[乙二醇周評]：原油煤炭雙跌 乙二醇跌勢擴大 （2025.02.28-03.06）

本周張家港乙二醇市場跌勢擴大，周初市場多空僵持，價格窄幅波動為主，但是從本周三開始，隨著國際原油和煤炭的持續(xù)下跌，乙二醇現(xiàn)金流明顯改觀，加之供需結(jié)構(gòu)有轉(zhuǎn)弱趨勢驅(qū)動市場跌幅擴大，但周四主港庫存繼續(xù)下降對市場形成一定支撐，市場探底后企穩(wěn)橫盤 3、本周乙二醇市場影響因素分析： 本周期（2025年2月27日至3月5日），國際油價呈明顯下跌態(tài)勢。

周/月評

【隆眾聚焦】原油煤炭雙跌 乙二醇創(chuàng)年內(nèi)新低

造成乙二醇表現(xiàn)不佳主導(dǎo)因素主要有以下幾方面 1、 年初對乙二醇供需預(yù)期過于樂觀，春節(jié)過后，預(yù)期與現(xiàn)實相差較大，造成市場補跌 2、 煤炭原油持續(xù)走低，乙二醇現(xiàn)金流恢復(fù)明顯 近期國際原油再度開啟下行趨勢，美油再次跌破70姜元/桶，受此影響，乙二醇石油制工藝現(xiàn)金流恢復(fù)明顯，目前石腦油利潤在-112美元/噸，較年初回升幅度在8.87%。

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[乙二醇日評]：原油煤炭價格下跌 乙二醇弱勢調(diào)整

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[乙二醇日評]：原油煤炭上漲 乙二醇偏強運行 (20230719)

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[隆眾聚焦] ：煤炭價格下行趨勢明顯乙二醇供應(yīng)壓力再增

圖2：煤制乙二醇利潤趨勢圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 煤炭價格的大幅下行，使的煤制乙二醇成本壓力大減，煤制利潤出現(xiàn)了明顯修復(fù)行情，近期利潤修復(fù)了近25%。

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[乙二醇日評]原油煤炭雙雙下跌 市場繼續(xù)走低 （20230310）

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[隆眾聚焦] ：煤炭瘋狂上漲 能否緩解乙二醇供應(yīng)壓力

導(dǎo)語：2月22日13時許，內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤業(yè)有限公司露天煤礦發(fā)生大面積坍塌煤礦事故的發(fā)生，引發(fā)了市場對國家整治煤礦的預(yù)期，在此影響下，煤炭價格從底部分V形反轉(zhuǎn)，動力煤價格從結(jié)束調(diào)整，從底部出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)行情，短短幾天時間，累積漲幅達到20%以上 圖1：煤炭生產(chǎn)成本利潤對比圖 煤炭的反彈，加重了煤制乙二醇成本負擔(dān)，煤制成本快速上漲情況下，其利潤水平出現(xiàn)相應(yīng)下滑。

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[隆眾聚焦]：煤炭企穩(wěn) 乙二醇供應(yīng)端邊際略有增量

導(dǎo)語：近期煤炭價格在需求回升的帶動下，近期價格止跌企穩(wěn)而乙二醇價格近期運行重心也有上漲，利潤邊際改善的驅(qū)動下，煤化工工廠復(fù)工積極性也有所提升從3月份工廠規(guī)劃來看，前期停車裝置陸續(xù)有重啟計劃。

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[乙二醇日評]原油煤炭下跌 乙二醇弱勢延續(xù) 20230213

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[乙二醇日評]原油煤炭下跌 乙二醇弱勢延續(xù) （20230210）

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煤價持續(xù)下行，煤炭行業(yè)破局謀變

如今，烏海正聚焦BDO產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，建設(shè)BDO產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品交易、標準研究、質(zhì)量檢測3個服務(wù)平臺，預(yù)計到2027年，烏海BDO產(chǎn)能將占全國總產(chǎn)能的30%以上，產(chǎn)值將突破1000億元 煤基新材料產(chǎn)業(yè)鏈正在向下游延伸至石墨烯、針狀焦等高端領(lǐng)域，價值鏈正加速向鋰電池、光伏材料等“雙碳”賽道的中高端攀升，為煤炭資源型城市寫下“以煤為基、非煤超越”的轉(zhuǎn)型注腳 內(nèi)蒙古自治區(qū)工業(yè)和信息化廳化學(xué)工業(yè)處處長云峰表示，目前內(nèi)蒙古現(xiàn)代煤化工綜合產(chǎn)能3835萬噸，煤制氣、煤制烯烴、煤制甲醇產(chǎn)能均居全國第1位，煤制油、煤制乙二醇產(chǎn)能居全國第2位，煤焦化工產(chǎn)能居全國第3位、產(chǎn)量連續(xù)2年居全國第2位。

