【華夏時(shí)報(bào)】煤炭千億分紅盛宴！哪家“紅包”最強(qiáng)？中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源超百億，蘇能股份分紅比例達(dá)117.87%

知名財(cái)稅審計(jì)專家、江蘇四維咨詢集團(tuán)首席咨詢師劉志耕告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，“煤炭行業(yè)長(zhǎng)期高分紅，從正面講，說(shuō)明煤炭上市企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)有著穩(wěn)定的盈利能力和良好的現(xiàn)金流，也說(shuō)明了煤炭上市企業(yè)的大股東和管理層愿意與各位中小股東分享公司發(fā)展的成果從負(fù)面講，高比例分紅可能潛伏著一些風(fēng)險(xiǎn)或問(wèn)題，如為了股價(jià)的短期炒作、大股東變相套現(xiàn)及有利于大股東后續(xù)的定向增發(fā)等” 劉志耕還提到，由于股票會(huì)在分紅后除權(quán)，會(huì)導(dǎo)致股價(jià)大跌，如果下跌后股價(jià)長(zhǎng)期回不到下跌前的價(jià)位，會(huì)造成分紅額小于虧損額，即不如不分紅。

媒體報(bào)道

Mysteel參考丨“淡季有度”，預(yù)計(jì)三季度水泥需求降幅有限

截止到3月下旬，熟料離岸價(jià)為365-375元/噸左右后續(xù)隨著煤炭價(jià)格持續(xù)走低，水泥生產(chǎn)成本逐步下行加之需求不及預(yù)期，多數(shù)企業(yè)熟料庫(kù)存偏高，價(jià)格重新回落據(jù)過(guò)往市場(chǎng)的規(guī)律，一旦開始跌價(jià)往往難以收住，沿江部分品牌熟料價(jià)格跌落至離岸價(jià)格260元/噸，累計(jì)跌幅115元/噸因此在大漲大跌過(guò)后，熟料價(jià)格實(shí)際跌超30元/噸 總體來(lái)看，由于4-5月旺季不及預(yù)期，表現(xiàn)不溫不火，水泥基本面呈現(xiàn)供需收窄、成本下行、價(jià)格同比下跌的態(tài)勢(shì)。

Mysteel參考

Mysteel：2021年12月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

而且由于燒堿市場(chǎng)受政策面影響較大，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注采暖季、冬奧會(huì)、以及春節(jié)假期影響，預(yù)計(jì)1月份氧化鋁用堿成本波動(dòng)不大煤炭方面，1月全國(guó)各地雖仍處于冷冬天氣，居民采暖用煤有一定增長(zhǎng)，然而臨近春節(jié)假期，伴隨著全國(guó)性放假，工業(yè)用電負(fù)荷疲軟，加上冬奧會(huì)環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，下游高耗能企業(yè)抑制產(chǎn)量，煤炭市場(chǎng)國(guó)內(nèi)供需基本平衡，預(yù)計(jì)1月煤炭價(jià)格將承壓下滑 在經(jīng)歷了大漲大跌行情后，國(guó)內(nèi)燒堿及煤炭價(jià)格波動(dòng)進(jìn)入相對(duì)合理空間，若無(wú)重大黑天鵝事件出現(xiàn)，預(yù)計(jì)1月份燒堿及煤炭價(jià)格對(duì)氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)影響有限。

成本分析

煤炭火電明年迎來(lái)價(jià)值重估，機(jī)遇孕育在轉(zhuǎn)型升級(jí)中

開源證券行業(yè)分析師也表示，預(yù)計(jì)未來(lái)政策對(duì)煤價(jià)干預(yù)調(diào)控的力度會(huì)得到延續(xù)，煤價(jià)或?qū)⒃匐y大漲大跌 煤炭行業(yè)人士普遍認(rèn)為，在明年3月30日前，由于今冬明春耗煤需求和保供壓力的共同作用下，煤炭市場(chǎng)將供銷兩旺，價(jià)格會(huì)維持目前趨勢(shì)3月30日后，則需關(guān)注有關(guān)產(chǎn)能核增的政策口徑和市場(chǎng)反應(yīng)開源證券研究統(tǒng)計(jì)顯示，2021年內(nèi)保供階段共計(jì)批準(zhǔn)153處煤礦產(chǎn)能核增，合計(jì)增加產(chǎn)能約2.2億噸，今年四季度通過(guò)產(chǎn)能核增釋放的增量或可達(dá)5500萬(wàn)噸，但后續(xù)產(chǎn)能繼續(xù)提升的彈性很小。

