中泰證券：當前煤炭股高股息、低估值屬性仍強 投資吸引力十足

中泰證券研報表示，展望后市，冬儲煤采購以及秋季開工旺季非電用煤需求釋放，疊加大秦線檢修供給邊際收窄，供需結(jié)構(gòu)性矛盾或日益嚴峻，煤炭價格有望超預(yù)期上漲，從而推動板塊進一步上行動力煤攻守兼?zhèn)鋵傩詮娀堫^高比例長協(xié)提供業(yè)績安全墊，高現(xiàn)金流、高分紅、低估值可靠性增強；煤炭價格探底或提前結(jié)束，市場煤占比高、業(yè)績彈性大的公司或迎來估值修復(fù)以今年二季度扣非歸母凈利潤進行年化測算上市公司當前估值和股息率水平，發(fā)現(xiàn)當前煤炭股高股息、低估值屬性仍強，投資吸引力十足。

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中信證券：目前煤炭板塊具有安全邊際，估值和股息率具備吸引力

中信證券研報指出，2022年隨著煤企業(yè)績的大幅改善及主流公司的分紅率維持高位，煤炭板塊股息率亮眼2023年Q1，板塊凈利潤同比基本持平，但Q2業(yè)績或有進一步下滑的預(yù)期Q2煤價雖然面臨壓力，但板塊已較為充分地反映了短期煤價下跌的預(yù)期目前板塊具有安全邊際，估值和股息率具備吸引力，后續(xù)待催化劑共振，板塊依然有明確的反彈空間

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華陽集團成功取得于家莊礦探礦證

自去年8月華陽股份以68億元競得于家莊煤炭探礦權(quán)后，6月30日，華陽股份成功取得于家莊礦產(chǎn)資源勘查許可證（以下簡稱“探礦證”）這標志著華陽集團于家莊礦煤炭資源勘探與開發(fā)邁出關(guān)鍵一步，為采礦權(quán)的取得和項目開工建設(shè)、實現(xiàn)“探轉(zhuǎn)采”打下堅實基礎(chǔ) 于家莊煤炭資源是華陽集團煤炭產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能接續(xù)的重要組成，對做強做大傳統(tǒng)煤炭產(chǎn)業(yè)、提升企業(yè)核心競爭力、增強持續(xù)盈利能力意義重大該區(qū)塊資源位于山西省晉中市壽陽縣境內(nèi)，毗鄰景福煤業(yè)，屬于國家晉東大型煤炭基地陽泉礦區(qū)規(guī)劃開發(fā)資源，勘查面積73.2244平方千米，煤炭資源量62990.5萬噸，賦存穩(wěn)定、條件優(yōu)越。

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年中盤點：2025年上半年有色金屬行業(yè)大事記

本次招標涉及的礦區(qū)包括麥地那的Nuqrah和SukhaybrahAl-Safra，以及利雅得地區(qū)的Nabitah，富含金、銅、銀、鋅、鎳等礦產(chǎn) 3月14日，焦作萬方公告，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買錦江集團等交易對方合計持有的三門峽鋁業(yè)100%股權(quán)，并募集配套資金本次交易完成后，標的公司將成為上市公司的全資子公司，上市公司的鋁行業(yè)業(yè)務(wù)布局將向上游拓展 3月18日，新疆舉行2025年首場礦業(yè)權(quán)出讓項目推介會，集中推介自然資源部、自治區(qū)兩級權(quán)限發(fā)證的礦業(yè)權(quán)出讓項目171個，涉及油氣、煤炭、銅、金、鋰、鉀鹽等21種主要礦產(chǎn)。

