中信證券：凈利下滑符合預期，煤炭行業(yè)悲觀預期或已消化

中信證券研報指出，受煤價下跌影響，上半年樣本公司凈利潤同比下降超過25%，Q2環(huán)比業(yè)績下降約29%盡管業(yè)績下跌，但板塊的估值及股息率仍具備吸引力展望下半年，經(jīng)濟復蘇的節(jié)奏或是影響煤價及板塊盈利的關(guān)鍵變量隨著市場情緒企穩(wěn)和政策的不斷疊加，我們認為煤價底部預期逐步明朗，板塊具備估值提升的潛力

爐料

工信部節(jié)能與綜合利用司加快推進工業(yè)領(lǐng)域煤炭清潔高效利用

為貫徹落實黨中央、國務院決策部署，加快推進工業(yè)領(lǐng)域煤炭清潔高效利用，促進節(jié)能降碳先進技術(shù)裝備研發(fā)和推廣應用，工信部節(jié)能與綜合利用司于2023年7月20日~21日在江蘇無錫召開工業(yè)領(lǐng)域煤炭清潔高效利用路徑研討會節(jié)能與綜合利用司有關(guān)負責同志，江蘇省工業(yè)和信息化廳、無錫市工業(yè)和信息化局有關(guān)同志，以及有關(guān)行業(yè)協(xié)會、研究機構(gòu)、高校和企業(yè)代表參加 會上，工信部產(chǎn)業(yè)發(fā)展促進中心匯報了“推進工業(yè)領(lǐng)域煤炭清潔高效利用路徑研究”課題進展情況，來自重點用煤行業(yè)領(lǐng)域的專家圍繞煤炭清潔高效利用有關(guān)技術(shù)工藝創(chuàng)新、設備改造升級、行業(yè)耦合發(fā)展、政策標準制定等提出了意見建議。

爐料

中信證券：煤炭板塊Q3盈利低于預期

中信證券研報指出，Q3動力煤價維持穩(wěn)定，而焦煤、焦炭價格出現(xiàn)了較大壓力，加之部分動力煤公司長協(xié)比例環(huán)比提升，壓制銷售均價，導致業(yè)績普遍低于預期展望Q4，我們預計在旺季效應、水電出力下降、穩(wěn)增長政策效果疊加的推動下，行業(yè)景氣環(huán)比還將擴張煤炭板塊業(yè)績改善下股息率預期也在提升，短期調(diào)整過后，板塊具備配置性價比，繼續(xù)推薦低估值、有增長邏輯的龍頭公司以及轉(zhuǎn)型新能源業(yè)務的公司

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中信建投：煤炭先進產(chǎn)能有序釋放，火電盈利能力有望逐步好轉(zhuǎn)

中信建投研報認為，煤炭先進產(chǎn)能有序釋放，并且將全部注入長協(xié)煤保供框架，有望緩解火電燃料成本壓力在當下度夏迎峰的關(guān)口，市場出現(xiàn)煤價進一步走強導致火電盈利能力加劇承壓的擔憂但我們認為303號文正式執(zhí)行后，火電長協(xié)煤及現(xiàn)貨限價力度有所加強，有望帶動火電燃料成本下降另一方面，今夏火電均積極提前補庫，目前全國火電庫存情況較好此外，今年用電需求波動與水電出力改善也會減少火電的出力需求，我們認為今夏煤價再次出現(xiàn)極端價格的可能性非常低，火電出現(xiàn)極端虧損的概率極小。

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關(guān)于內(nèi)蒙古牙克石五九煤炭（集團）勝利煤礦生產(chǎn)能力等要素信息的公告

內(nèi)蒙古牙克石五九煤炭（集團）有限責任公司勝利煤礦為產(chǎn)能核增煤礦，核定生產(chǎn)能力150萬噸/年該礦已完成化解過剩產(chǎn)能任務并取得150萬噸/年環(huán)境影響報告書批復按照國家能源局《關(guān)于完善煤礦產(chǎn)能登記公告制度開展建設煤礦產(chǎn)能公告工作的通知》（國能發(fā)煤炭〔2017〕17號）等要求，現(xiàn)對該礦生產(chǎn)能力等相關(guān)要素信息予以公告 附件：生產(chǎn)煤礦生產(chǎn)要素登記明細表.pdf 。

