Mysteel：三重壓力下的破局——2025Q3內(nèi)外政策博弈與黑色商品核心邏輯

核心觀點(diǎn)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“動(dòng)能切換與內(nèi)需塌陷”的結(jié)構(gòu)性困局 2025年5月數(shù)據(jù)顯示，新舊動(dòng)能分化加劇內(nèi)需疲弱形成三重塌陷；價(jià)格信號(hào)持續(xù)示警，PPI同比跌幅擴(kuò)至3.3%；工業(yè)分化與通縮壓力并存，反映經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不足 內(nèi)部方面，政策傳導(dǎo)受制于“地產(chǎn)修復(fù)乏力+基建滯后+貿(mào)易博弈”三維約束外部方面，中美博弈進(jìn)入“硬籌碼”的關(guān)鍵階段，8月成關(guān)鍵破局窗口，黑色產(chǎn)業(yè)鏈間接沖擊難以避免。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)持穩(wěn) 月底出貨壓力較大

一、市場(chǎng)總結(jié) 今日焊管市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)持穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，淡季效應(yīng)及買(mǎi)方市場(chǎng)表現(xiàn)明顯， 月底貿(mào)易端及廠家銷售壓力增加，促成交為主，管廠廠內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)累增。

每日分析

[聚酯切片月評(píng)]：需求弱化壓力之下，聚酯切片行業(yè)利潤(rùn)虧損態(tài)勢(shì)加深（2025年6月）

1、本月市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1）地緣局勢(shì)變化； 2）聚酯切片供需變化。

周/月評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格小幅下行 廠家出貨壓力不減

【今日價(jià)格】 【市場(chǎng)成交】 山東地區(qū):φ6.35*0.8mm報(bào)盤(pán)價(jià)83000-83400元/噸含稅自提；φ22.2*1.2報(bào)盤(pán)價(jià)83800-84200元/噸含稅自提；較上一交易日下調(diào)200元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年銅板帶依舊內(nèi)卷 加工費(fèi)回調(diào)壓力大

一、銅板帶加工費(fèi)走勢(shì)回顧 2025年上半年銅板帶加工費(fèi)總的來(lái)說(shuō)受供應(yīng)增加，需求下滑兩方面影響，整體承壓，下行趨勢(shì)明顯年初，黃銅板帶因需求相對(duì)弱勢(shì)，加工費(fèi)依舊處于偏低位置，但同比去年有所增長(zhǎng)，紫銅板帶由于需求較為穩(wěn)定，短期仍有一定利潤(rùn)，加工費(fèi)環(huán)比基本保持不變，春節(jié)回來(lái)，黃銅板帶受原材料供應(yīng)緊張影響，市場(chǎng)需求與原材料供應(yīng)緊張給予了黃銅板帶加工費(fèi)上漲一定支撐，紫銅板帶受銅價(jià)上漲影響較大，企業(yè)去庫(kù)節(jié)奏明顯不如預(yù)期，較高的庫(kù)存與銅價(jià)限制了企業(yè)生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)，部分中小企業(yè)不得不降價(jià)來(lái)獲取訂單，紫銅板帶加工費(fèi)下調(diào)300-500元/噸。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年銅價(jià)支撐依然較強(qiáng) 但高位壓力較大

如需半年報(bào)PDF版本，可聯(lián)系管理員 全文大綱 第一章 2025年上半年中國(guó)銅市場(chǎng)回顧 第二章2025年上半年銅供應(yīng)格局及下半年預(yù)測(cè) 第三章 2025 年上半年中國(guó)銅加工格局下半年預(yù)測(cè) 第四章 2025 年下半年中國(guó)銅市場(chǎng)預(yù)測(cè) 第五章 行業(yè)資訊 第一章 2025年上半年中國(guó)銅市場(chǎng)回顧 2025年上半年銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行，一季度價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲表現(xiàn)，期間價(jià)格刷新近10個(gè)月的高點(diǎn)，再度突破80000元/噸關(guān)口；但在清明假期過(guò)后，受到宏觀事件擾動(dòng)，清明假期結(jié)束市場(chǎng)重啟，繼2020年初后，國(guó)內(nèi)期銅再度出現(xiàn)跌停行情，后續(xù)隨著宏觀情緒對(duì)銅價(jià)擾動(dòng)的逐步減弱，銅價(jià)再度回歸穩(wěn)步上漲姿態(tài)，但整體價(jià)格走勢(shì)相較一季度有明顯轉(zhuǎn)弱，5月價(jià)格波動(dòng)率來(lái)到近半年來(lái)新低。

年報(bào)