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冀中股份大淑村礦成功解放呆滯煤37.6萬噸

今年以來，冀中股份大淑村礦聚焦目標任務(wù)，持續(xù)在找煤增量上發(fā)力，不斷優(yōu)化設(shè)計，最大限度挖掘煤炭資源，成功解放呆滯煤37.6萬噸，助力礦井持續(xù)長久發(fā)展 為了避免各類斷層可能導(dǎo)致的水害事故，一般采取留設(shè)防隔水煤柱的方法，以往通過注漿封堵導(dǎo)水通道逐漸向區(qū)域治理源頭含水層發(fā)展，從而導(dǎo)致煤炭資源丟失、無法回收 如何利用現(xiàn)有防治水技術(shù)手段解放各類防隔水煤柱？定向鉆探、注漿治理、探查斷層賦存、解放斷層煤柱…… 該礦通過主孔在斷層下盤距斷層面平距50米處鉆進，治理目標層為奧灰頂面以下31米層位及斷層破碎帶，每間隔60米向斷層面施工一個斜交水平分支孔，探查斷層位置及落差，并對斷層帶進行注漿加固，終孔位置過斷層面達到20米，在SF11斷層進行探查治理，解放斷層煤柱，同時對斷層上盤奧灰含水層頂部富水性進行全面探查及注漿改造，有效增加了采區(qū)儲量，保證礦井的持續(xù)發(fā)展。

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焊接材料制造企業(yè)品牌歷程 —— 山東索力得焊材股份有限公司

1995年，因煤炭資源枯竭，煤礦關(guān)停，數(shù)百名職工面臨失業(yè)困境時任廠長的柴月華毅然扛起重擔，帶領(lǐng)團隊尋找轉(zhuǎn)型出路他輾轉(zhuǎn)北京、上海、蘇州、杭州、廣州等地考察項目30余個，經(jīng)過反復(fù)論證，最終確定從德國引進世界先進的生產(chǎn)設(shè)備，發(fā)展科技含量高、市場前景好的焊絲項目設(shè)備到廠后，技術(shù)難題接踵而至柴月華從職工中挑選6名年輕黨員骨干，在40℃高溫下晝夜調(diào)試設(shè)備，歷經(jīng)上百次試驗，突破工藝瓶頸，最終將產(chǎn)品達標率提升至98%以上，至此焊絲生產(chǎn)線順利投產(chǎn)，公司成功轉(zhuǎn)型并發(fā)展為一家年產(chǎn)40萬噸焊接材料的規(guī)?；?em class='keyword'>股份制企業(yè)，于2018年5月成功進入新三板創(chuàng)新層，翻開了跨越發(fā)展的新篇章！ 山東索力得焊材股份有限公司高度重視品牌形象的塑造與維護，始終堅守“質(zhì)量至上、用戶為尊”的品牌理念，通過提供卓越的產(chǎn)品與服務(wù)，贏得了廣大客戶的深切贊譽與堅定信賴。

企業(yè)投稿

Mysteel：3月有色金屬行業(yè)大事記

3月14日，焦作萬方公告，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買錦江集團等交易對方合計持有的三門峽鋁業(yè)100%股權(quán)，并募集配套資金本次交易完成后，標的公司將成為上市公司的全資子公司，上市公司的鋁行業(yè)業(yè)務(wù)布局將向上游拓展 3月18日，新疆舉行2025年首場礦業(yè)權(quán)出讓項目推介會，集中推介自然資源部、自治區(qū)兩級權(quán)限發(fā)證的礦業(yè)權(quán)出讓項目171個，涉及油氣、煤炭、銅、金、鋰、鉀鹽等21種主要礦產(chǎn)。

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河南省煤炭行業(yè)首批數(shù)據(jù)產(chǎn)品登記掛牌

據(jù)鄭煤集團消息，近日，鄭州煤電股份有限公司自主開發(fā)的“煤炭行業(yè)綜合數(shù)據(jù)智庫”“煤炭行業(yè)供應(yīng)商核心數(shù)據(jù)集”兩款數(shù)據(jù)產(chǎn)品通過公示，獲得“數(shù)據(jù)產(chǎn)品登記證書”，正式在鄭州數(shù)據(jù)交易中心登記掛牌，此為河南省煤炭行業(yè)首批數(shù)據(jù)產(chǎn)品登記憑證 河南省數(shù)據(jù)資產(chǎn)登記服務(wù)平臺顯示，“煤炭行業(yè)綜合數(shù)據(jù)智庫”包含了國家在煤炭行業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)及鄭煤集團標準化管理規(guī)章制度，依托智能問答引擎和動態(tài)知識庫，覆蓋生產(chǎn)、安全、環(huán)保等核心場景。