爐料

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色系原燃料價(jià)格漲跌互現(xiàn)

29日國(guó)產(chǎn)礦部分地區(qū)價(jià)格漲跌互現(xiàn)生鐵價(jià)格漲跌互現(xiàn)，成交尚可期鎳大跌，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，主流鋼廠暫停采購(gòu)，廢不銹鋼價(jià)格跌200-300元/噸唐山鋼坯出廠價(jià)報(bào)穩(wěn)煤焦方面，噴吹煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，主流大礦價(jià)格暫時(shí)以穩(wěn)為主，市場(chǎng)整體情緒不高，后續(xù)仍有走弱可能；動(dòng)力煤市場(chǎng)需求較好；煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行；進(jìn)口煤炭市場(chǎng)穩(wěn)中有降，進(jìn)口蒙煤和海運(yùn)焦煤繼續(xù)下跌趨勢(shì)，其余品種暫穩(wěn)；焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行鐵合金方面，錳礦市場(chǎng)盤整為主；硅鐵報(bào)價(jià)小幅回調(diào)；金屬硅市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行；硅錳盤整；錳鐵市場(chǎng)報(bào)價(jià)意愿較低；電解錳市場(chǎng)盤整運(yùn)行；鉬鐵現(xiàn)貨反彈走高。

盤點(diǎn)

2021年10月27日期貨公司滬鋁短線操作建議

美國(guó)9月新屋銷售 80萬(wàn)戶，預(yù)期 75.9萬(wàn)戶，前值 74萬(wàn)戶美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和信心指數(shù)均超預(yù)期，隔夜美元連續(xù)大漲，市場(chǎng)對(duì)能源危機(jī)的恐慌情緒緩解，煤炭大跌帶動(dòng)下，有色金屬全線回調(diào)俄鋁第三季度鋁產(chǎn)量94.3萬(wàn)噸，第三季度鋁銷量91.5萬(wàn)噸煤炭大跌和鋁供需缺口緩解影響，隔夜倫鋁大跌收中陰，今日小幅低開于2828美元滬鋁夜盤低開低走下跌收中陰，收于20725.滬鋁成交持倉(cāng)均上升，市場(chǎng)情緒小幅樂(lè)觀能源緊張情緒緩解，滬鋁短線可能震蕩，中期可能受到外盤帶動(dòng)逐步企穩(wěn)，后續(xù)主要關(guān)注月末G20峰會(huì)能源問(wèn)題討論情況。

期貨公司評(píng)論

Mysteel指數(shù)評(píng)述：保供穩(wěn)價(jià)政策擾動(dòng)頻繁，價(jià)格或震蕩運(yùn)行（10.25 -10.29）

2）目前國(guó)家對(duì)煤炭監(jiān)管依然較嚴(yán)，本周焦煤主力繼續(xù)大跌21.1%，拖累整個(gè)黑色系價(jià)格下跌 鋼材期貨和現(xiàn)貨價(jià)格或逐漸企穩(wěn)，以震蕩為主據(jù)Mysteel調(diào)研，預(yù)計(jì)后期鋼材產(chǎn)量將逐步回升，但由于目前政策對(duì)后續(xù)限產(chǎn)力度并未明確表態(tài)，而11月鋼企接單情況較差、利潤(rùn)明顯收窄，多數(shù)鋼企原料庫(kù)存處于相對(duì)低位、采購(gòu)困難，或迫使鋼廠被動(dòng)減產(chǎn)、檢修，短期內(nèi)并沒(méi)有大幅增產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)并且由于近期天氣好轉(zhuǎn)，部分下游存在一定趕工需求，整體供需并不會(huì)快速惡化。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel周報(bào)：大宗原材料價(jià)格周報(bào)（10.25-10.29）

