2025年4月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

4月，煤炭拉運需求縮減，內(nèi)外貿(mào)兼營船回流，市場運力略顯充裕，運價回落4月30日，上海航運交易所發(fā)布的沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收1044.02點， 比上月末下跌2.7%，月平均值為1052.13點，環(huán)比上漲0.1% 1、煤炭運輸 市場需求方面，隨著氣溫升高，居民用電負(fù)荷減弱，工業(yè)用電基礎(chǔ)支撐有限，同時，水電、風(fēng)電等可再生能源發(fā)電量明顯提升，火力發(fā)電受到擠壓，電廠普遍進(jìn)入輪機(jī)檢修階段。

船舶

“關(guān)稅風(fēng)暴”對國內(nèi)煤炭市場影響幾何？

除此之外，東南亞是中國化工企業(yè)在海外設(shè)立工廠的重要承接地區(qū)，例如越南被加征了46%的關(guān)稅，其出口因此受阻，這種情況可能會迫使部分產(chǎn)能回流國內(nèi)，從而進(jìn)一步加劇煤化工終端產(chǎn)品在國內(nèi)市場的庫存壓力 個別煤化工裝置原料進(jìn)口成本可能抬升 我國針對美國能源實施的反制關(guān)稅對煤化工成本的影響具有差異化的特點相關(guān)材料表明，中國自2月起開始對美國的煤炭、液化天然氣征收關(guān)稅。

原料

【華夏時報】煤價失守700元關(guān)口創(chuàng)四年新低！板塊突然大爆發(fā)，紅利資產(chǎn)又香了？

對于板塊大漲，一知名券商投顧人員告訴《華夏時報》記者，煤炭股主要是紅利，這對追求紅利收益和穩(wěn)健的資金具有較大吸引力相比之下，此前漲幅較大的科技股近期開始出現(xiàn)回調(diào)，這些資金回流至處于相對低位、具備紅利優(yōu)勢的板塊，如電力能源和煤炭板塊的股票 前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍在接受記者采訪時指出，煤炭板塊有望迎來重新布局的起點，一是宏觀政策利多和資本市場支持力度，二是高分紅且多分紅已成趨勢，三是產(chǎn)業(yè)資本入局預(yù)示行情底部來臨。

媒體報道

[船用油]：散貨運價回落，船用燃料油暫穩(wěn)

熱點聚焦

Mysteel解讀：迎風(fēng)換擋——2025年宏觀經(jīng)濟(jì)展望系列（五）

迎風(fēng)換擋，2025年宏觀經(jīng)濟(jì)展望系列（五）：破局——中國出口重塑全球貿(mào)易版圖 【核心觀點】 2024年，中國前十月貿(mào)易順差累計達(dá)到7852億美元，創(chuàng)下同期歷史新高，成功扭轉(zhuǎn)了2023年下降的態(tài)勢。

觀點

Mysteel解讀：迎風(fēng)換擋——2025年宏觀經(jīng)濟(jì)展望系列（一）

迎風(fēng)換擋，2025年宏觀經(jīng)濟(jì)展望系列（一）：承壓——從金屬價格分化看經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)型 【核心觀點】 在全球高利率和不確定性加劇的背景下，疊加中國對大宗商品需求減弱，2024年金屬商品市場顯現(xiàn)出明顯的價格變化特征：工業(yè)類大宗商品整體價格走弱，且不同類別商品呈現(xiàn)分化態(tài)勢。

觀點

Mysteel解讀：看清“特朗普交易”的虛實——美聯(lián)儲開啟降息隱含的衰退風(fēng)險，才是工業(yè)金屬價格的真正威脅

核心觀點： “特朗普交易”只是市場短期炒作的題材，美國資本市場的核心交易邏輯仍然錨定美聯(lián)儲的降息時間和力度。

觀點

國家能源集團(tuán)：不懼“烤”驗，決勝保供大“考”

有條不紊，運輸協(xié)同高效 包神鐵路巴圖塔站，地處蒙陜交界處，是神東礦區(qū)外送主要出口，每年有8000萬噸煤炭從這里運出，素有能源保供“最先一公里”之稱這個本就繁忙的車站，在能源保供時期愈發(fā)透著緊張和忙碌“最近作業(yè)任務(wù)重、生產(chǎn)節(jié)奏快，天窗點我們基本上是凌晨3點多就起床了，要檢修兩公里內(nèi)約110個接觸網(wǎng)設(shè)備、40多個回流線設(shè)備，每一次的巡檢都必須細(xì)致入微，不能放過任何一個可能影響安全的瑕疵”，該站供電工區(qū)員工溫強(qiáng)說道。

