Mysteel：1月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得150.56點，環(huán)比下降7.71%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年1月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為150.56點，同比上升6.26%，環(huán)比下降7.71%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，1月因春節(jié)假期影響供應(yīng)減少，冬儲疊加鐵水產(chǎn)量回升，煉焦煤需求面有所好轉(zhuǎn)，但過高的庫存導(dǎo)致資源過剩，1月煤價延續(xù)下跌；動力煤方面，1月以來，中下游環(huán)節(jié)煤炭庫存維持高位，需求端缺乏有效支撐，壓制港口煤價跌落長協(xié)區(qū)間內(nèi)，隨著春節(jié)假期臨近，市場逐步進入休市狀態(tài)，且在供需寬松格局下，動力煤價呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。

產(chǎn)業(yè)分析

2025年1月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

2、金屬礦石運輸 1月，建材需求加速下滑，廠庫、社庫開始積累，成材價格繼續(xù)走弱，貿(mào)易商冬儲積極性偏弱，鋼廠虧損擴大，陸續(xù)停產(chǎn)放假鋼廠維持低產(chǎn)量、低庫存，鐵礦石運輸需求增長乏力疊加運輸市場受煤炭運輸需求減弱影響，船多貨少，沿海礦石運價承壓下行。

船舶

Mysteel：節(jié)前價格頻頻上漲 “有價無市”還是“價值回歸”？

此外，我們也看到一些國際性的大宗商品，例如原油價格在元旦之后出現(xiàn)了明顯上漲，這將從一定程度上改善大家對于礦石、煤炭等大致商品的價格預(yù)期根據(jù)期貨和現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)來看，鐵礦石的價格明顯上漲了，漲幅還超過了成品材從這個角度來看，節(jié)前鋼廠可能開始被動補庫，這將夯實近期成本底部，進而影響成品材價格 最根本的原因是需求階段性修復(fù)、購買力的及時回歸根據(jù)Mysteel調(diào)研，12月份以來各地貿(mào)易商冬儲意愿始終不強，冬儲預(yù)期偏弱是是前期價格走弱的很重要原因。

主編視角

【中港貿(mào)易】預(yù)計節(jié)后建筑鋼材價格具備一定反彈空間

目前成材累庫幅度并不算激烈，加之貿(mào)易商冬儲意愿偏低，預(yù)計春節(jié)累庫幅度較為溫和當(dāng)前整體庫存依然處于低位，基本面矛盾并不突出，預(yù)計春節(jié)期間累庫高度會低于過去兩年，若節(jié)后需求尚可，也具備一定的反彈空間 整體來看，市場仍在趨弱的需求以及海外風(fēng)險之間博弈，而隨著風(fēng)險落地，關(guān)注鋼價回調(diào)后節(jié)后潛在的反彈驅(qū)動關(guān)注節(jié)后累庫的情況及原料端煤炭的價格 企業(yè)簡介：北京中港貿(mào)易有限公司成立于2013年， 與敬業(yè)集團、河鋼集團等北方大型鋼廠建立長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系并成為上述鋼廠在北京主要代理商和重點工程配送。

建筑鋼材

2024年12月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

煤炭價格方面，月初，產(chǎn)地年度任務(wù)進入沖刺階段，煤炭產(chǎn)量維持高位，坑口庫存堆積，煤價承壓下行，貿(mào)易商觀望情緒較濃，發(fā)運以長協(xié)保供為主，北方港口調(diào)入量逐步走低至年末，終端庫存始終消耗緩慢，加之外貿(mào)煤價走弱，市場悲觀情緒發(fā)酵，產(chǎn)地庫存壓力提升，部分煤礦選擇停產(chǎn)、減產(chǎn)，現(xiàn)貨煤價格跌破企業(yè)年度長協(xié)價，長協(xié)兌現(xiàn)放慢，煤炭市場談商僵持，成交量進一步縮減，環(huán)渤海各港合計庫存維持2482萬噸運價走勢方面，終端煤炭庫存消耗緩慢，冬儲充足，煤炭價格不斷下行，整體備貨積極性較差，加之2025年電煤長協(xié)合同商談進入關(guān)鍵期，市場觀望情緒濃厚，終端市場煤采購節(jié)奏放緩。

