反彈，目前山東地區(qū)的冶煉利潤在一千元左右，完全成本在1.72萬元左右； 策略方面，“希望的春天”的交易與“寒冷的冬天”的博弈還在延續(xù)，鋁錠環(huán)節(jié)的進(jìn)口依賴度較低，節(jié)前鋁價反彈至當(dāng)前的位置后，交易的天平逐漸向空頭有利方面轉(zhuǎn)移；套利方面，由于今年棒廠減產(chǎn)較多，可適當(dāng)布局一定的做多鋁棒加工費(fèi)的頭寸。

鋁

暖冬持續(xù)發(fā)力，歐洲天然氣價格已回落至俄烏沖突前水平

能源專家們擔(dān)憂，歐洲天然氣危機(jī)的影響可能會持續(xù)更長的時間上個月就有英國能源咨詢公司警告稱，歐洲天然氣價格在2023年前可能會一直居高不下 Investec高級分析師Martin Young表示，在今年冬天之前，會有更多的風(fēng)力發(fā)電并網(wǎng)，這將有助于保證電力供應(yīng)然而，煤炭和核能發(fā)電還存在不確定性盡管歐洲各國去年通過建設(shè)新碼頭、啟用液化天然氣終端等措施增加進(jìn)口，也無助于將天然氣價格壓低到過去的水平。

聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(10.24 - 10.30)

歐洲各國重新評估今冬天氣變化狀況，當(dāng)下高于同期的溫度水平預(yù)示今年是一個暖冬在之前錯誤的天氣估測情況下，歐洲部分國家的天然氣儲罐儲能飽和，有大量天然氣運(yùn)輸船只停泊在歐洲各地碼頭，因為儲氣設(shè)備不足，天然氣賣家因成本因素，需要倒掛價格（價格低于零，即需要補(bǔ)貼買家儲氣成本）才能順利賣出天然氣在此誤判下，南非地區(qū)的煤炭價格從俄烏戰(zhàn)爭開啟前的200美元區(qū)間上漲至400美元區(qū)間，非洲南部地區(qū)的煤炭生產(chǎn)商在九月紛紛開啟資產(chǎn)擴(kuò)張，煤礦擴(kuò)建計劃。

澳洲發(fā)運(yùn)

英國電站將首次使用氫氣調(diào)峰

國際能源署在近日發(fā)布的《2022年全球氫能回顧》報告中指出，到2030年，氫可以幫助減少約140億立方米/年的天然氣使用量、2000萬噸/年的煤炭使用量和36萬噸/年的石油使用量 前不久，當(dāng)?shù)貢r間10月6日，英國國家電網(wǎng)曾警告稱，如果 天然氣供應(yīng)嚴(yán)重不足，今年冬天英國家庭可能將遭遇停電英國國家電網(wǎng)稱，停電可能會發(fā)生在用電高峰時段，例如早上或傍晚，官方部門會提前發(fā)布通知，單次停電時間最長可達(dá)3小時。

行業(yè)要聞

德國第6批煤炭淘汰招標(biāo)僅獲472兆瓦投標(biāo)

作為補(bǔ)償，該公司將得到政府按照9.8萬歐元/兆瓦標(biāo)準(zhǔn)給出補(bǔ)貼，而這也是次輪拍賣中的最高補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn) 據(jù)悉，中標(biāo)的電廠于1985年開始投入運(yùn)行，至今已經(jīng)27年 值得一提的是，此輪輪拍賣是在德國面臨能源危機(jī)、大規(guī)模重啟燃煤電廠的背景下進(jìn)行的不過，聯(lián)邦電網(wǎng)機(jī)構(gòu)主席Klaus Mueller表示，盡管當(dāng)前能源市場形勢嚴(yán)峻，但長期目標(biāo)仍然是逐步削減并淘汰煤炭Klaus Mueller還強(qiáng)調(diào)，此次競標(biāo)成功的電廠將在接下來的兩個冬天維持滿負(fù)荷運(yùn)行，以此來保證電力供應(yīng)穩(wěn)定。

行業(yè)資訊

歐洲供需缺口難以緩解，煤炭價格不斷沖擊歷史高位

多家媒體援引歐盟內(nèi)部消息稱，歐盟即將公布一份提議草案，以應(yīng)對可能在今年冬天進(jìn)一步惡化的能源危機(jī)根據(jù)多家媒體提前披露的提議草案內(nèi)容，歐盟將要求石油、天然氣、煤炭以及相關(guān)精煉加工企業(yè)參與“團(tuán)結(jié)捐資”，以幫助歐洲國家緩解能源危機(jī) 在歐洲面臨天然氣供應(yīng)緊缺的背景下，煤炭重獲熱捧，2022年國際三大動力煤價格不斷沖擊歷史高位，紐卡斯?fàn)杽恿γ含F(xiàn)貨上周沖破460美元關(guān)口，歐洲ARA港口6月24日達(dá)到408美元，而南非理查德港口截至8月5日仍舊處在370美元的歷史最高價格水平。

爐料

歐盟禁運(yùn)俄煤后能源困境雪上加霜

禁運(yùn)令生效后，歐盟將從其他國家（哥倫比亞、澳大利亞、美國和南非等國）尋找替代資源，這將進(jìn)一步加劇其煤炭資源緊張的局勢 推動能源市場價格持續(xù)高漲 地緣政治沖突的爆發(fā)擾亂了歐洲能源市場，原油、天然氣價格的飆升導(dǎo)致煤炭在該地區(qū)越來越多地被采用禁運(yùn)俄煤后，歐盟在保障今年冬天天然氣用量的同時，需花高價從全球其他地區(qū)大量進(jìn)口煤炭。

