Mysteel：5月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得151.77點(diǎn)，環(huán)比下降0.75%

5月煤炭業(yè)供給指數(shù)為122.45，同比下降23.63%，環(huán)比下降2.99%焦煤方面，焦煤自身過剩的格局在5月并未改觀，反而愈演愈烈雖然5月下旬煤礦端產(chǎn)量有所減少，但更多的原因在于煤礦煤炭滯銷、庫(kù)存積壓導(dǎo)致煤礦被動(dòng)減產(chǎn)，疊加蒙煤5月通關(guān)恢復(fù)，導(dǎo)致煉焦煤總庫(kù)存在5月再創(chuàng)近年來(lái)新高而隨著5月黑色系傳統(tǒng)淡季來(lái)臨，成材消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，鐵水產(chǎn)量見頂回落，煤焦剛需下滑，市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)一步轉(zhuǎn)差，煤價(jià)開始加速下跌，甚至出現(xiàn)踩踏。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：蒙古國(guó)電子競(jìng)拍持續(xù)遇冷，連續(xù)兩周全部流拍

本周蒙古進(jìn)口煤炭價(jià)格窄幅波動(dòng)，但整體維持下行趨勢(shì)主焦煤方面，蒙5#原煤甘其毛都口岸自提價(jià)從6月16日的701元/噸小幅震蕩至6月20日的700元/噸，期間最高觸及710元/噸高流拍率源于多重結(jié)構(gòu)性因素，首先供應(yīng)端壓力顯著：甘其毛都監(jiān)管區(qū)庫(kù)存于6月6日突破410萬(wàn)噸，長(zhǎng)期維持在370萬(wàn)噸以上，導(dǎo)致口岸去庫(kù)緩慢其次，需求季節(jié)性疲軟：6月為傳統(tǒng)淡季，下游鋼廠和焦企采購(gòu)以按需補(bǔ)庫(kù)為主，焦炭第四輪提降于本周開啟，進(jìn)一步抑制原料煤采購(gòu)意愿。

煤焦熱點(diǎn)

[液化天然氣]：氣源低價(jià)補(bǔ)拍，但LNG工廠盈利修復(fù)仍存阻力

但需求疲軟，目前LNG的下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)單一，LNG車用需求需求占絕大多數(shù)，但2025年受新能源重卡替代，尤其是“倒短”場(chǎng)景、“公轉(zhuǎn)鐵”政策擠壓，部分煤炭中長(zhǎng)途貨運(yùn)分流同時(shí)，7月作為傳統(tǒng)淡季，物流運(yùn)輸頻次降低，如夏季高溫影響煤炭、建材運(yùn)輸需求下降，車用需求進(jìn)一步疲軟 7月LNG工廠卻因氣源成本降低、工廠滿產(chǎn)意愿提升，供需矛盾在淡季被放大，價(jià)格或面臨下行壓力預(yù)計(jì)7月氣源成本降低，價(jià)格繼續(xù)下行，需求疲軟，工廠盈利邊際改善但未完全扭虧。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：6月鎂市壓力不減 價(jià)格或多在底部弱勢(shì)運(yùn)行

進(jìn)入6月后消費(fèi)面需求偏弱難以對(duì)硅鐵價(jià)格帶來(lái)利好支撐，下游市場(chǎng)采購(gòu)心態(tài)轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，也存在暗降出貨現(xiàn)象，多數(shù)維持穩(wěn)價(jià)出貨疊加6月部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)后期高成本產(chǎn)能仍面臨出清壓力 煤炭：5月仍處于動(dòng)力煤傳統(tǒng)需求淡季，居民用電負(fù)荷表現(xiàn)疲軟，且水電和新能源發(fā)電量增長(zhǎng)擠壓火電發(fā)電空間。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：6月供需矛盾加劇 煉焦煤下行頹勢(shì)難改

概述：回顧5月煉焦煤市場(chǎng)，隨著外圍宏觀擾動(dòng)減弱，煉焦煤市場(chǎng)邏輯回歸產(chǎn)業(yè)基本面，自身過剩的格局在5月并未改觀，反而愈演愈烈雖然5月下旬煤礦端產(chǎn)量有所減少，但更多的原因在于煤礦煤炭滯銷、庫(kù)存積壓導(dǎo)致煤礦被動(dòng)減產(chǎn)，疊加蒙煤5月通關(guān)恢復(fù)，導(dǎo)致煉焦煤總庫(kù)存在5月再創(chuàng)近年來(lái)新高而隨著5月黑色系傳統(tǒng)淡季來(lái)領(lǐng)，成材消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，鐵水產(chǎn)量見頂回落，煤焦剛需下滑，市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)一步轉(zhuǎn)差，煤價(jià)開始加速下跌，甚至出現(xiàn)踩踏。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：6月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或窄幅震蕩運(yùn)行