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國家統(tǒng)計局：1-5月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降1.1%

1—5月份，主要行業(yè)利潤情況如下：農(nóng)副食品加工業(yè)利潤同比增長38.2%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長11.9%，電氣機械和器材制造業(yè)增長11.6%，通用設備制造業(yè)增長10.6%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長9.8%，專用設備制造業(yè)增長7.1%，電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)增長5.7%，非金屬礦物制品業(yè)增長0.6%，紡織業(yè)下降1.8%，化學原料和化學制品制造業(yè)下降4.7%，石油和天然氣開采業(yè)下降10.4%，汽車制造業(yè)下降11.9%，煤炭開采和洗選業(yè)下降50.6%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)同比增虧，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比由虧轉(zhuǎn)盈。

國內(nèi)

國家統(tǒng)計局：1-5月煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額1263.8億元

1—5月份，主要行業(yè)利潤情況如下：農(nóng)副食品加工業(yè)利潤同比增長38.2%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長11.9%，電氣機械和器材制造業(yè)增長11.6%，通用設備制造業(yè)增長10.6%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長9.8%，專用設備制造業(yè)增長7.1%，電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)增長5.7%，非金屬礦物制品業(yè)增長0.6%，紡織業(yè)下降1.8%，化學原料和化學制品制造業(yè)下降4.7%，石油和天然氣開采業(yè)下降10.4%，汽車制造業(yè)下降11.9%，煤炭開采和洗選業(yè)下降50.6%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)同比增虧，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比由虧轉(zhuǎn)盈。

原料

國家統(tǒng)計局：1-5月鋼鐵行業(yè)盈利316.9億元

1—5月份，主要行業(yè)利潤情況如下：農(nóng)副食品加工業(yè)利潤同比增長38.2%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長11.9%，電氣機械和器材制造業(yè)增長11.6%，通用設備制造業(yè)增長10.6%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長9.8%，專用設備制造業(yè)增長7.1%，電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)增長5.7%，非金屬礦物制品業(yè)增長0.6%，紡織業(yè)下降1.8%，化學原料和化學制品制造業(yè)下降4.7%，石油和天然氣開采業(yè)下降10.4%，汽車制造業(yè)下降11.9%，煤炭開采和洗選業(yè)下降50.6%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)同比增虧，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比由虧轉(zhuǎn)盈。

鋼材

煤價持續(xù)下行，煤炭行業(yè)破局謀變

這些問題導致老礦區(qū)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一，對煤炭價格下跌的承壓能力不足 業(yè)內(nèi)人士認為，價格持續(xù)下跌，煤企盈利能力下降，這是來自市場的“警示信號”，揭示了我國煤炭仍未擺脫燃料用途主導的發(fā)展格局，尚未轉(zhuǎn)變?yōu)槿剂吓c原料并重發(fā)展由于化工原料等非燃料用途支撐不明顯，煤炭價格對燃料剛需敏感，在需求下滑時缺乏“托底”機制，價格易受較大波動 4月2日發(fā)布的《中共中央辦公廳國務院辦公廳關(guān)于完善價格治理機制的意見》中，多項內(nèi)容關(guān)切完善煤炭價格。

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提前5天！徐礦集團完成迎峰度夏煤炭應急儲備任務

迎峰度夏工作啟動以來，該公司每天召開碰頭會從煤源鎖定到運輸排期，再到倉儲方案，一張“作戰(zhàn)圖”逐漸清晰——利用市場窗口期廣尋煤源、以“船運為主+汽運應急”保障運輸、用“智能監(jiān)控+分區(qū)管理”管好存煤 按照工作方案“作戰(zhàn)圖”，徐礦集團高效開展外煤入蘇調(diào)運工作，通過實地調(diào)研、微信、電話等線上方式專題溝通對接上百次，及時鎖定優(yōu)質(zhì)煤源，保障了全省能源安全 運輸線上的“無縫銜接” 6月20日清晨，一艘印著“魯濟寧貨6392”的貨輪緩緩靠泊順堤河港；與此同時，12輛滿載煤炭的紅色卡車正排著隊駛?cè)朐萍邸?/p>