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，因江蘇等地電爐復(fù)產(chǎn)，本周五大品種鋼材產(chǎn)量周環(huán)比回升43萬(wàn)噸；需求方面，價(jià)格跌后，部分需方增加了采購(gòu)量；但庫(kù)存去化速度大幅放緩，周度僅去化7.1萬(wàn)噸2）目前國(guó)家對(duì)煤炭監(jiān)管依然較嚴(yán)，本周焦煤主力繼續(xù)大跌21.1%，拖累整個(gè)黑色系價(jià)格下跌 鋼材期貨和現(xiàn)貨價(jià)格或逐漸企穩(wěn)，以震蕩為主據(jù)Mysteel調(diào)研，預(yù)計(jì)后期鋼材產(chǎn)量將逐步回升，但由于目前政策對(duì)后續(xù)限產(chǎn)力度并未明確表態(tài)，而11月鋼企接單情況較差、利潤(rùn)明顯收窄，多數(shù)鋼企原料庫(kù)存處于相對(duì)低位、采購(gòu)困難，或迫使鋼廠被動(dòng)減產(chǎn)、檢修，短期內(nèi)并沒(méi)有大幅增產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（10.25-10.29）

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，因江蘇等地電爐復(fù)產(chǎn)，本周五大品種鋼材產(chǎn)量周環(huán)比回升43萬(wàn)噸；需求方面，價(jià)格跌后，部分需方增加了采購(gòu)量；但庫(kù)存去化速度大幅放緩，周度僅去化7.1萬(wàn)噸2）目前國(guó)家對(duì)煤炭監(jiān)管依然較嚴(yán)，本周焦煤主力繼續(xù)大跌21.1%，拖累整個(gè)黑色系價(jià)格下跌 鋼材期貨和現(xiàn)貨價(jià)格或逐漸企穩(wěn)，以震蕩為主據(jù)Mysteel調(diào)研，預(yù)計(jì)后期鋼材產(chǎn)量將逐步回升，但由于目前政策對(duì)后續(xù)限產(chǎn)力度并未明確表態(tài)，而11月鋼企接單情況較差、利潤(rùn)明顯收窄，多數(shù)鋼企原料庫(kù)存處于相對(duì)低位、采購(gòu)困難，或迫使鋼廠被動(dòng)減產(chǎn)、檢修，短期內(nèi)并沒(méi)有大幅增產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：限電再次加碼，博興開啟輪休用電

部分企業(yè)表示會(huì)利用月底限電的一周檢修廠內(nèi)產(chǎn)線設(shè)備，由于此政策本月剛剛實(shí)行，產(chǎn)量影響情況還未達(dá)到峰值，預(yù)計(jì)11月對(duì)產(chǎn)量的影響相對(duì)較大 另外近期鋅價(jià)波動(dòng)較大，首先在歐洲能源價(jià)格飆漲的影響之下，Nyrstar鋅冶煉廠宣布最高將削減歐洲冶煉廠產(chǎn)量50%，導(dǎo)致上期所滬鋅主力合約14日封死漲停，漲近8% 受鋅價(jià)上漲影響，部分結(jié)構(gòu)件鍍鋅企業(yè)將加工費(fèi)提升了150-200元/噸，后續(xù)鋅價(jià)在經(jīng)歷了上周的飆漲，周一周二的震蕩之后，受回調(diào)及煤炭跌停等多重因素影響20日走出大跌行情。

主編視角

黑色系主邏輯變化，雙焦、鐵礦石領(lǐng)跌

雙焦大跌5%，黑色系主邏輯轉(zhuǎn)向“高爐限產(chǎn)” 從宏觀面看，7月7日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出了“適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具”及“于今年7月?lián)駮r(shí)啟動(dòng)發(fā)電行業(yè)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)上線交易”，對(duì)此，建信期貨研發(fā)部黑色研究員翟賀攀分析認(rèn)為，一方面，國(guó)常會(huì)關(guān)注點(diǎn)從保供穩(wěn)價(jià)到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，甚至超預(yù)期提出降準(zhǔn)措施，說(shuō)明國(guó)內(nèi)貨幣政策大幅轉(zhuǎn)向的可能性很小，應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致的成本上升和經(jīng)營(yíng)效益下滑，需要中下游企業(yè)在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)慢慢消化；另一方面，碳排放權(quán)交易市場(chǎng)上線，以市場(chǎng)機(jī)制控制和減少溫室氣體排放，說(shuō)明要淡化行政手段，減少不必要的干預(yù)措施，這會(huì)對(duì)電力、鋼鐵、有色、化工等行業(yè)對(duì)煤炭、焦炭、原油及其后續(xù)產(chǎn)品的需求構(gòu)成一定程度的抑制。

