Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（3.31-4.4）

山西：區(qū)域內調研煤礦維持正常生產，多以保障長協(xié)發(fā)運為主，煤炭供應水平基本穩(wěn)定國有煤礦以長協(xié)發(fā)運及內部供應為主，運輸周轉正常，個別民營礦中低卡煤種銷售情況好轉，煤價小幅上調10元/噸左右但隨著周邊電廠負荷下降，招標數(shù)量和頻率預期下降，部分銷售流向單一的煤礦出貨壓力仍有上升，煤價承壓情況仍存，后續(xù)市場需關注下游實際補庫需求及港口庫存變化情況陜西：供應方面，區(qū)域內大部分煤礦正常生產銷售，市場煤供應基本穩(wěn)定。

周評

Mysteel：4月3日(17:30)山西市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：2日山西市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內調研煤礦維持正常生產，多以保障長協(xié)發(fā)運為主，煤炭供應水平基本穩(wěn)定國有煤礦以長協(xié)發(fā)運及內部供應為主，運輸周轉正常，隨著非電下游階段性采購釋放，市場情緒有所回暖，周邊煤廠及貿易商采購積極性增加，部分民營礦中低卡煤種銷售情況好轉，煤價小幅上調10元/噸左右但隨著周邊電廠負荷下降，招標數(shù)量和頻率預期下降，部分銷售流向單一的煤礦出貨壓力仍有上升，煤價承壓情況仍存，后續(xù)市場需關注下游實際補庫需求及港口庫存變化情況。

日評

Mysteel：4月3日(09:00)山西市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：3日山西市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內調研煤礦維持正常生產，多以保障長協(xié)發(fā)運為主，煤炭供應水平基本穩(wěn)定國有煤礦以長協(xié)發(fā)運及內部供應為主，運輸周轉正常，隨著非電下游階段性采購釋放，市場情緒有所回暖，周邊煤廠及貿易商采購積極性增加，部分民營礦中低卡煤種銷售情況好轉，煤價小幅上調10元/噸左右但隨著周邊電廠負荷下降，招標數(shù)量和頻率預期下降，部分銷售流向單一的煤礦出貨壓力仍有上升，煤價承壓情況仍存，后續(xù)市場需關注下游實際補庫需求及港口庫存變化情況。

日評

[數(shù)據分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面， 本周多數(shù)煤礦維持正常生產，但水泥、化工等非電企業(yè)采購積極性偏弱，煤廠及貿易商保持觀望，部分煤礦銷售不暢，下調5-10元/噸，煤制透明PP利潤由負轉正，是目前三種原料中營利最好的透明PP 下周來看，預計國際油價或有小漲空間，但仍是區(qū)間窄幅波動特征，局部需求預期改善及地緣不穩(wěn)定性或帶來支撐預計布倫特或在73-77美元/桶的區(qū)間運行，油制透明PP成本倒掛幅度有望擴大煤炭方面，其終端需求無明顯改善，預計短期內產地煤價仍將延續(xù)僵持偏弱行情，煤制透明PP利潤或維持在150-200元/噸之間。

利潤

[數(shù)據分析]：透明PP利潤周度分析

煤炭方面，下游用戶壓價為主，疊加印尼低卡煤價持續(xù)走低，導致本周煤炭小落，煤制透明PP利潤由負轉正 下周來看，需求憂慮繼續(xù)形成利空壓制，但美國旺季和地緣局勢或有利好支撐，下周國際油價或先跌后漲，整體有反彈空間，對透明PP成本支撐漸強目前各煤廠庫存均存在不同程度壓力，且電廠庫存水平偏高，不排除后期價格有繼續(xù)走低的可能，對透明PP支撐或有所減弱。

利潤

Mysteel早報：上海中板價格預計仍然持穩(wěn)

11月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長29.5%，增速較10月份明顯加快，利潤已連續(xù)4個月實現(xiàn)正增長 2、據Mysteel不完全統(tǒng)計，截至2023年12月27日，8家鋼廠發(fā)布2024年冬儲政策27日新增東北1家鋼廠冬儲政策，暫定螺紋收款價為3900元/噸，月息0.7%，結算部分當天停止計息，計息截止3月31日，3月份開始結算，最晚結算日期為5月31日 3、 12月26日，甘肅慶陽新莊煤礦首采工作面聯(lián)合試運轉正式啟動，標志著華能隴東能源基地煤炭項目全部建成投產，項目完成后可增加優(yōu)質資源儲量9.15億噸。

日報

Mysteel日評：27日動力煤市場持穩(wěn)運行

產地方面，市場持穩(wěn)運行內蒙古鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦正常生產銷售，個別煤礦臨近月末產量有所收緊，煤炭供應整體穩(wěn)定隨著天氣轉暖疊加電廠檢修期的到來，市場需求不足，煤礦庫存有所累積，部分煤礦根據銷售情況調整價格，坑口煤價漲跌互現(xiàn)，幅度在10-20元/噸；山西市場區(qū)域內多數(shù)煤礦維持正常生產，個別礦倒工作面結束，產量小幅增加發(fā)運方面以保障長協(xié)客戶為主，汽運、火運周轉正常目前民生用電進入傳統(tǒng)淡季，但基于工業(yè)用電開始回升，電廠日耗暫時穩(wěn)定，主要消耗長協(xié)煤。