進(jìn)口煤的收縮將對(duì)國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)也將產(chǎn)生利好影響一方面，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)的供應(yīng)結(jié)構(gòu)或?qū)l(fā)生變化，其市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步擴(kuò)大，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)；另一方面，進(jìn)口煤減少也將緩解因進(jìn)口煤沖擊導(dǎo)致的價(jià)格下跌壓力，為國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)定提供一定支撐 六、總結(jié) 5月仍處于動(dòng)力煤傳統(tǒng)需求淡季，居民用電負(fù)荷表現(xiàn)疲軟，且水電和新能源發(fā)電量增長(zhǎng)擠壓火電發(fā)電空間。

月評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格或繼續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

主流管廠報(bào)價(jià)暫無(wú)調(diào)整 五、明日預(yù)測(cè) 市場(chǎng)方面，今日主流市場(chǎng)價(jià)格報(bào)盤價(jià)格暫穩(wěn)，五月為市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，成交不暢的情況下， 供應(yīng)端或?qū)⒂袦p產(chǎn)動(dòng)作，對(duì)于鐵礦、煤炭等原料需求有所下降，原料價(jià)格支撐減弱，或引發(fā)整體鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行，加上部分地區(qū)受高溫多雨影響，下游施工節(jié)奏受影響，在宏觀層面無(wú)超預(yù)期利好的情況下，近期市場(chǎng)或偏弱運(yùn)行，貿(mào)易商議價(jià)空間增加，部分管廠有讓利回款的操作。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：東北鋼管價(jià)格明日或弱穩(wěn)運(yùn)行

基本面來(lái)看，目前焊管供需弱平衡，受制于需求端跟進(jìn)不足情況，市場(chǎng)商家維持低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)水平商家心態(tài)來(lái)看，市場(chǎng)商家對(duì)后市行情仍存疑，加之淡季效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，對(duì)后市看法偏謹(jǐn)慎綜合來(lái)看，價(jià)格持續(xù)上漲仍缺乏一定動(dòng)力，預(yù)計(jì)明日東北市場(chǎng)焊管價(jià)格或以穩(wěn)為主 無(wú)縫管方面：今日東北市場(chǎng)無(wú)縫管價(jià)格普遍持穩(wěn)市場(chǎng)方面，五月為市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，成交不暢的情況下， 供應(yīng)端或?qū)⒂袦p產(chǎn)動(dòng)作，對(duì)于鐵礦、煤炭等原料需求有所下降，原料價(jià)格支撐減弱，或引發(fā)整體鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行，加上部分地區(qū)受高溫多雨影響，下游施工節(jié)奏受影響，在宏觀層面無(wú)超預(yù)期利好的情況下，近期市場(chǎng)或偏弱運(yùn)行，貿(mào)易商議價(jià)空間增加，部分管廠有讓利回款的操作。

每日分析

Mysteel早報(bào)：部分管廠暗降 今日無(wú)縫管價(jià)格或繼續(xù)穩(wěn)中趨弱運(yùn)行

【原料方面】 管坯： 5月20日管坯廠提價(jià)下跌10，熱軋管坯20#：天鋼3250，東海3220；連鑄圓坯20#：鋼投特鋼3250(元/噸) 鋼坯： 5月21日唐山鋼坯指數(shù)2959.0，唐山遷安普方坯結(jié)算價(jià)2930，周均價(jià)2951.43，月均價(jià)2954.33，貿(mào)易商現(xiàn)貨價(jià)3000左右（元/噸） 【市場(chǎng)情況】 全國(guó)主要城市無(wú)縫管價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，部分城市下跌10-20元/噸，市場(chǎng)方面，主流市場(chǎng)價(jià)格報(bào)盤價(jià)格暫穩(wěn)，五月為市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，成交不暢的情況下， 供應(yīng)端或?qū)⒂袦p產(chǎn)動(dòng)作，對(duì)于鐵礦、煤炭等原料需求有所下降，原料價(jià)格支撐減弱，或引發(fā)整體鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行，加上部分地區(qū)受高溫多雨影響，下游施工節(jié)奏受影響，在宏觀層面無(wú)超預(yù)期利好的情況下，近期市場(chǎng)或偏弱運(yùn)行，貿(mào)易商議價(jià)空間增加，部分管廠有讓利回款的操作。

每日分析

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：4月份CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，核心CPI漲幅穩(wěn)定