船舶

黑色期貨早報：焦煤跌超3%，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩運行

要求，加強鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控嚴(yán)格落實鋼鐵產(chǎn)能置換，嚴(yán)禁以機械加工、鑄造、鐵合金等名義新增鋼鐵產(chǎn)能，嚴(yán)防“地條鋼”產(chǎn)能死灰復(fù)燃2024年繼續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控到2025年底，電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例力爭提升至35%，廢鋼利用量達到2000萬噸嚴(yán)格合理控制煤炭消費詳情>> 熱點：調(diào)研結(jié)果顯示，廣東建筑鋼材各市場貿(mào)易商冬儲心理價位普遍低于3200元/噸，目前超3400元/噸的價格明顯超出心理預(yù)期，所以92.31%的貿(mào)易商不選擇在當(dāng)下做冬儲，樣本中僅有一家貿(mào)易商被動冬儲。

期評

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤偏弱運行，港口煉焦煤市場庫存仍處高位

【進口煤炭】30日煉焦煤遠(yuǎn)期市場偏弱運行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR200.0美金/噸，日環(huán)比下降1美金澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場報還盤差距高達8美金，買賣雙方難以匹配，現(xiàn)貨報價暫時穩(wěn)，成交稀少俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，個別煤種礦山報盤維持不變，買家詢盤稍有下降，整體采買意愿較為謹(jǐn)慎 進口港口方面，30日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱勢運行庫存端，前期冬儲預(yù)期，貿(mào)易商采購遠(yuǎn)期貨源陸續(xù)到港，港口庫存變量多進少出，整體庫存仍在高位；需求端，焦炭第五輪落地，疊加臨近年關(guān)，多數(shù)鋼廠檢修減產(chǎn)計劃在即，實際采買意愿不佳；情緒端，貿(mào)易商為減少虧損，報價多有下調(diào)，整體成交下浮10-40元/噸不等。

盤點

百年建筑周報：年底建筑市場需求收窄，砂石行情窄幅震蕩下行（12.13-12.20）

臨近年低，天氣持續(xù)降溫，冬儲鋼材、煤炭量減少，砂石受沿海運費大幅下跌，大宗商品交易量回落 江陰港:本周江陰港砂石來港量回升，廠家及貿(mào)易商競爭激烈，價格持續(xù)回落。

周報

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場詢盤問價聲清冷

【進口煤炭】25日煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR203.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場需求基本面延續(xù)疲態(tài)，下行趨勢仍存，市場參與者看跌情緒仍存俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，遠(yuǎn)期市場價格仍有下行趨勢，貿(mào)易商接貨意愿一般，采購較為謹(jǐn)慎中間環(huán)節(jié)接貨意愿不強 進口港口方面，25日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱勢運行供應(yīng)端，市場下行階段，港口整體去庫速率較弱，為中和前期成本及搶占冬儲補庫預(yù)期，遠(yuǎn)期仍有貨源預(yù)到港，整體庫存仍處年內(nèi)相對高位；需求端，部分鋼廠對焦炭發(fā)起第五輪提降，港口現(xiàn)貨詢盤問價聲清冷，多觀望焦炭落地后市場反應(yīng)；情緒端，部分貿(mào)易商年前清庫意愿增強，為避免虧損加劇，報價多讓利，整體成交下浮10-100元/噸不等。

盤點

Mysteel周報：進口煤炭市場一周概覽（12.23-12.27）

【進口煤炭】本周進口煤炭市場暫穩(wěn)運行港口現(xiàn)貨方面，市場下行階段，港口整體去庫速率較弱，為中和前期成本及搶占冬儲補庫預(yù)期，遠(yuǎn)期仍有貨源預(yù)到港，整體庫存仍處年內(nèi)相對高位，港口現(xiàn)貨詢盤問價聲清冷，部分貿(mào)易商年前清庫意愿增強，為避免虧損加劇，報價多讓利整體港口煉焦煤交投氛圍一般，后續(xù)仍需保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度現(xiàn)一線主焦煤報價201美金/噸，準(zhǔn)一線主焦報價201美金/噸，二線主焦報價164美金/噸 價格方面，現(xiàn)港口K4主焦煤河北港口1100元/噸，山東港口1120元/噸；GJ1/3焦煤河北港口1180元/噸降10元/噸，山東港口1220元/噸；Elga肥煤河北港口1140元/噸降20元/噸，山東港口1160元/噸降20元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1180元/噸，山東港口1180元/噸；K10瘦煤河北港口1150元/噸，山東港口1200元/噸；GZH1/3焦煤河北港口1180元/噸，山東港口1220元/噸；百麗氣肥煤河北港口1080元/噸，山東港口1090元/噸，黑水1/3焦煤河北港口1300元/噸，山東港口1300元/噸；貢耶拉主焦煤河北港口1520元/噸，以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價。