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[隆眾聚焦]：?PP制品上半年供需博弈承壓筑底 下半年旺季引擎賦能開工攀升

宏觀，貿(mào)易保護主義抬頭，關(guān)稅壁壘下中美關(guān)系博弈升級，國內(nèi)外經(jīng)濟復蘇動能放緩，終端消費信心不足；原油、煤炭等大宗商品價格受全球能源供需格局變化影響，重心持續(xù)下移基本面，供應呈高速增長之勢，煤、油制企業(yè)利潤修復，企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，產(chǎn)能利用率及擴張速度紛紛提高；需求在消費補貼及出口增量背景下保持增勢，大擴能周期下需求增速不及供應增速成本端的弱化疊加宏觀經(jīng)濟下行壓力，使得聚丙烯價格受成本傳導及市場供需雙重壓制，自高位持續(xù)回落。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：山東氫氣產(chǎn)能持續(xù)擴張 價格繼續(xù)探底

導語：臨沂鋼投新能源有限公司近期投產(chǎn)12500Nm3/h的工業(yè)氫，山東地區(qū)外銷氫氣產(chǎn)能進一步提高，需求增長有限的情況下，上游制氫端銷售承壓，價格有走低趨勢。

熱點聚焦

山西陽泉：到2030年生產(chǎn)煤炭總產(chǎn)能穩(wěn)定在5800萬噸/年左右

（市工信局、市能源局、市大數(shù)據(jù)應用局、市規(guī)劃和自然資源局、市住建局、市直屬機關(guān)事務管理局、高新區(qū)管委會、國網(wǎng)陽泉供電公司等按職責分工負責） 七、持續(xù)推進能源領(lǐng)域用能方式升級優(yōu)化 把節(jié)能貫穿于能源活動全過程，嚴格控制化石能源消費，鼓勵發(fā)展和利用可再生能源，優(yōu)化能源消費結(jié)構(gòu)，全面提升城鄉(xiāng)優(yōu)質(zhì)用能水平 （二十一）推動煤炭清潔高效利用 全面落實《山西省煤炭清潔高效利用促進條例》，堅持煤炭高端化、多元化、低碳化發(fā)展方向，推動煤炭由燃料向原料、材料、終端產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。

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安順市在籍煤礦36處，設計生產(chǎn)能力合計為1488萬噸/年

（二）基礎管理方面：一是西秀區(qū)轎子山煤礦因瓦斯利用機組老化未開展利用，一定程度影響了瓦斯利用效果；二是部分煤礦對安全生產(chǎn)標準化認識不到位，動態(tài)達標有待提升 （三）煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面：一是因煤礦煤層賦存條件差、煤層薄、單井規(guī)模小、設備老化，煤炭產(chǎn)能釋放不足；二是部分煤礦企業(yè)因為存在缺乏技改資金、建設用地辦理，涉法涉訴等問題，導致煤礦技改擴能轉(zhuǎn)型升級工作推進緩慢；三是煤礦投資能力弱，煤礦拖欠職工工資造成信訪事件時有發(fā)生。

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大型煤炭企業(yè)“十五五”規(guī)劃暨高質(zhì)量發(fā)展座談會在京召開

“十五五”時期是煤炭轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，煤炭行業(yè)要堅定發(fā)展信心，聚焦科技研發(fā)和人才培養(yǎng)，在傳統(tǒng)與新興能源協(xié)同發(fā)展中開辟高質(zhì)量發(fā)展新路徑 張宏指出，“十五五”期間，煤炭行業(yè)要把握外部環(huán)境的不確定性、把握煤炭需求的波動性、把握結(jié)構(gòu)性變化的新特點、把握煤炭主體能源地位不變和煤炭開發(fā)布局進一步向西轉(zhuǎn)移的優(yōu)勢和機遇，注重老礦區(qū)轉(zhuǎn)型和資源枯竭煤礦關(guān)閉退出等一系列問題，以更加健全和完善的體制機制來應對不確定風險，以煤炭兜底保障的責任來提高煤炭安全保障能力，以提高煤炭清潔高效利用和煤炭由燃料向原料轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略發(fā)展方向為指導，推動煤炭行業(yè)轉(zhuǎn)型實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，在能源安全與綠色轉(zhuǎn)型的平衡中實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，為新型能源體系構(gòu)建提供堅實支撐。