部分出口行業(yè)價(jià)格環(huán)比下降，汽車制造業(yè)價(jià)格下降0.5%，計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、家具制造業(yè)、金屬制品業(yè)價(jià)格均下降0.2%上述10個(gè)行業(yè)合計(jì)影響PPI環(huán)比下降約0.24個(gè)百分點(diǎn)二是國(guó)內(nèi)部分能源價(jià)格季節(jié)性下降北方供暖全面結(jié)束，煤炭需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，煤炭開采和洗選業(yè)、煤炭加工價(jià)格環(huán)比均下降3.3%新能源發(fā)電成本低、替代作用強(qiáng)，加之風(fēng)力發(fā)電出力增加，電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格環(huán)比下降0.3%上述3個(gè)行業(yè)合計(jì)影響PPI環(huán)比下降約0.10個(gè)百分點(diǎn)。

聚焦

永安期貨：甲醇下行空間有限

隨著年中臨近，部分下游裝置陸續(xù)投產(chǎn)，這一利好格局將逐步顯現(xiàn)不過，三季度為甲醇傳統(tǒng)淡季，隨著進(jìn)口量逐步兌現(xiàn)，甲醇2509合約或出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象，上游的高利潤(rùn)可能向下游轉(zhuǎn)移與此同時(shí)，關(guān)稅問題仍存不確定性，乙烷、丙烷后期供應(yīng)情況尚不明朗，內(nèi)盤乙烯、丙烯價(jià)格或有上行趨勢(shì)作為MTO原料，甲醇估值將獲得一定支撐，但出口限制又可能導(dǎo)致甲醇需求走弱，因此關(guān)稅對(duì)甲醇市場(chǎng)的影響短期內(nèi)難以明確隨著夏季用電旺季來(lái)臨，在非火電增速放緩的背景下，火電發(fā)電量預(yù)計(jì)增加，煤炭需求將隨之上升。

市場(chǎng)播報(bào)

中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：需求進(jìn)入淡季，4月中旬重點(diǎn)監(jiān)測(cè)煤炭企業(yè)銷售情況未有明顯改善

中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)29日發(fā)布4月中旬煤炭市場(chǎng)調(diào)度旬報(bào)報(bào)告顯示，4月中旬，煤炭需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，煤炭供應(yīng)有所減量，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)煤炭企業(yè)生產(chǎn)較之上旬有所回落，下游用戶采購(gòu)仍以剛需和長(zhǎng)協(xié)煤為主，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)煤炭企業(yè)銷售情況未有明顯改善 具體監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量方面，4月中旬，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)煤炭企業(yè)產(chǎn)量完成6216萬(wàn)噸，環(huán)比4月中旬減少152萬(wàn)噸、下降2.4%，同比減少319萬(wàn)噸、下降4.9%；日均產(chǎn)量622萬(wàn)噸，日均環(huán)比減少15萬(wàn)噸、下降2.4%；4月上中旬累計(jì)1.26億噸，同比下降0.4%。

原料

[甲醇月評(píng)]：4月甲醇市場(chǎng)價(jià)格逐步回落（月評(píng)2025年4月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250425-0430）

美伊談判進(jìn)展順利，俄烏和談也在持續(xù)推進(jìn)，此外雖然巴以局勢(shì)存在不確定性，但雙方暫無(wú)激化沖突跡象近期地緣局勢(shì)整體趨于緩和，對(duì)油價(jià)利空偏多動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，產(chǎn)地供給月底雖有小幅收緊，但傳統(tǒng)用煤淡季，民用電需求不足，電廠機(jī)組進(jìn)入檢修季節(jié)，加之水電等清潔能源出力擠占火電份額，下游對(duì)煤炭需求量大幅縮減，市場(chǎng)煤交易活躍度明顯回落，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需依舊偏寬松，整體價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：節(jié)前備貨支撐內(nèi)地 港口去庫(kù)顯分歧 甲醇市場(chǎng)區(qū)域分化整理

綜述 上周回顧： 上周，內(nèi)地甲醇因裝置停車供應(yīng)偏緊，疊加節(jié)前備貨需求逐步釋放支撐下價(jià)格走強(qiáng)；而港口受進(jìn)口增量預(yù)期壓制表現(xiàn)疲弱。

熱點(diǎn)聚焦

[五一專題]：2025年船用燃料油市場(chǎng)五一節(jié)后預(yù)測(cè)