周評

Mysteel周報：進口煤炭市場一周概覽（12.9-12.13）

【進口煤炭】本周進口煤炭市場震蕩運行港口市場目前偏庫狀態(tài)明顯，部分煤種可流轉(zhuǎn)庫存較低，臨近春節(jié)，冬儲補庫需求逐步釋放，疊加市場宏觀利好信號發(fā)出，整體投機需求有抬升，港口部分缺貨煤種成交良好，期現(xiàn)商結(jié)合盤面，報價及成交價呈小幅波動，部分煤種成交周環(huán)比呈10-20元漲幅遠(yuǎn)期澳煤方面，海外終端需求不減，加之國內(nèi)開啟冬儲補庫行情，終端詢貨需求不減，澳煤成交小幅上漲。

周評

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤偏弱運行，港口煉焦煤市場需求一般

【進口煤炭】13日煉焦煤遠(yuǎn)期市場穩(wěn)中偏弱運行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR217美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場參與者對后市預(yù)期稍有恢復(fù)，市場情緒小幅回暖，整體采購情緒仍偏謹(jǐn)慎俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場偏弱運行，市場參與者對遠(yuǎn)期貨物預(yù)期暫無升溫，詢價意愿較低，個別主流煤種價格有所下降 進口港口方面，13日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行庫存端，港口庫存處于年內(nèi)相對高點，補庫階段庫存流轉(zhuǎn)雖有加速，但整體去庫速率仍較緩慢；需求端，鋼坯震蕩下行，多數(shù)焦企由盈轉(zhuǎn)虧，且鋼材淡季下，冬儲補庫動力一般，整體需求不及預(yù)期；情緒端，盤面下滑，貿(mào)易商挺價意愿收斂，報價有所松動，部分煤種價格波動10元/噸。

盤點

【證券日報】“我的鋼鐵”年會召開，鋼鐵企業(yè)利潤獲取壓力不減

中國國際金融股份有限公司高級經(jīng)理大宗商品研究員王炙鹿建議，需要把著眼點放在供給側(cè)，尤其需要關(guān)注行業(yè)何時從降庫存到降產(chǎn)能轉(zhuǎn)變 長江證券股份有限公司金屬和煤炭聯(lián)席首席分析師趙超認(rèn)為，值得注意的是，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將成為本輪供給側(cè)變化的抓手，行業(yè)自身也存在長期減量發(fā)展去服務(wù)整體經(jīng)濟變化的需求綜合分析可知，明年鋼鐵市場相對樂觀，預(yù)計明年價格有望整體中樞上移，呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢 從宏觀政策、外部環(huán)境、行業(yè)供需變化等條件來分析，白石資產(chǎn)管理（上海）有限公司總經(jīng)理王智宏認(rèn)為，短期有三個交易策略：“交易鋼鐵利潤；交易硅鐵品種，其高波動率提供了很好的對沖管理、全產(chǎn)業(yè)鏈基差保值的機會；等待冬儲政策，可以采取后結(jié)算策略等。

媒體報道

Mysteel周報：進口煤炭市場一周概覽（12.2-12.6）

【進口煤炭】庫存方面，市場去庫效率平淡，分煤種庫存偏庫；需求端，鋼廠對焦炭第四輪提降，對于高價焦煤采購動力有限；市場方面，港口貿(mào)易商出貨意愿依舊，報價暫穩(wěn)，整體交投情緒仍有待恢復(fù)鋼廠鐵水在最新統(tǒng)計的232.61萬噸左右波動，下降1.26萬噸鋼廠盈利水平仍未明顯修復(fù)且向下焦鋼企業(yè)之間的利潤博弈仍在持續(xù)，對后市的冬儲較為關(guān)注。

周評

[船用油]: 12月北方船用燃料油供船推漲走勢逐漸顯現(xiàn)