爐料

散貨船市場持續(xù)大跌！BDI指數(shù)跌至兩年新低

巴拿馬型船與超靈便型船市場，由于印尼煤價連續(xù)下跌，進(jìn)口煤價格優(yōu)勢已逐步顯現(xiàn)，加上中國區(qū)域性高溫天氣的影響，電廠補(bǔ)庫需求有所增加，煤炭貨盤對印尼航線形成一定支撐，周末則由于其余航線表現(xiàn)一般，部分運(yùn)力涌入市場，導(dǎo)致多運(yùn)輸煤炭與谷物的巴拿馬型船運(yùn)價下跌 業(yè)內(nèi)人士表示，由于中國已經(jīng)出臺多項政策救樓市，估計經(jīng)過2、3個月就能看到成效；另一方面歐盟本月10日開始停止進(jìn)口俄羅斯煤炭，必須改向遠(yuǎn)程的澳大利亞、哥倫比亞、南非等國購買，而歐洲國家目前正面臨500年來最嚴(yán)重的干旱，今年冬天必須進(jìn)口更多谷物與能源，有助干散貨市場運(yùn)價在第四季內(nèi)獲得回升。

船舶

德國：煤炭石油齊上陣，電力缺口能補(bǔ)上嗎

但歐盟此前已經(jīng)對俄羅斯的煤炭和石油都作出了禁止進(jìn)口的制裁，而俄羅斯的動力煤和石油都是德國進(jìn)口的大頭商品 由于煤炭品種有差異，歐洲很多燃煤發(fā)電廠此前都是根據(jù)俄羅斯供應(yīng)的高熱值煙煤設(shè)計運(yùn)行的德國煤炭進(jìn)口商組織VDKi表示，德國可能在今年冬天之前找到俄羅斯煤炭的替代品，但相應(yīng)的，技術(shù)問題可能無法避免，成本也會更高 歐盟煤炭禁令將從8月10號開始正式生效。

爐料

BDI指數(shù)止跌回升！散貨船市場迎來新利好

德國決定自8月1日起停止口俄羅斯煤碳與原油，勢必轉(zhuǎn)向4到9倍航程的南美或澳大利亞采購；而中國傳出因疫情影響經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)準(zhǔn)備以7.2萬億元投入基礎(chǔ)建設(shè)，借此帶動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；另外因夏季用電需求持續(xù)拉高，有消息稱中國準(zhǔn)備恢復(fù)進(jìn)口澳大利亞煤炭估計主要會采用好望角型船運(yùn)輸 業(yè)界人士稱，德國因為河港多，進(jìn)口煤炭估計用中小型散貨船比例高，而且德國儲煤場地有限，有可能租用好望角型等大型船用作儲煤倉庫，以應(yīng)對今年的冬天需求。

船舶

天然氣太貴還得“燒炭取暖”，日本煤炭進(jìn)口量有望創(chuàng)近兩年新高

直到1月中旬，印尼政府才放行運(yùn)煤船重啟出口 雖然煤炭價格在緊缺的狀態(tài)下再度走高，但對于日本發(fā)電廠來說，天然氣不僅價格高，供應(yīng)同樣也很緊張根據(jù)能源資訊報道，日本發(fā)電廠的天然氣庫存進(jìn)入冬季以來快速走低當(dāng)?shù)匕l(fā)電廠也表示，除非今年2月和3月變得格外溫暖，否則對天然氣庫存的影響仍會十分明顯，對于日本天然氣買家而言會是非常嚴(yán)峻的形勢 事實上，從日本到美國，這個冬天都在依靠燒更多的煤炭維持能源供應(yīng)，這也反映出世界主要經(jīng)濟(jì)體大力推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型的過程中，非常默契地達(dá)成“不能破壞經(jīng)濟(jì)增長”的共識。

爐料

Mysteel：2021年12月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

而且由于燒堿市場受政策面影響較大，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注采暖季、冬奧會、以及春節(jié)假期影響，預(yù)計1月份氧化鋁用堿成本波動不大煤炭方面，1月全國各地雖仍處于冷冬天氣，居民采暖用煤有一定增長，然而臨近春節(jié)假期，伴隨著全國性放假，工業(yè)用電負(fù)荷疲軟，加上冬奧會環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，下游高耗能企業(yè)抑制產(chǎn)量，煤炭市場國內(nèi)供需基本平衡，預(yù)計1月煤炭價格將承壓下滑 在經(jīng)歷了大漲大跌行情后，國內(nèi)燒堿及煤炭價格波動進(jìn)入相對合理空間，若無重大黑天鵝事件出現(xiàn)，預(yù)計1月份燒堿及煤炭價格對氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營影響有限。

成本分析

Mysteel月報：1月動力煤市場煤價承壓下行

六、總結(jié) 1月全國各地雖仍處于冷冬天氣，受疫情管控及主產(chǎn)地安全檢查趨嚴(yán)影響，居民采暖用煤有一定增長，然而臨近春節(jié)之際，工業(yè)企業(yè)全國性放假，工業(yè)用電負(fù)荷疲軟，加上冬奧會環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，下游高耗能企業(yè)抑制產(chǎn)量，總體來說，隨著煤炭保供穩(wěn)價取得階段性成果，國內(nèi)供需環(huán)境持續(xù)好轉(zhuǎn)，1月動力煤市場國內(nèi)供需基本平衡，煤價預(yù)計承壓下行。

月評