[甲醇月評]：5月甲醇市場震蕩下跌為主 煤炭價(jià)格走弱以及供應(yīng)充足為主要的交易邏輯（月評2023年5月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

Mysteel：煤炭與甲醇均走弱 甲醇企業(yè)原料端無明顯支撐

甲醇方面，甲醇期貨破位下跌，市場信心不足現(xiàn)貨市場以剛需采購為主，需求無明顯上升，供應(yīng)面充足周內(nèi)雖有大企停車降負(fù)，但在大環(huán)境影響下，對市場沖擊較弱，未能提振市場熱情截至12日，國內(nèi)甲醇周產(chǎn)量145.121萬噸，周環(huán)比減少7.396萬噸 煤炭方面，港口庫存依舊高企，市場交投冷淡，業(yè)者謹(jǐn)慎觀望，本周港口Q5500報(bào)價(jià)跌破千元大關(guān)，短期內(nèi)缺乏上漲動力產(chǎn)地煤礦長協(xié)供應(yīng)保持常態(tài)化，產(chǎn)區(qū)消息頻發(fā)，山西主產(chǎn)地加大檢修力度，內(nèi)蒙主產(chǎn)區(qū)32處露天煤礦核增取消，從市場反饋來看，對當(dāng)下弱勢形勢影響甚微。

日評

廣發(fā)期貨：煤炭供給寬松，成本支撐有所走弱

【觀點(diǎn)】煤炭供給寬松，成本支撐有所走弱，利潤好轉(zhuǎn)下生產(chǎn)速度進(jìn)一步加快，短期鐵水繼續(xù)增長，后市需求較為關(guān)鍵隨著焦炭基本面走向?qū)捤?，焦企出貨?jié)奏有所放緩，下游鋼廠開始逐步控制到貨節(jié)奏，投機(jī)需求離場，提降預(yù)期漸起關(guān)注下游實(shí)際需求變化以及現(xiàn)貨提降動向，建議暫且觀望

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：煤炭價(jià)格走弱或影響鋼材趨弱，可試空熱卷

熱軋庫存高于螺紋 【觀點(diǎn)】煤炭價(jià)格走弱影響黑色金屬下跌，當(dāng)前建材成交維持偏弱格局預(yù)計(jì)短期成本下跌影響鋼價(jià)維持弱勢，熱卷庫存稍高，近日由于出口較好支撐卷強(qiáng)于螺，考慮海外需求維持下滑趨勢，預(yù)計(jì)出口對熱卷支撐只是短期因素，可單邊試空熱卷

機(jī)構(gòu)

[隆眾聚焦]：煤炭價(jià)格走跌 甲醇成本支撐轉(zhuǎn)弱

隨著煤炭價(jià)格走弱，煤制以及焦?fàn)t氣制工藝甲醇成本均出現(xiàn)下跌，對甲醇價(jià)格支撐力度一般。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：煤炭產(chǎn)量高位 動力煤價(jià)格持續(xù)走弱

2022年面對全球能源供需格局的深刻變化，中國著力夯實(shí)能源安全基石，在能源領(lǐng)域深入貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于能源保供各項(xiàng)決策部署，能源保供能力不斷提升據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月中國原煤產(chǎn)量達(dá)到3.91億噸，繼3月份之后又一次超過3.9億噸，今年受保供穩(wěn)價(jià)政策影響，煤炭產(chǎn)量高位運(yùn)行，1-11月，全國煤炭產(chǎn)量40.9億噸，同比增長9.7%，較去年同期增加3.6億噸，創(chuàng)歷史新高，整體來看中國煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作已取得階段性成效。

煤焦熱點(diǎn)

內(nèi)盤煤炭價(jià)格走勢將弱于外盤

然而，俄烏沖突對我國煤炭市場的直接沖擊相對有限即使俄羅斯對我國煤炭供應(yīng)在一定時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)問題，我國在進(jìn)口方面的韌性也能使得煤炭市場相對穩(wěn)定，并且從長期來看俄羅斯煤炭如果西向受阻，那么流向我國的供應(yīng)有望繼續(xù)增加另外，結(jié)合國內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)政策的加持，相信我國煤炭供應(yīng)整體平穩(wěn)，能夠過濾掉外界的影響整體來看，國內(nèi)煤炭價(jià)格走勢和波動預(yù)計(jì)都將弱于海外煤炭價(jià)格