爐料

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤偏弱運行，港口煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)

【進(jìn)口煤炭】16日煉焦煤遠(yuǎn)期市場穩(wěn)中偏弱運行澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤市場供應(yīng)偏緊，下游采買意愿一般，市場參與者對供應(yīng)的不確定性為遠(yuǎn)期市場價格提供支撐俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤偏弱運行，上下游報還盤存在一定差距，交投不暢 進(jìn)口港口方面，16日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨市場漲跌互現(xiàn)港口貿(mào)易整體處理庫存，資金回流意愿走強(qiáng)，且投機(jī)掃貨行為有所抬頭，部分煤種成交價格降20-50元/噸，另個別煤種下游實盤詢貨相對好轉(zhuǎn)，成交價漲10-20元/噸。

盤點

[隆眾聚焦]：多方因素作用 尿素窄幅波動

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點

熱點聚焦

Mysteel：化工煤市場弱穩(wěn)運行 甲醇企業(yè)利潤降低

甲醇方面，市場呈下跌趨勢12月甲醇進(jìn)口雖有縮量預(yù)期，但當(dāng)前進(jìn)口仍呈高位，外加人民幣利率上升，進(jìn)口成本下降，甲醇價格下行內(nèi)地市場銷售偏弱，廠商下調(diào)價格，但港口價格仍低于內(nèi)地價格，部分港口貨源回流內(nèi)地，市場偏弱運行本周內(nèi)地煤制甲醇裝置日產(chǎn)穩(wěn)定，周產(chǎn)量較上周基本持平截止24日，國內(nèi)甲醇周產(chǎn)量172.136萬噸，周環(huán)比增加0.075萬噸 煤炭方面，港口周初表現(xiàn)平淡，小幅下跌后報價趨穩(wěn)；周中受寒潮影響，市場情緒被帶動，貿(mào)易商積極性增強(qiáng)，成交放大，報價短暫走高；臨近周末，市場逐漸冷清，降溫影響減弱，港口成交不佳，北港報價重新趨向穩(wěn)定。

日評

Mysteel解讀：原料緊張疊加生產(chǎn)虧損，中國及印尼鎳鐵9月均降產(chǎn)

國內(nèi)鎳鐵廠最低利潤率下跌至-5.12%，最高成本上漲至1212元/鎳成本居高不下；月內(nèi)最低利潤率16.6%，最高成本至11839美元/噸另外下游不銹鋼市場需求不振，現(xiàn)貨價格跟隨期貨價格走跌，鋼廠加大對原料的壓力力度九月鋼廠成交價格從月初的1200元/鎳（到廠含稅）到月底的1140元/鎳（到廠含稅），鎳鐵議價區(qū)間持續(xù)下移，鎳鐵利潤空間遭受擠壓 4.海運費季節(jié)性價格上漲，加大印尼鎳鐵回流成本 據(jù)Mysteel調(diào)研了解，將至年底，受煤炭和鐵礦石等大宗商品的影響，印尼港口至中國港口的海運費用有所上漲，其中weda bay至天津港的海運費已達(dá)27美元/噸，按照國內(nèi)目前鎳鐵價格，印尼鎳鐵已處于虧損狀態(tài)。

產(chǎn)量概述

市場人士：鋼鐵行業(yè)供需矛盾突出

焦煤方面，周金雷認(rèn)為，煤炭總產(chǎn)能繼續(xù)增長，部分跨界煤種從動力煤逐步回流到焦煤，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量預(yù)計增加500萬噸進(jìn)口焦煤預(yù)計同比增加2500萬噸，其中蒙煤1500萬噸、澳煤500萬噸，俄煤和美國煤合計500萬噸今年國內(nèi)焦煤供應(yīng)端增量累計在3000萬噸，需求端由焦炭產(chǎn)量增加帶來的增量在650萬噸今年焦煤供應(yīng)大幅增加，而需求相對平穩(wěn)，焦煤價格重心勢必下移 焦炭方面，周金雷認(rèn)為，去年我國凈增焦化產(chǎn)能2550萬噸，今年僅增22萬噸，海外市場新增焦炭實際產(chǎn)量350萬噸。