船用180CST價(jià)格,船用380CST價(jià)格,山東浩寶工貿(mào)船用380CST價(jià)格

熱點(diǎn)聚焦

[船用油]：成本下行疊加需求平淡，內(nèi)貿(mào)船燃價(jià)格刷新低位

近期內(nèi)貿(mào)沿海散貨運(yùn)價(jià)持續(xù)低位波動(dòng)煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)貨盤稀少，終端航運(yùn)市場(chǎng)處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，船加油需求持續(xù)偏弱多數(shù)船供油企業(yè)銷售承壓，且?guī)齑嫦?，交投積極性普遍不高，買盤多為剛需為刺激出貨，多數(shù)批發(fā)商本周售價(jià)下調(diào)幅度大于成本跌幅，以期帶動(dòng)出貨節(jié)奏本周中國(guó)內(nèi)貿(mào)船用重質(zhì)燃料油樣本企業(yè)批發(fā)出庫(kù)量7.49萬(wàn)噸，較上周期增加1萬(wàn)噸，+15.41%庫(kù)存方面，批發(fā)商避險(xiǎn)心態(tài)較強(qiáng)，多以銷定采維持低庫(kù)運(yùn)轉(zhuǎn)截至2025年4月23日，內(nèi)貿(mào)船用重油樣本庫(kù)存量：4.29萬(wàn)噸，較4月16日庫(kù)存減少1.69萬(wàn)噸，環(huán)比跌28.26%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：產(chǎn)地動(dòng)力煤供需雙弱 煤價(jià)繼續(xù)承壓前行

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)462家礦山產(chǎn)能利用率94.2%，環(huán)比降1.7個(gè)百分點(diǎn)；存煤總計(jì)299.2噸，環(huán)比增45.9萬(wàn)噸產(chǎn)地供給月底雖有小幅收緊，但傳統(tǒng)用煤淡季，民用電需求不足，電廠機(jī)組進(jìn)入檢修季節(jié)，加之水電等清潔能源出力擠占火電份額，下游對(duì)煤炭需求量大幅縮減，市場(chǎng)煤交易活躍度明顯回落，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需依舊偏寬松，整體價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行具體主流市場(chǎng)來(lái)看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率99.1%，周環(huán)比降4.5%，大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，少量國(guó)有煤礦因完成月度生產(chǎn)任務(wù)小幅減產(chǎn)，且新增了個(gè)別因倒面、檢修停產(chǎn)的民營(yíng)礦，導(dǎo)致整體供應(yīng)量稍有收縮。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：4月21日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

21日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行近期主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量基本穩(wěn)定；周末兩日產(chǎn)地周邊拉運(yùn)情況不佳，整體庫(kù)存量有所累積，多數(shù)煤礦在銷售壓力下陸續(xù)下調(diào)煤價(jià)，幅度5-20元/噸現(xiàn)階段供強(qiáng)需弱的市場(chǎng)格局較難改變，傳統(tǒng)電煤淡季下僅靠非電需求明顯支撐力不足，短期內(nèi)煤價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)承壓下游方面，今日甲醇市場(chǎng)窄幅整理，五一節(jié)前部分下游或仍存?zhèn)湄浶枨?，?duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)存支撐，但在供應(yīng)增加的預(yù)期下，或心態(tài)仍較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)震蕩整理運(yùn)行；今日尿素市場(chǎng)報(bào)價(jià)僵持運(yùn)行，周末至今國(guó)內(nèi)尿素工廠收單逐漸降溫，下游提貨積極性表現(xiàn)不佳，企業(yè)挺價(jià)動(dòng)力有限，多數(shù)企業(yè)短時(shí)出貨無(wú)壓，報(bào)價(jià)暫穩(wěn)延續(xù)，下游工業(yè)剛需逢低跟進(jìn)，農(nóng)業(yè)暫時(shí)無(wú)進(jìn)展，市場(chǎng)穩(wěn)中僵持運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：傳統(tǒng)淡季下 動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格維持下行

產(chǎn)地方面，在傳統(tǒng)淡季下，特性顯現(xiàn)明顯，各區(qū)域價(jià)格均有小幅下調(diào)山西區(qū)域調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定現(xiàn)產(chǎn)地內(nèi)多數(shù)煤礦銷售保持常態(tài)化，僅有個(gè)別煤礦窄幅調(diào)整煤價(jià)，周邊煤廠大多根據(jù)自身情況適量采購(gòu)，交易偏謹(jǐn)慎內(nèi)蒙區(qū)域周末部分煤礦拉運(yùn)車輛有所減少，個(gè)別高卡煤礦隨之小幅下調(diào)煤價(jià)5-10元/噸，中低卡煤礦區(qū)價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺陜西區(qū)域前兩日部分煤礦根據(jù)銷售情況調(diào)整煤價(jià)，以降為主，幅度集中在5-20元/噸，今日調(diào)價(jià)煤礦較少，各礦銷售情況不一，多數(shù)坑口煤價(jià)持穩(wěn)，維持常態(tài)化拉運(yùn)。

日評(píng)