爐料

弘業(yè)期貨：煤炭調(diào)控，螺紋鋼&熱卷成材震蕩走弱

昨天夜盤螺紋和熱卷震蕩回落消息面顯示，國家開始對于煤炭價(jià)格調(diào)控，夜盤煤炭出現(xiàn)集體跌停原料端的暴跌，也帶動成材開始走弱成交數(shù)據(jù)顯示，昨天成交量小幅上升供應(yīng)方面，雖然江蘇地區(qū)開始復(fù)產(chǎn)，但總體來看供應(yīng)繼續(xù)維持弱勢近期全國出現(xiàn)較大范圍的降溫天氣，終端需求開始季節(jié)性走弱，整體來看處于供需雙弱的局面 盤面下方存在一定的成本支撐，建議短期區(qū)間操作為主

策略研究

百年建筑網(wǎng)：建筑材料例會 | 煤炭價(jià)格管控供給增加，房地產(chǎn)降溫致建材需求走弱，部分品種上漲乏力

銷售市場：本周多部門啟動督導(dǎo)煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作，部分區(qū)域煤價(jià)開始回落，期貨價(jià)格連續(xù)走低，現(xiàn)貨價(jià)格也較大幅度下跌，帶鋼價(jià)格累計(jì)下跌360元/噸，原材價(jià)格下跌后盤扣腳手架價(jià)格連續(xù)下跌目前全國盤扣式腳手架均價(jià)為8228元/噸，較上周下跌78元/噸目前上海盤扣式腳手架報(bào)價(jià)8158元/噸短期來看，原材價(jià)格仍處于偏弱趨勢，加上下游采購商采購力度持續(xù)不足，預(yù)計(jì)下周盤扣式腳手架繼續(xù)維持下跌趨勢。

APP頭條

中州期貨：鋼企提焦炭首輪降價(jià)，煤炭現(xiàn)貨價(jià)格走弱 

主要邏輯：1.動力煤:價(jià)格逐步合理回歸政策方面動力煤仍有向下驅(qū)動，基本面看市場由緊張逐步過渡為緊平衡，后期需求變化情況或有小幅反彈，反彈空間由庫存及需求變化幅度決定，整體仍以反彈做空為主 2.雙焦:焦炭現(xiàn)貨市場情緒明顯轉(zhuǎn)弱，部分焦企考慮原料成本支撐或趨弱，且自身廠內(nèi)仍有焦炭庫存待消化，目前有降價(jià)拋貨的意愿，下游鋼廠方面，河北唐山限產(chǎn)升級，部分燒結(jié)礦緊缺致使鋼廠高爐有臨時(shí)性休風(fēng)或者限產(chǎn)的情況，剛需回落，且廠內(nèi)庫存中高位，對焦炭控制到貨的現(xiàn)象增多，短期看在成本支撐轉(zhuǎn)弱以及鋼廠利潤急劇下滑且成材成交較差的背景下，焦炭市場面臨下行的壓力，后期市場需實(shí)時(shí)關(guān)注政策對上下游的影響。

策略研究

[PVC]：西北PVC市場早間提示（20250701）

昨日內(nèi)蒙部分企業(yè)簽單價(jià)格下調(diào)，主流簽單價(jià)格4423-4650元/噸山西煤炭限產(chǎn)解除，黑色系轉(zhuǎn)而下行，PVC共振走跌，7月現(xiàn)貨基本面供強(qiáng)需弱，所上游企業(yè)進(jìn)入集中檢修，但本月新投產(chǎn)企業(yè)達(dá)90萬噸，下游需求進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)今日內(nèi)蒙新價(jià)走跌 。

早間提示

Mysteel熊超：7月煤焦階段性企穩(wěn)，下半年仍有壓力

而下半年隨著出口貿(mào)易關(guān)稅影響以及國內(nèi)消費(fèi)低迷預(yù)期，如果鋼材消費(fèi)受阻，鋼廠是會有減產(chǎn)動力的，所以下半年如果需求走弱了，要做好有負(fù)反饋的行情心理準(zhǔn)備 價(jià)格方面，目前煤價(jià)已經(jīng)來到了底部空間，煤礦生產(chǎn)成本近在咫尺，繼續(xù)下跌空間有限，但同時(shí)上漲高度亦有限，整體煤炭供應(yīng)依然寬松，所以未來大概率是底部震蕩行情為主。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：外圍擾動降溫 回歸基本面 甲醇呈現(xiàn)區(qū)域性走勢