原料

[環(huán)氧乙烷日評]：市場價格穩(wěn)定（20250611）

③、乙二醇（相關(guān)產(chǎn)品）：國際原油煤炭近期波動有限，乙二醇成本端影響弱化，供需格局來看，供應(yīng)端出現(xiàn)一定增加，需求端表現(xiàn)疲弱，供需格局轉(zhuǎn)弱，但是仍處于去庫周期下。

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[乙二醇]：6月11日乙二醇價格匯總

[明日預(yù)測]： 國際原油煤炭近期波動有限，乙二醇成本端影響弱化，供需格局來看，供應(yīng)端出現(xiàn)一定增加，需求端表現(xiàn)疲弱，供需格局轉(zhuǎn)弱，但是仍處于去庫周期下。

數(shù)據(jù)簡報

[環(huán)氧乙烷日評]：場內(nèi)剛需交投 價格維持穩(wěn)定（20250609）

③、乙二醇（相關(guān)產(chǎn)品）：國際原油煤炭穩(wěn)定運行，乙二醇成本端變化有限，對市場影響弱化，供需格局來看，目前國產(chǎn)產(chǎn)量小幅提升，下游聚酯開工仍有一定下滑空間，供需結(jié)構(gòu)雖然有所轉(zhuǎn)弱，但仍為去庫周期，短期市場向下調(diào)整空間有限。

每日點評

[乙二醇]：6月9日乙二醇價格匯總

[明日預(yù)測]： 國際原油走勢相對穩(wěn)定，煤炭價格橫盤整理，乙二醇成本端變化不大，供需格局來看，國產(chǎn)產(chǎn)量略有增加，但后期仍有產(chǎn)能較大裝置檢修，需求端略有下滑，總體供需平衡在6月份仍然是去庫狀態(tài)市場向下空間有限。

數(shù)據(jù)簡報

[隆眾聚焦]:供需結(jié)構(gòu)去庫周期 乙二醇筑底雛形顯現(xiàn)

熱點聚焦

[乙二醇日評]：基本面相對平靜 乙二醇延續(xù)橫盤

乙二醇日評

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[隆眾聚焦]：基本面驅(qū)動減弱 乙二醇僵持震蕩

產(chǎn)業(yè)鏈價格變動一覽表可以看出，近期國內(nèi)原料端表現(xiàn)不一，原油走勢震蕩偏強但石腦油穩(wěn)中下調(diào)，乙烯價格相對持穩(wěn)；煤炭價格持雖黑色系有所反彈但煤炭現(xiàn)貨價格依舊偏弱，近期整體絕對成本難有明顯支撐，目前行業(yè)現(xiàn)金流表現(xiàn)較為樂觀，目前煤化工行業(yè)絕對利潤在100+附近目前乙二醇行業(yè)整體利潤表現(xiàn)尚可，整體估值水平中性偏高。

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[乙二醇]：6月6日乙二醇價格匯總

[明日預(yù)測]： 國際原油走勢相對穩(wěn)定，煤炭價格橫盤整理，乙二醇成本端變化不大，供需格局來看，國產(chǎn)產(chǎn)量略有增加，但后期仍有產(chǎn)能較大裝置檢修，需求端略有下滑，總體供需平衡在6月份仍然是去庫狀態(tài)市場向下空間有限。

數(shù)據(jù)簡報

[乙二醇周評]：供震結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱 本周乙二醇市場轉(zhuǎn)跌 （2025.05.30-06.05）

4、下周乙二醇市場預(yù)測 下周預(yù)測：國際原油煤炭價格下周預(yù)期穩(wěn)中上漲，乙二醇成本端支撐力度增強預(yù)期，供應(yīng)來看，本周國產(chǎn)開工率回升明顯同時有新增產(chǎn)能計入產(chǎn)能，配合著到港船貨增加，供應(yīng)處于增加趨勢，需求端來看，聚酯開工率在部分工廠重啟影響下，小幅增加，供需差仍為累庫預(yù)期，但本周市場價格超跌，短期張家港市場4400整關(guān)預(yù)計支撐。

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