鋼材

[隆眾聚焦]：風(fēng)險與需求并存 國內(nèi)尿素緩慢探漲

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點

熱點聚焦

百年建筑周報：需求回升不佳，本周粉煤灰均價再次下跌（1.20-2.3）

主流大礦無煙煤價格暫無明顯波動，山西煤礦在節(jié)后陸續(xù)復(fù)工工，煤炭供應(yīng)有需恢復(fù)；目前市場成交氛圍表現(xiàn)一般，貿(mào)易商出貨意愿明顯，加之部分港口回流貨源影響，業(yè)主心態(tài)偏弱，預(yù)計短期內(nèi)市場價格依舊高位震蕩運行 三、地從區(qū)開工率看需求 從總開工率來看，華中以及西南地區(qū)開工率穩(wěn)居高位，分別為23.2%和20.6%，華東地區(qū)與預(yù)期相差較大，僅為6.2%。

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百年建筑：節(jié)后工地開復(fù)工不及去年同期，粉煤灰行情延續(xù)下行趨勢

主流大礦無煙煤價格暫無明顯波動，山西煤礦在節(jié)后陸續(xù)復(fù)工工，煤炭供應(yīng)有需恢復(fù)；目前市場成交氛圍表現(xiàn)一般，貿(mào)易商出貨意愿明顯，加之部分港口回流貨源影響，業(yè)主心態(tài)偏弱，預(yù)計短期內(nèi)市場價格依舊高位震蕩運行 三、從各地區(qū)開工率看需求 從總開工率來看，華中以及西南地區(qū)開工率穩(wěn)居高位，分別為23.2%和20.6%，華東地區(qū)與預(yù)期相差較大，僅為6.2%。

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Mysteel：2022年焦炭出口量大幅增加 同比增加64.87%

2023年海外焦炭供應(yīng)凈增加，焦化新投產(chǎn)能大于需求新增產(chǎn)能，有回流中國可能Mysteel調(diào)研統(tǒng)計2022年海外新增焦化項目產(chǎn)能約3000萬噸，其中1700萬噸新建項目集中在印尼蘇拉威西島青山工業(yè)園區(qū)，預(yù)計明年投產(chǎn)520萬噸Mysteel調(diào)研統(tǒng)計2022年海外新增高爐生鐵項目產(chǎn)能5400萬噸，多數(shù)產(chǎn)能處于尚未動工狀態(tài)，明年投產(chǎn)概率較小，預(yù)計明年投產(chǎn)100萬噸，其余產(chǎn)能投產(chǎn)時間待定 2023年海外能源危機(jī)緩解，煤炭價格下調(diào)，海外焦炭成本下滑。

煤焦熱點

東吳期貨：黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤格局將變

2022年1—11月，我國累計原煤產(chǎn)量為409408萬噸，同比增加了41981.4萬噸，甚至較2021年全年仍有2272萬噸增量，2022年國內(nèi)的原煤供給顯著高于2021年數(shù)據(jù)顯示，2023年預(yù)計還有2200萬噸左右的煤炭凈新增產(chǎn)能另外，2023年國內(nèi)動力煤產(chǎn)能或有所釋放，待動力煤供應(yīng)壓力緩解后，受保供影響的轉(zhuǎn)產(chǎn)動力煤銷售的煤種將回流至焦煤生產(chǎn) 此外，我國不僅是世界第一產(chǎn)煤大國，也是世界第一煤炭進(jìn)口國。

鋼材

許貫?zāi)希洪L期來看中國焦炭凈出口量將逐步下降

在11月24日上午主題大會上，旭陽營銷有限公司副總經(jīng)理兼焦炭業(yè)務(wù)部經(jīng)理許貫?zāi)舷壬诰€上作題為《2022年焦炭進(jìn)出口回顧及2023年展望》的主題演講。

主題大會

Mysteel： 低庫存冬儲支撐 焦炭提降節(jié)奏放緩

前期焦炭盤面貼水較大，估值修復(fù)驅(qū)動下，盤面雖然反彈，但是仍處于基差修復(fù)性反彈后期反彈空間仍需觀察冬儲補(bǔ)庫節(jié)奏和下游成材反彈的空間以及煤炭的供給情況臨近年底，貿(mào)易商普遍還是以回流資金，降庫存為主有訂單的貿(mào)易商，仍保持謹(jǐn)慎采購 價格方面，焦炭兩輪提降落地后，仍存在第三輪提降預(yù)期。

煤焦熱點