鋼材

煤價(jià)下跌或只是曇花一現(xiàn)

受期貨大跌、常務(wù)會(huì)議等因素影響，加之恐高心里，港口報(bào)價(jià)小幅回落；產(chǎn)地方面，煤炭發(fā)運(yùn)企業(yè)積極響應(yīng)上級(jí)號(hào)召，適度下調(diào)煤價(jià)但市場(chǎng)供需矛盾并未從根本上改變，疊加港口貿(mào)易商不愿低價(jià)出貨，電廠后續(xù)采購(gòu)將增加因此，沿海煤市并不悲觀，預(yù)計(jì)港口煤價(jià)跌幅在30-50元/噸，大幅下跌的可能性幾乎沒(méi)有 1.臨近夏季，電廠機(jī)組檢修已經(jīng)接近尾聲，從昨日起，南方八省電廠日耗已經(jīng)恢復(fù)至184萬(wàn)噸數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)四、五月份，除了五一節(jié)日期間，日耗一度降至172萬(wàn)噸以外，其余時(shí)間基本都在180萬(wàn)噸以上的高位。

爐料

一周爐料概覽（05.10-05.14）

國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格上漲生鐵市場(chǎng)繼續(xù)寬幅上調(diào)，成交良好廢鋼市場(chǎng)整體持穩(wěn)運(yùn)行本周廢不銹鋼價(jià)格整體上漲，周初市場(chǎng)采購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)激烈，資源消耗增多，價(jià)格上調(diào)；周五期貨價(jià)格大跌，市場(chǎng)信心走弱，貿(mào)易商獲利出貨操作增多煤焦方面，噴吹煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，主流地區(qū)大礦長(zhǎng)協(xié)價(jià)格前期上調(diào)80元/噸，后續(xù)再次補(bǔ)漲150元/噸，長(zhǎng)協(xié)價(jià)格累積漲230元/噸；進(jìn)口煤炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，受市場(chǎng)高需求影響進(jìn)口冶金煤品種漲幅較大；焦化開工繼續(xù)回升，山西環(huán)保結(jié)束后各企業(yè)均有復(fù)產(chǎn)，目前焦企多低庫(kù)存、訂單良好，仍樂(lè)觀看好后期焦炭市場(chǎng)。

周評(píng)

4月份大宗商品價(jià)格指數(shù)“12連漲”，謹(jǐn)防沖高回落風(fēng)險(xiǎn)

4月甲醇市場(chǎng)震蕩上漲，企業(yè)庫(kù)存持續(xù)低位與MTO的外采增量支撐內(nèi)地主產(chǎn)區(qū)不斷上調(diào)，加之下游利潤(rùn)良好亦使得需求穩(wěn)健，4月中上旬內(nèi)地價(jià)格不斷推漲沿海市場(chǎng)則同樣在庫(kù)存低位且不斷去庫(kù)的背景下上行，現(xiàn)貨可流通貨源有限而遠(yuǎn)月預(yù)期供應(yīng)恢復(fù)使得市場(chǎng)呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，持貨商多現(xiàn)貨報(bào)盤堅(jiān)守月下旬初期，原油大跌與供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期的持續(xù)發(fā)酵曾導(dǎo)致期貨大幅回落，市場(chǎng)心態(tài)也短時(shí)出現(xiàn)過(guò)轉(zhuǎn)弱，但很快隨著主產(chǎn)區(qū)工廠毫無(wú)庫(kù)壓以及企業(yè)堅(jiān)挺的報(bào)價(jià)回歸偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，且至月底，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降以及貿(mào)易商手中訂單有限，亦使得內(nèi)地市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)，加之煤炭價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，其對(duì)成本的支撐也是業(yè)者對(duì)后續(xù)市場(chǎng)認(rèn)定下跌有限的主要因素。