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[原鹽]：市場價格低位，月內(nèi)價格穩(wěn)定為主

山東地區(qū)礦鹽根據(jù)銷售地區(qū)不同，市場競爭激烈區(qū)域井礦鹽在原有基礎上下調(diào)15-25元前期煤炭及電價下行，井礦鹽生產(chǎn)企業(yè)蒸發(fā)成本降低，成本端下移，報價存在下行空間前期山東無棣鹽區(qū)海鹽價格有上調(diào)預計，井礦鹽發(fā)魯東價格下降后，上行可能性較小六月中旬山東地區(qū)主力下游企業(yè)招標價格與前期招標價格基本持平，向原鹽市場釋放穩(wěn)定信號 需求端氯堿來看，20250612周內(nèi)，中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為80.9%，較上周環(huán)比-2.5%。

熱點聚焦

百年建筑西南建材早讀：安縣中聯(lián)水泥新建大風巖礦山破碎及長皮帶輸送建設項目環(huán)評公示（6.12）

》》》點擊查詢貴州建材價格 四、行業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布 百年建筑數(shù)據(jù)：國內(nèi)樣本建筑工地資金到位率（20250610） 房地產(chǎn)成交日報：25城新房同比增161%，上海二手房降22%（20250610） 百年建筑數(shù)據(jù)：全國506家混凝土生產(chǎn)企業(yè)混凝土發(fā)運量統(tǒng)計（6.4-6.10） 五、招投標信息/重點項目發(fā)布 安順市1-5月新開工億元以上項目40個，總投資147.85億元 [四川省·廣安市·市本級][公開招標][施工]方坪大道北延段土石方工程（第二次）施工中標候選人公示 鎮(zhèn)雄低熱值煤炭綜合利用項目邊坡、場平、圍墻、截洪溝及進場道路工程招標公告 五、熱點活動 。

熱點文章

廣發(fā)期貨：建議焦煤2509合約空單可以止盈

策略方面，煤炭價格仍處于下跌趨勢，但昨日出現(xiàn)空頭主力減倉的情況，建議焦煤2509合約空單可以止盈，待反彈后擇機逢高做空，考慮到鐵礦基本面好于煤焦，套利推薦多鐵礦空焦煤（等貨值）策略，關(guān)注后市煤炭價格階段性見底的信號出現(xiàn)

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：建議焦炭2509合約空單可盤面反彈后擇機做空

策略方面，盤面跟隨焦煤走觸底反彈預期，《新礦產(chǎn)法》或利多煤炭后市，考慮到期貨已經(jīng)大漲體現(xiàn)利多預期，但現(xiàn)貨基本面仍然偏空，鋼廠提降焦炭價格，昨日大漲收盤后出現(xiàn)多頭主力減倉、空頭主力加倉的情況，說明市場信心仍然不足，短期炒作為主，建議焦炭2509合約空單可盤面反彈后擇機做空，考慮到鐵礦基本面好于煤焦，套利推薦多鐵礦空焦炭（等貨值）策略，后期波動加大注意風險

策略研究

[船用油]：焦化方向需求恢復，內(nèi)貿(mào)船用燃料油價格走穩(wěn)

同時其余混兌稀料價格穩(wěn)中有小漲表現(xiàn)，從而支撐多數(shù)批發(fā)業(yè)者成本堅挺，船用重油成品價格有推漲意愿，下游供船商家在“買漲”心態(tài)支撐下，帶動內(nèi)貿(mào)船用油市場整體交投積極性 2. 利空方面： 需求方面：終端航運市場需求較為平淡，夏季高溫對煤炭拉運需求尚未提振船東拉運信心，市場商談氛圍略顯疲軟，且內(nèi)貿(mào)沿海散貨運價底部走穩(wěn)船東補油剛需詢單，船供油商視訂單情況以銷定采，仍較難提振各港口重油消費水平。

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