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場走勢不一，內(nèi)地下滑，港口先跌后漲，主因中東事件降溫，進(jìn)口增多預(yù)期繼續(xù)，業(yè)者心態(tài)偏弱，但后半周業(yè)者補(bǔ)貨需求存在，行情走高；內(nèi)地下游需求有所減弱，供應(yīng)相對充裕，市場走跌。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：7月焦炭市場階段性企穩(wěn)，后續(xù)仍有壓力

即使近期存在焦炭提漲消息，但短期看實(shí)現(xiàn)的前提不足，畢竟目前煤價(jià)已經(jīng)接近底部，煤礦生產(chǎn)成本近在咫尺，雖繼續(xù)下跌空間有限，但同時(shí)上漲高度亦有限，整體煤炭供應(yīng)依然寬松，未來煤價(jià)大概率是底部震蕩行情為主且若焦鋼企業(yè)、中間投機(jī)環(huán)節(jié)補(bǔ)庫結(jié)束，焦煤供應(yīng)的寬松大概率就會使價(jià)格的下移成為現(xiàn)實(shí)，加之鋼廠存在的因環(huán)保影響帶來的減產(chǎn)預(yù)期，屆時(shí)需求的走弱將帶動焦炭價(jià)格的走低 雖市場大概率處于行情震蕩的下行階段，但也不必過分悲觀。

月評

Mysteel月報(bào)：7月動力煤供需雙增 煤價(jià)上行幅度有限

5月國際市場不同區(qū)域表現(xiàn)分化，低卡煤因需求下滑持續(xù)下跌，高卡煤在地緣沖突影響下底部窄幅震蕩總體來看，在供強(qiáng)需弱格局下，國內(nèi)外市場跌勢未改中國市場在進(jìn)入迎峰度夏后，市場預(yù)期將有部分煤炭需求批量釋放，但工業(yè)用電需求不足，及在清潔能源持續(xù)發(fā)力，電力日耗增長受限，需求預(yù)期被打破國際市場同樣受制于需求不足影響，供強(qiáng)需弱格局下煤價(jià)持續(xù)走低現(xiàn)階段雖進(jìn)口煤仍存在一定價(jià)差空間，但在需求限制下，進(jìn)口量或難有增長趨勢，預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持當(dāng)前水平。

月評

[合成氨日評]：主流穩(wěn)定 區(qū)域小調(diào)(20250701）

合成氨

每日點(diǎn)評

國家統(tǒng)計(jì)局：6月制造業(yè)PMI繼續(xù)回升，制造業(yè)景氣面有所擴(kuò)大

（二）價(jià)格指數(shù)回升主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為48.4%和46.2%，均比上月上升1.5個百分點(diǎn)，制造業(yè)市場價(jià)格總體水平有所改善從行業(yè)看，受近期國際原油價(jià)格上漲等因素影響，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)明顯回升；此外，由于鐵礦石等原材料價(jià)格繼續(xù)下行及終端需求不足，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)兩個價(jià)格指數(shù)雙雙回落，相關(guān)行業(yè)市場價(jià)格走勢偏弱 （三）大中型企業(yè)景氣度提高。

國內(nèi)

[利潤]:中國尿素樣本生產(chǎn)理論利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)(20250626）

主要原因：本周煤頭成本保持穩(wěn)定，氣頭成本面亦無調(diào)整，但是尿素主流價(jià)格走弱，利潤跟隨其調(diào)整 尿素預(yù)估：因?yàn)閰⒖紩x煤價(jià)格，而晉煤價(jià)格偏高，所以參考實(shí)際市場煤炭價(jià)格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對應(yīng)主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約100-300元/噸左右。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布

Mysteel：煉焦煤競拍成交氛圍有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格漲跌互現(xiàn)

鋼廠需求短期表現(xiàn)出一定韌性，在邊際利潤尚存的支撐下推動產(chǎn)量回升，本周鐵水產(chǎn)量242.29萬噸，環(huán)比微增0.11，本周五大鋼材品種供應(yīng)增加，但需求有所下降，導(dǎo)致鋼材總庫存由降轉(zhuǎn)增短期在基本面現(xiàn)實(shí)矛盾不明顯的局面下，鋼價(jià)繼續(xù)下探空間或有限但需警惕需求端進(jìn)一步走弱及庫存壓力持續(xù)累積的風(fēng)險(xiǎn) 總的來看，近期煤炭市場受短期供應(yīng)結(jié)構(gòu)性收縮和剛需補(bǔ)庫支撐，價(jià)格局部反彈，但高庫存和供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期壓制反彈幅度。

日評

[隆眾聚焦]：消息基本面作用 尿素行情頻繁波動

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熱點(diǎn)聚焦