船用180CST價格,船用380CST價格,山東浩寶工貿(mào)船用380CST價格

熱點聚焦

百年建筑周報：南北市場需求分化，砂石行情窄幅震蕩偏強運行（11.22-11.29）

環(huán)渤海發(fā)往江浙滬2-3萬噸船運費42.6元/噸，較上周上漲2.1元/噸本周沿海運輸煤炭、鋼材等大宗商品增加，冬儲做準(zhǔn)備，運載貨物量增加，同時船自身成本也有提升，因此四季度沿海運費價格依然震蕩上行，環(huán)渤海港口砂石外發(fā)量持續(xù)減少，少數(shù)港口外發(fā)高料為主 2、沿江運費方面，長江流域港口碼頭持續(xù)受枯水期水位下降影響，船只運載能力減弱，小船運費增加。

周報

冬儲開啟，黑色系商品期貨緣何“不買賬”

” 從產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)實情況來看，曹穎表示，鋼材終端需求受地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟拖累格局未變，雖然出口數(shù)據(jù)持續(xù)保持強勁，制造業(yè)也表現(xiàn)得韌性十足，但鋼材整體需求依然乏善可陳尤其是在逐漸進入建筑鋼材需求淡季后，市場對于鋼材后續(xù)的冬儲需求情況依然持不樂觀的看法，因此近期鋼材價格引領(lǐng)整個黑色系商品期貨價格回歸偏弱勢震蕩態(tài)勢 從細(xì)分指數(shù)來看，11月以來，煤炭板塊指數(shù)、鋼鐵板塊指數(shù)、鐵合金板塊指數(shù)累計分別下跌5.98%、2.08%、1.86%。

鋼材

Mysteel盤點：遠(yuǎn)期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場采買謹(jǐn)慎

【進口煤炭】27日煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR217.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場賣方報盤仍處于較高水平，然買家看跌情緒濃厚，不急于采買，交投氛圍一般俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，下游需求較難提振，對后市走勢多謹(jǐn)慎觀望，拿貨意愿稍弱 進口港口方面，27日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行庫存方面，港口部分煤種可售貨源稀少，貿(mào)易商稍有捂貨意愿，整體庫存流動較緩；需求方面，鐵水產(chǎn)量處于相對高位，宏觀政策扶持趨弱，下游采買謹(jǐn)慎，多尋求性價比較高貨源；情緒方面，盤面持續(xù)弱穩(wěn)運行，冬儲時間臨近但周期明顯同比縮短，貿(mào)易商為規(guī)避風(fēng)險，多等待市場，以清庫為主。

盤點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

從未來十天氣溫來看，全國氣溫將延續(xù)偏暖格局，發(fā)生極端天氣的概率或不大，短期終端冬儲提庫需求以及預(yù)期偏弱，采購仍以剛性采購為主截止11月8日，全國340家電廠樣本日耗278.8萬噸/天，環(huán)比增3.5萬噸/天，廠內(nèi)存煤6869.9萬噸，環(huán)比增115.1萬噸，可用天數(shù)24.6天，環(huán)比降0.1天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場動力煤弱穩(wěn)運行本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定；近期全國氣溫回升，電廠日耗并未有大幅提升，疊加長協(xié)與進口煤補充，下游多數(shù)企業(yè)并未有大規(guī)模補庫需求，多以剛需采購為主，貿(mào)易商拿貨謹(jǐn)慎，坑口拉運平平，煤礦銷售情況一般，多數(shù)持觀望態(tài)度，坑口整體價格平穩(wěn)。

周評

Mysteel月報：11月動力煤市場煤價或?qū)^(qū)間震蕩偏強運行

月末完成生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)煤礦陸續(xù)增多，整體煤炭供應(yīng)量有所收緊化工企業(yè)維持剛需補庫，部分電廠冬儲采購增多，隨著民用供暖煤需求陸續(xù)提高，坑口市場情緒略有修復(fù)，少數(shù)煤礦銷售好轉(zhuǎn)后調(diào)漲煤價5-10元/噸而發(fā)運倒掛持續(xù)，站臺及貿(mào)易商利潤空間不斷縮窄，操作較為謹(jǐn)慎，多按單拿貨，囤貨積極性不高 三、需求方面 據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，9月份，全社會用電量8475億千瓦時，同比增長8.5%。

月評