指數(shù)分析

[MTBE月評(píng)]：多方利好支撐 MTBE大幅上行（2021年4月）

沿海市場(chǎng)則同樣在庫(kù)存低位且不斷去庫(kù)的背景下上行，現(xiàn)貨可流通貨源有限而遠(yuǎn)月預(yù)期供應(yīng)恢復(fù)使得市場(chǎng)呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，持貨商多現(xiàn)貨報(bào)盤堅(jiān)守月下旬初期，原油大跌與供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期的持續(xù)發(fā)酵曾導(dǎo)致期貨大幅回落，市場(chǎng)心態(tài)也短時(shí)出現(xiàn)過(guò)轉(zhuǎn)弱，但很快隨著主產(chǎn)區(qū)工廠毫無(wú)庫(kù)壓以及企業(yè)堅(jiān)挺的報(bào)價(jià)回歸偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，且至月底，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降以及貿(mào)易商手中訂單有限，亦使得內(nèi)地市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)，加之煤炭價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，其對(duì)成本的支撐也是業(yè)者對(duì)后續(xù)市場(chǎng)認(rèn)定下跌有限的主要因素。

月評(píng)

Mysteel：秦皇島港及唐山港區(qū)動(dòng)力煤港口調(diào)研報(bào)告

后市觀點(diǎn)：認(rèn)為近期跌幅不大，后續(xù)大漲大跌亦需更大變化，認(rèn)為四五月份價(jià)格主區(qū)間600-720元/噸，后市趨于謹(jǐn)慎樂(lè)觀 港口企業(yè)C 基本情況：煤炭產(chǎn)運(yùn)銷民營(yíng)企業(yè)，煤炭年貿(mào)易量600萬(wàn)噸，長(zhǎng)協(xié)比例70%以上，主要下游為電廠、陶瓷廠和少量化工企業(yè)。

日評(píng)

電廠機(jī)組檢修影響有限 港口煤價(jià)仍有反彈機(jī)會(huì)

本周，在高庫(kù)存的情況下，終端電廠拉運(yùn)采購(gòu)積極性下降，大部分電廠以拉運(yùn)長(zhǎng)協(xié)煤為主；疊加季節(jié)性機(jī)組檢修，環(huán)渤海港口庫(kù)存壓力較大，部分港口開始清庫(kù)疏港，帶來(lái)一定的煤價(jià)下跌預(yù)期但后續(xù)市場(chǎng)并不悲觀，主產(chǎn)地礦方生產(chǎn)正常，貨源充足；目前長(zhǎng)協(xié)及站臺(tái)供應(yīng)穩(wěn)定，煤化工等企業(yè)備貨需求尚可，多數(shù)煤礦拉煤車仍較多，庫(kù)存壓力不高，價(jià)格較為堅(jiān)挺保供結(jié)束后，內(nèi)蒙地區(qū)煤炭企業(yè)嚴(yán)格按核定產(chǎn)能生產(chǎn)，煤管票管控嚴(yán)格，產(chǎn)地不具備大跌條件。

爐料

8月大宗商品價(jià)格指數(shù)連續(xù)四個(gè)月上漲，后期或仍有上漲空間

截至8月28日秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤主流平倉(cāng)價(jià)551元/噸左右，較上月同期相比下跌23元/噸左右，跌幅4.0%，加之月底兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)調(diào)港口出量明顯改善的情況下，對(duì)后續(xù)補(bǔ)庫(kù)有一定需求，以及長(zhǎng)協(xié)價(jià)出臺(tái)，對(duì)市場(chǎng)有一定指導(dǎo)作用，目前上下游市場(chǎng)雙方均保持觀望態(tài)勢(shì)等待新一輪價(jià)格出臺(tái) 預(yù)計(jì)9月份煤炭市場(chǎng)整體需求有限，煤價(jià)不會(huì)出現(xiàn)大漲或者大跌現(xiàn)象，其中，上半旬煤價(jià)有望小幅探漲，進(jìn)入下半旬市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱下，煤價(jià)或?qū)⒈３众叿€(wěn)態(tài)勢(shì)，也不排除個(gè)別偏緊煤種資源將挺價(jià)或小幅反彈，但仍要持續(xù)關(guān)注國(guó)家政策、突發(fā)事件、疫情情況以及進(jìn)口煤政策的影響。

指數(shù)分析