[天然膠乳月評(píng)]：市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)壓力減輕 膠價(jià)震蕩偏強(qiáng)（2025年6月）

月評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年紅棗現(xiàn)貨價(jià)格壓力或后置

第一部分：概述 2025年上半年，國(guó)內(nèi)紅棗市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)“前期平穩(wěn)、中期小幅上漲、后期回落”的波動(dòng)格局，其中第一季度行情延續(xù)穩(wěn)定趨勢(shì)，第二季度價(jià)格出現(xiàn)階段性小幅波動(dòng)市場(chǎng)物理庫(kù)存處于近年來(lái)同期高位，庫(kù)存結(jié)構(gòu)不同于往年，除部分成品外，等外及原料占比較往年明顯增多上半年節(jié)日提振為端午節(jié)，從實(shí)際消費(fèi)情況看端午節(jié)日效應(yīng)弱于中秋、春節(jié)，且為日常家庭消費(fèi)為主，端午節(jié)前備貨對(duì)整體供需的拉動(dòng)效應(yīng)有限，部分地區(qū)端午習(xí)俗中紅棗并非必需品（如南方更側(cè)重咸粽），區(qū)域需求分化明顯。

熱點(diǎn)分析

【TMP月評(píng)】供應(yīng)端壓力增加，TMP市場(chǎng)重返低位

周/月評(píng)

【華夏時(shí)報(bào)】碳酸鋰跌破6萬(wàn)元／噸，企業(yè)稱“剪刀差”會(huì)帶來(lái)盈利壓力

在碳酸鋰期貨和工業(yè)級(jí)碳酸鋰雙雙出現(xiàn)6萬(wàn)元/噸以下的價(jià)格后，電池級(jí)碳酸鋰近日正式跌穿6萬(wàn)元/噸回望過(guò)去，鋰周期常有漲兩年、跌三年的規(guī)律2022年末，碳酸鋰漲至60萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)，迄今連續(xù)下行兩年半 從上市公司業(yè)績(jī)來(lái)看，2024年，鋰礦和鋰鹽端的產(chǎn)品利潤(rùn)都回到甚至低于2020年的水平從鋰礦折算成碳酸鋰的成本來(lái)看，6萬(wàn)元的價(jià)格也意味著7成左右的礦商處于虧本狀態(tài)隨著鋰價(jià)跌穿6萬(wàn)元，越來(lái)越多的人預(yù)計(jì)5萬(wàn)元出頭會(huì)是周期底價(jià)。

媒體報(bào)道

瑞達(dá)期貨：再生鉛虧損壓力減小

滬鉛夜盤(pán)下跌0.15%宏觀面：鮑威爾：關(guān)稅為一次性影響可能成為基本預(yù)期，但需要謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)；通脹預(yù)期已較今年四月略有下降；在貨幣政策決策中不考慮聯(lián)邦債務(wù)問(wèn)題；穩(wěn)定幣行業(yè)已逐步成熟供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價(jià)格上行影響，開(kāi)工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價(jià)小幅回暖，致使再生鉛虧損壓力減小，廢電瓶?jī)r(jià)格本周持平隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫繼續(xù)下調(diào)開(kāi)工率。

期貨公司評(píng)論

[C3、C4]：遠(yuǎn)東LPG壓力貨價(jià)格快訊（20250630）

遠(yuǎn)東LPG，壓力貨，CFR，F(xiàn)OB

國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格

【聚焦周末】鋼材庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn) 基本面壓力增加

27日國(guó)內(nèi)鋼材指數(shù)（Myspic）綜合指數(shù)報(bào)收118.5點(diǎn)，周環(huán)比下跌0.53% 。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel周報(bào)：湖北鋼材價(jià)格弱勢(shì)下跌 供大于求壓力續(xù)增（6.20-6.27）

1、【本周回顧】 1.1【價(jià)格走勢(shì)情況】 從上表的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看出，本周湖北市場(chǎng)鋼材價(jià)格弱勢(shì)下跌，現(xiàn)螺紋鋼Φ18mmHRB400E和盤(pán)螺Φ8-10mmHPB400E均價(jià)分別為3113元/噸和3360元/噸，螺紋鋼均價(jià)周環(huán)比下跌23元/噸，盤(pán)螺均價(jià)周環(huán)比下跌23元/噸；中厚板主流規(guī)格20mm普板價(jià)格3400元/噸，周環(huán)比下跌50元/噸；4.75mm熱卷均價(jià)為3230元/噸，周環(huán)比下跌10元/噸；1.0mm冷卷均價(jià)為3620元/噸，周環(huán)比下跌30元/噸；H型鋼300mm*300mm*10mm*15mm規(guī)格價(jià)格為3240元/噸，周環(huán)比下跌20元/噸。