日評

Mysteel：貴州焦炭市場謹慎觀望

Mysteel貴州焦炭市場訊：近日貴州市場焦炭價格暫穩(wěn)運行，焦企生產發(fā)運基本正常，現(xiàn)貴州地區(qū)二級冶金焦A＜13.5，S＜0.5，CSR＞65.0出廠含稅干基價格報2950元/噸焦企方面，焦爐保持滿產狀態(tài)生產中，下游訂單流轉正常，場內庫存維持低位水平煤炭方面，受其他地區(qū)煤礦事故影響，當?shù)孛旱V提高生產安全性謹慎生產，價格有上調意向，目前仍在商討中下游方面，成材市場近期表現(xiàn)偏弱，庫存壓力較大，采購原料也以按需為主。

日評

2月PPI環(huán)比由降轉升，CPI同比持平，俄烏沖突對物價影響或尚未完全體現(xiàn)

東吳證券宏觀團隊對財聯(lián)社表示，2月PPI的表現(xiàn)強于市場預期，油、銅相關行業(yè)出廠價格環(huán)比增幅明顯，帶動PPI環(huán)比由負轉正，2月通脹尚未完全反映俄烏沖突帶來的大宗商品價格大漲的影響，預計3月PPI環(huán)比會進一步加速，PPI同比繼續(xù)在8%以上 東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯(lián)社表示，后期國內主導的煤炭、鋼鐵價格漲幅整體上會處于下行通道，但短期內國際原油及部分有色金屬價格漲幅將顯著擴大。

國內

Mysteel月報：十月煉焦煤在供應支撐下延續(xù)高位震蕩 浮動空間有限

全國原煤產量較前兩月連續(xù)環(huán)比下跌后首次轉正，為加快釋放煤炭先進產能，國家有關部門和內蒙古自治區(qū)等積極推動露天煤礦接續(xù)用地辦理，鄂爾多斯16座露天煤礦批復接續(xù)用地、多省區(qū)對15座聯(lián)合試運轉到期處于停產狀態(tài)的煤礦辦理延期手續(xù)、內蒙地區(qū)7處露天煤礦的永久用地上報等一系列措施的執(zhí)行，都對原煤產量有序回升起到了重要作用 圖3：2018-2021年全國原煤產量 數(shù)據來源：國家統(tǒng)計局 另外，Mysteel統(tǒng)計數(shù)據顯示，全國110家洗煤廠九月份樣本開工先降后增，在經歷月初相關煤礦事故后中下旬生產有序恢復，截止9月29日，洗煤廠綜合開工率68.46%周環(huán)比增1.61%。

月評

新增進口“遠水不解近渴” 國內煤價繼續(xù)保持堅挺！

10月份，國家電網27個省級電網供電區(qū)域的用電量，年內首次同比增速全部轉正，這主要得益于國內經濟運行的復蘇今冬，民用電負荷增加，疊加經濟快速復蘇，非電終端處于生產高峰期，電廠日耗出現(xiàn)恢復性增長盡管新增進口配額多達2000萬噸，但新增的進口煤數(shù)量明顯少于今冬新增的煤炭需求，且進口煤分期、分批進入南方市場，大部分將于12月下旬進入國內市場，遠水解不了近渴，對改變目前的煤市格局影響不大 2.新增印尼、俄羅斯煤，難以替代澳洲煤。

爐料

MRI：預計10月供減需增，動力煤價格環(huán)比上漲支撐強

8月受進口煤限制政策影響，港口進口額度收緊導致進口量大幅減少，同時因進口額度減少，且四季度進口量存在不穩(wěn)定性，部分依賴進口電力企業(yè)及鋼廠轉向采購國產煤炭 圖1 全國原煤月產量同比 圖2 全國原煤累計產量同比 圖3 全國煤炭進口量 二、8月全國發(fā)、用電量突破7000億千瓦時，火電增速轉正，水電增速加快 8月我國降雨偏多，氣溫偏高，全國發(fā)電量超過7000億千瓦時，火電增速轉正，水電增速加快。

產業(yè)分析

沿海煤市供需雙高再現(xiàn) 北方煤港迎來發(fā)展機遇

進入五月份，隨著復工復產的加快，加之部分區(qū)域進口煤炭配額已經或將用盡，越來越多的發(fā)電企業(yè)開始增加內貿動力煤的采購六、七月份，我國主要運煤鐵路和港口全力發(fā)力，加快發(fā)運和裝卸效率，煤炭發(fā)運量同比轉正八月份，正值“迎峰度夏”關鍵時期，盡管水電發(fā)力，水泥等耗能企業(yè)錯峰生產，但火電負荷依然不低，電廠耗煤保持中位偏高水平，環(huán)渤海港口煤炭運輸有條不紊 上游方面，煤價保持合理位置，貿易商發(fā)運積極性提高；加之大型煤企積極兌現(xiàn)長協(xié)，煤炭運輸轉為正常。

煤焦