【導(dǎo)語】：聚乙烯下游訂單逐漸恢復(fù)，對于原料采購積極性夜有所增加，需求端存利好支撐；而供應(yīng)端來看，產(chǎn)能利用率有所提升，且場內(nèi)仍有庫存水平，整體來看處于供需雙增狀態(tài)。

一、進(jìn)入8月需求恢復(fù)情況下，聚乙烯價格呈現(xiàn)先跌后漲趨勢

圖表一：聚乙烯市場價格走勢圖

從走勢圖中看，聚乙烯價格自進(jìn)入7月后一直維持跌勢，從基本面來看，前期檢修裝置多集中開車，新增裝置多為臨時檢修，因此產(chǎn)能利用率增加，市場供不應(yīng)求的局勢改變；同時國際原油價格持續(xù)下跌，聚乙烯成本支撐減弱；需求端來看，當(dāng)前市場成交氛圍未有明顯改善，剛需采購為主，包裝企業(yè)按單生產(chǎn)，成品庫存維持低位；供需雙弱局面下，市場情緒略顯低迷，市場價格不斷下探；預(yù)計后期聚乙烯價格維持先跌后漲趨勢，幅度在50-100元/噸。

二、海外市場缺乏訂單，后期價格預(yù)計震蕩走跌

圖表二：LLDPE分區(qū)域薄膜價格走勢圖

海外價格從走勢圖中來看，呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢，南亞、美國市場表現(xiàn)較強(qiáng)。月內(nèi)海運費雖有松動但仍在高位，是價格上漲的絕對因素，而分區(qū)域來看，歐美地區(qū)來看，其供需面暫無明顯變化，不過由于成本走高及出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，因此美國市場仍有漲價意愿。在東南亞，交易活動比較緩慢，買家并不急于購買貨，價格小幅變動；而中東地區(qū)來看，受地緣局勢影響，中東地區(qū)運輸問題較為明顯，且主要出口地南亞市場需求有限，場內(nèi)態(tài)度偏謹(jǐn)慎；中國國內(nèi)宏觀面指引減弱，供需端有所背離，價格小幅走跌。后期來看，由于缺乏支持價格走勢的訂單，海外市場價格將維持震蕩走跌趨勢。

三、8月份產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲，預(yù)計達(dá)到83.29%

圖表三：當(dāng)前及8月聚乙烯裝置停車檢修表

單位：萬噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從當(dāng)前檢修計劃表來看，檢修裝置并不多，8月份，國內(nèi)檢修裝置較7月有所減少，除久泰集團(tuán)、上海石化、寧夏寶豐、北方華錦等依舊在大修期內(nèi)，新增檢修僅上海石化LDPE、浙江石化LDPE、吉林石化LLDPE/HDPE四套裝置。預(yù)計8月份國內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量將達(dá)到235.99萬噸，產(chǎn)能利用率提升至83.29%。同比預(yù)計略有減少，國產(chǎn)供應(yīng)壓力小增，但仍然不大。

三、后市展望

供應(yīng)：后期新增檢修裝置不多，且久泰集團(tuán)、寧夏寶豐、廣東石化、燕山石化、上海石化、浙江石化預(yù)計短期內(nèi)重啟，因此整體來看供應(yīng)情況變化不大，不過后續(xù)不乏有減產(chǎn)和停產(chǎn)情況存在，產(chǎn)能利用率在78-84%水平的可能，場內(nèi)仍有庫存水平，貨源供應(yīng)總體仍是充裕表現(xiàn)。

需求：進(jìn)入8月份，農(nóng)膜將逐漸由淡轉(zhuǎn)旺，尤其是棚膜方面，PO膜將陸續(xù)開啟需求。PE包裝膜企業(yè)平均開工預(yù)計小幅提升1%左右，宏觀利好提振，終端或有適時逢低補(bǔ)庫預(yù)期，需求改善支撐開工有提升預(yù)期。

成本：原油端OPEC+減產(chǎn)仍在繼續(xù)，且8月減產(chǎn)立場難有改變，增產(chǎn)計劃不太可能推出；美國傳統(tǒng)燃油消費旺季8月仍處高峰期，商業(yè)原油的去庫周期繼續(xù)，季節(jié)性利好仍有支撐，煤炭端維持震蕩整理，從成本端來看，支撐力度尚可。

綜上所述，聚乙烯成本端支撐仍存，且訂單逐漸恢復(fù)，對于原料采購積極性夜有所增加，需求端存利好支撐；而供應(yīng)端來看，產(chǎn)能利用率有所提升，且場內(nèi)仍有庫存水平，整體來看處于供需雙增狀態(tài)；預(yù)計聚乙烯市場短期內(nèi)維持震蕩整理，調(diào)整幅度在50-100元/噸。

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