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中信證券：煤炭行業(yè)預(yù)期改善，風格助力板塊上漲

中信證券研報指出，3月13日煤炭板塊領(lǐng)漲大盤，行業(yè)悲觀預(yù)期明顯改善我們認為近日上漲或主要受到高股息風格的強化、動煤價格企穩(wěn)、板塊籌碼結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素帶動我們認為，煤價底部預(yù)期基本明朗若后續(xù)需求改善帶動庫存進一步去化，煤價上漲通道將會打開，目前板塊龍頭公司的紅利水平依然具備吸引力，在政策鼓勵長線資金入市的背景下，可逢低布局低估值公司和紅利龍頭

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【證券日報】煤炭行業(yè)控產(chǎn)倡議出臺，助力行業(yè)實現(xiàn)供需平衡

與此同時，煤炭行業(yè)的庫存也處于高位中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，重點監(jiān)測煤炭企業(yè)庫存2563萬噸，比1月20日增長7.7%，同比增長27.3%；重點監(jiān)測30家焦煤企業(yè)庫存346萬噸，比1月20日下降0.3%，同比增長142% 對此，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部動力煤分析師韓雅娟對《證券日報》記者表示，2025年煤炭供應(yīng)預(yù)計仍保持高位，行業(yè)企業(yè)除需密切關(guān)注市場需求變化、庫存水平和價格走勢，合理安排生產(chǎn)計劃以外，也應(yīng)與相關(guān)服務(wù)機構(gòu)合作，共同管理和調(diào)配庫存，降低各自的成本和風險。

媒體報道

Mysteel早讀：中國制造業(yè)PMI重回擴張 有色金屬內(nèi)強外弱

Rao稱，印度煤炭公司、NMDC和ONGC Videsh等公司正在澳大利亞勘探關(guān)鍵礦產(chǎn)贊比亞政府最近同意向印度提供9000平方公里的土地用于鈷和銅的勘探，并補充說，印度也在考慮剛果和坦桑尼亞開采關(guān)鍵礦產(chǎn)新德里于2025年1月批準1630億盧比，以資助企業(yè)以開發(fā)關(guān)鍵的礦產(chǎn)領(lǐng)域 ◎【赤峰黃金今起招股，第三只“A+H”黃金股來了】繼紫金礦業(yè)、山東黃金后，市場迎來第三只“A+H”黃金股2月28日，赤峰吉隆黃金礦業(yè)股份有限公司開啟招股，公司擬全球發(fā)售2.05652億股H股股份，每股發(fā)售價13.72—15.83港元，每手200股，預(yù)計將于3月10日在港交所掛牌上市，中信證券為其獨家保薦人。

有色聚焦

初探上市煤企業(yè)績預(yù)告，最多虧損11.5億

2024三季度末，行業(yè)平均資產(chǎn)負債率和現(xiàn)金短債比分別為61.4%和159.2%，債務(wù)結(jié)構(gòu)和償債能力均表現(xiàn)良好前三季度，行業(yè)平均經(jīng)營性現(xiàn)金流保持為正 在煤炭債投資策略上，華福證券固收首席徐亮認為，動力煤價格彈性相對不大，可選擇經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)煤企；焦煤受地產(chǎn)和基建行業(yè)影響較大，可選擇噸煤成本低、集團財務(wù)負擔輕、政府支持力度大的煤企關(guān)注內(nèi)蒙古華電、峰峰集團、冀中能源、平煤股份等主體，適當拉長久期博取高票息。

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[新聞]：國家發(fā)展改革委關(guān)于做好2025年春耕及全年化肥保供穩(wěn)價工作的通知