周報(bào)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：蘭炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 企業(yè)生產(chǎn)成本壓力增加

【蘭炭】27日蘭炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，副產(chǎn)品中溫煤焦油價(jià)格高位回落，對(duì)蘭炭裝置利潤(rùn)貢獻(xiàn)下降，原料端塊煤價(jià)格上行，企業(yè)生產(chǎn)成本壓力增加，蘭炭裝置虧損加劇電石市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2350元/噸，內(nèi)蒙古地區(qū)錯(cuò)峰用電力度加重，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存低位，企業(yè)出貨順暢硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，硅鐵市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好，價(jià)格小幅探漲，硅鐵主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5050-5200元/噸，75硅鐵價(jià)格報(bào)5600-5750元/噸，硅鐵盤(pán)面波動(dòng)不大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格窄幅調(diào)整，降庫(kù)尚存放緩預(yù)期。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周蘭炭企業(yè)成本壓力增加 虧損加?。?.23-6.27）

本周全國(guó)蘭炭市場(chǎng)整體持穩(wěn)運(yùn)行，原料端價(jià)格上漲，企業(yè)成本壓力增加，虧損加劇現(xiàn)蘭炭市場(chǎng)各區(qū)域價(jià)格如下：神木市場(chǎng)中小料主流價(jià)格570-670元/噸，焦面420-480元/噸；府谷市場(chǎng)現(xiàn)中料報(bào)620-680元/噸，小料報(bào)590-700元/噸，焦面報(bào)440-540元/噸；中衛(wèi)市場(chǎng)焦面主流價(jià)格495元/噸；石嘴山市場(chǎng)混料500元/噸；鄂爾多斯市場(chǎng)中小料價(jià)格500-640元/噸，焦面480-500元/噸；呼和浩特市場(chǎng)中小料價(jià)格620元/噸，焦面540元/噸；哈密市場(chǎng)中小料價(jià)格620-850元/噸，焦面260元/噸，混料215-290元/噸；昌吉市場(chǎng)中小料價(jià)格850元/噸，焦面350元/噸，以上均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅；天津港蘭炭中小料價(jià)格860-910元/噸，焦面880元/噸，以上均為港口平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)金含稅；現(xiàn)小料價(jià)格280-500元/噸，焦面價(jià)格320-600元/噸，碳粉主流價(jià)格470元/噸，米料價(jià)格350-370元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周國(guó)內(nèi)鉬市場(chǎng)繼續(xù)承壓走弱 鐵廠端壓力倍增（6.20-6.27）

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)下行趨勢(shì)終端不銹鋼生產(chǎn)利潤(rùn)也收縮，鋼廠對(duì)于原料價(jià)格繼續(xù)下壓，周初山西某代表性鋼廠鉬鐵招標(biāo)跌破24萬(wàn)元/噸，鐵廠端雖整體嚴(yán)重倒掛，但難抵下跌行情散貨市場(chǎng)方面，目前鐵廠端原料成本高企，市場(chǎng)報(bào)價(jià)較為混亂，多以一單一議為主，本周鉬鐵散貨主流現(xiàn)貨現(xiàn)金報(bào)價(jià)在23.8-24萬(wàn)元/噸，環(huán)比上周下跌5000-6000元/噸當(dāng)前買(mǎi)漲不跌心里影響下，散貨整體表現(xiàn)清淡，多數(shù)貿(mào)易企業(yè)暫無(wú)補(bǔ)貨意愿，部分剛需在23.8-24萬(wàn)元/噸極少量成交。

周評(píng)

Mysteel鋰電池周報(bào)：鎳價(jià)觸底回升 下行壓力難消（6.20-6.27）

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周報(bào)

百年建筑周報(bào)：回款壓力增大，濟(jì)南混凝土價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行（6.20-6.27）

概述：本周濟(jì)南混凝土市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，雖部分原材料價(jià)格小幅下行，但對(duì)混凝土價(jià)格影響甚微，加之商混企業(yè)重心偏向回款，因此混凝土價(jià)格暫無(wú)明顯波動(dòng) 一、價(jià)格分析 6月27日，濟(jì)南市場(chǎng)C30混凝土均價(jià)為388.33元/方，周變化平，環(huán)比平，同比漲4.05%。

周報(bào)

[輪胎日評(píng)]：周內(nèi)產(chǎn)銷壓力不減 部分企業(yè)仍存檢修計(jì)劃（20250627）

每日點(diǎn)評(píng)