發(fā)改經(jīng)貿(mào)〔2025〕144號 各省、自治區(qū)、直轄市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團發(fā)展改革委，中國國家鐵路集團有限公司、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國石油天然氣集團有限公司、中國石油化工集團有限公司、中國海洋石油集團有限公司、國家電網(wǎng)有限公司、中國南方電網(wǎng)有限責任公司、國家能源投資集團有限責任公司、中國中化控股有限責任公司、中國五礦集團有限公司、國家開發(fā)投資集團有限公司、中國中煤能源集團有限公司、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展集團有限公司，中國供銷集團有限公司，鄭州商品交易所，全國煤炭交易中心，中國氮肥工業(yè)協(xié)會、中國磷復(fù)肥工業(yè)協(xié)會、中國無機鹽工業(yè)協(xié)會鉀鹽鉀肥行業(yè)分會、中國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料流通協(xié)會、中國五礦化工進出口商會：? 2025年春耕在即，為確保春耕及全年農(nóng)業(yè)用肥量足價穩(wěn)，經(jīng)商工業(yè)和信息化部、財政部、生態(tài)環(huán)境部、交通運輸部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、商務(wù)部、國務(wù)院國資委、海關(guān)總署、市場監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、全國供銷合作總社，現(xiàn)就相關(guān)事項通知如下。

行業(yè)快訊

關(guān)于做好2025年春耕及全年化肥保供穩(wěn)價工作的通知

國家發(fā)展改革委關(guān)于做好2025年春耕及全年化肥保供穩(wěn)價工作的通知 發(fā)改經(jīng)貿(mào)〔2025〕144號 各省、自治區(qū)、直轄市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團發(fā)展改革委，中國國家鐵路集團有限公司、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國石油天然氣集團有限公司、中國石油化工集團有限公司、中國海洋石油集團有限公司、國家電網(wǎng)有限公司、中國南方電網(wǎng)有限責任公司、國家能源投資集團有限責任公司、中國中化控股有限責任公司、中國五礦集團有限公司、國家開發(fā)投資集團有限公司、中國中煤能源集團有限公司、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展集團有限公司，中國供銷集團有限公司，鄭州商品交易所，全國煤炭交易中心，中國氮肥工業(yè)協(xié)會、中國磷復(fù)肥工業(yè)協(xié)會、中國無機鹽工業(yè)協(xié)會鉀鹽鉀肥行業(yè)分會、中國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料流通協(xié)會、中國五礦化工進出口商會： ??2025年春耕在即，為確保春耕及全年農(nóng)業(yè)用肥量足價穩(wěn)，經(jīng)商工業(yè)和信息化部、財政部、生態(tài)環(huán)境部、交通運輸部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、商務(wù)部、國務(wù)院國資委、海關(guān)總署、市場監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、全國供銷合作總社，現(xiàn)就相關(guān)事項通知如下。

行業(yè)要聞

中信證券：建議逢低配置煤炭龍頭公司

中信證券研報觀點認為，2024年煤價中樞繼續(xù)下移，預(yù)計主要跟蹤的樣本煤炭公司凈利潤同比降幅在20%，其中動力煤公司業(yè)績降幅最小短期板塊調(diào)整較多，主要集中在機構(gòu)持倉較為集中的龍頭公司，但從業(yè)績預(yù)期角度，龍頭公司業(yè)績波動幅度有限，股息率有望保持吸引力，建議逢低配置 另外，展望2025年煤價，該機構(gòu)進一步表示，預(yù)計2025年行業(yè)供給或更為寬松，煤價中樞有下移壓力預(yù)計秦港5500大卡動力煤市場價格中樞或在820元／噸，同比降幅約4%，全年低點或出現(xiàn)在Q2；預(yù)計焦煤全年均價或在1650元／噸，同比下降約12%，或弱于動力煤。

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【財聯(lián)社】高股息煤炭股成2024“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”，明年動力煤走勢或窄幅震蕩

方正證券數(shù)據(jù)顯示，煤炭板塊以5.6%的近12個月平均股息率，在全行業(yè)獨占鰲頭，遠超銀行、紡織服裝、家用電器等板塊 展望2025年，業(yè)內(nèi)普遍認為明年動力煤供需雙強，價格在區(qū)間內(nèi)波動運行 高股息煤炭股獲投資者青睞 2024年以來，動力煤結(jié)構(gòu)性短缺逐漸緩和，煤炭價格波動下行，漲跌空間逐步收窄受煤價下行影響，今年前三季度，煤炭“四大天王”中國神華、陜西煤業(yè)（601225.SH）、中煤能源（601898.SH）和兗礦能源（600188.SH）業(yè)績普遍下滑。

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中信證券：央企市值管理意見發(fā)布，煤炭龍頭估值或提升

中信證券研報指出，12月17日，國務(wù)院國資委印發(fā)《關(guān)于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，明確了央企市值管理目標和方向，并提出從并購重組、股票回購增持等六方面改進和加強市值管理工作我們認為《意見》的多方面施策將使煤炭板塊受益，傳統(tǒng)央企煤炭龍頭、基本面料將穩(wěn)健增長的煤企以及破凈煤企均有望受益

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【時代財經(jīng)】減產(chǎn)破局？鋼企仍承壓運行，房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求復(fù)蘇或延遲到2025年下半年

鋼材方面，根據(jù)鋼材成本矩陣推估表，螺紋和熱軋價格大概區(qū)間分別在2800元~3600元/噸以及3000元~3800元/噸值得注意的是，流動性也會對鋼價構(gòu)成比較大的影響，流動性改善提振物價、助力鋼價，且股市反彈有利于提振鋼價 減產(chǎn)助力行業(yè)脫困 展望2025年，鋼鐵行業(yè)仍將承壓運行，但鋼材消費有望進一步改善長江證券股份有限公司金屬和煤炭聯(lián)席首席分析師趙超認為，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將成為本輪供給側(cè)變化的抓手，行業(yè)自身也存在長期減量發(fā)展去服務(wù)整體經(jīng)濟變化的需求。

媒體報道

【證券日報】“我的鋼鐵”年會召開，鋼鐵企業(yè)利潤獲取壓力不減

中國國際金融股份有限公司高級經(jīng)理大宗商品研究員王炙鹿建議，需要把著眼點放在供給側(cè)，尤其需要關(guān)注行業(yè)何時從降庫存到降產(chǎn)能轉(zhuǎn)變 長江證券股份有限公司金屬和煤炭聯(lián)席首席分析師趙超認為，值得注意的是，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將成為本輪供給側(cè)變化的抓手，行業(yè)自身也存在長期減量發(fā)展去服務(wù)整體經(jīng)濟變化的需求綜合分析可知，明年鋼鐵市場相對樂觀，預(yù)計明年價格有望整體中樞上移，呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢 從宏觀政策、外部環(huán)境、行業(yè)供需變化等條件來分析，白石資產(chǎn)管理（上海）有限公司總經(jīng)理王智宏認為，短期有三個交易策略：“交易鋼鐵利潤；交易硅鐵品種，其高波動率提供了很好的對沖管理、全產(chǎn)業(yè)鏈基差保值的機會；等待冬儲政策，可以采取后結(jié)算策略等。

媒體報道

2025我的鋼鐵年會干貨（鋼鐵篇）

價格區(qū)間方面，預(yù)計鐵礦90美元/噸、低硫主焦1300-1400元/噸，中硫主焦1100元/噸，螺紋3300-3400元/噸 長江證券股份有限公司金屬&煤炭聯(lián)席首席分析師 趙超：對2025年鋼鐵市場相對樂觀，預(yù)計2025年價格有望整體中樞上移，呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢上海螺紋鋼價格底部或上移至3200-3300元/噸，頂部可能會突破4000元/噸，中樞的常態(tài)化位置可能穩(wěn)定在3500元/噸以上。

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