【導(dǎo)語】鑒于前期聚丙烯市場表現(xiàn)一直欠佳，終端消費(fèi)企業(yè)訂單不足，采購積極性較差，貿(mào)易企業(yè)對囤貨較為抵觸，看跌心態(tài)偏重，石化生產(chǎn)企業(yè)雖積極檢修控庫存但庫存仍呈現(xiàn)高企態(tài)勢，產(chǎn)品堆積在上游生產(chǎn)企業(yè)，疊加近在咫尺的“金九”，觸底反彈，對于聚丙烯人來說這怎么不是一個(gè)絕佳的機(jī)會呢？

一、 石化生產(chǎn)企業(yè)：定價(jià)主導(dǎo)權(quán)回歸? 庫存高位下降指日可待

石化生產(chǎn)企業(yè)出廠價(jià)格表（部分）

來源：隆眾資訊

?當(dāng)市場供大于求時(shí)，企業(yè)往往難以掌握定價(jià)權(quán)，價(jià)格可能會被壓低，以此來吸引更多的顧客購買產(chǎn)品，從而增加產(chǎn)品銷售量。雖然一定程度上有利于增加銷量，提高市場占有率，達(dá)到消化庫存的目的。但是出廠價(jià)降低直接導(dǎo)致單位產(chǎn)品的利潤空間被壓縮，且如果銷量的增長無法彌補(bǔ)單位利潤的下降，企業(yè)的總體利潤將會減少，甚至引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)陷入價(jià)格戰(zhàn)的惡性循環(huán)中。因此，定價(jià)權(quán)對于上游石化生產(chǎn)企業(yè)至關(guān)重要。通過上表可知，基于“金九”的預(yù)期需求增加，部分企業(yè)開始上調(diào)出廠價(jià)格，定價(jià)主導(dǎo)權(quán)在逐漸回歸。

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?當(dāng)聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的庫存量減少時(shí)，表明市場上產(chǎn)品的供應(yīng)相對緊張。在這種情況下，企業(yè)在市場中的供應(yīng)地位相對更強(qiáng)，購買方為了獲得所需的產(chǎn)品，可能愿意支付更高的價(jià)格。因此，庫存量的下降為聚丙烯價(jià)格的上漲提供了有利條件，價(jià)格往往會有上漲的趨勢。從上圖中可知，聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的庫存略有下降，庫存下降的狀態(tài)加之“金九”需求增加的預(yù)期，有利于進(jìn)一步推動(dòng)供應(yīng)商增加采購量，進(jìn)而幫助石化企業(yè)降低庫存壓力。

二、貿(mào)易企業(yè)：下游需求穩(wěn)增 利潤有望上揚(yáng)

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?24年8月份PP下游行業(yè)平均開工率高于23年及22年同期，一定程度上反映了下游需求同比增長明顯，且觀歷史數(shù)據(jù)可知，8月份開工率進(jìn)入上升走勢后，整體呈現(xiàn)穩(wěn)增趨勢。因此，預(yù)計(jì)9月份PP下游開工率會繼續(xù)攀升，對聚丙烯的需要穩(wěn)步增加。

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?進(jìn)入八月后pp下游平均利潤略微有所恢復(fù)，同比23年利潤水平升高，在一定程度上增強(qiáng)了下游生產(chǎn)企業(yè)的采購意愿，疊加需求利好的預(yù)期，有利于進(jìn)一步穩(wěn)定市場價(jià)格提高生產(chǎn)利潤，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。

三、終端消費(fèi)企業(yè)：終端需求增加? 市場總體向好

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?從2023-2024年1-6月、7月家電產(chǎn)量圖中可知24年家電產(chǎn)量同比高于23年，這得益于政府出臺一系列政策促進(jìn)家電行業(yè)發(fā)展，如節(jié)能補(bǔ)貼政策，鼓勵(lì)消費(fèi)者購買節(jié)能、環(huán)保型家電產(chǎn)品，推動(dòng)企業(yè)加大節(jié)能技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品生產(chǎn)；家電下鄉(xiāng)政策，拓展農(nóng)村市場，挖掘農(nóng)村地區(qū)家電消費(fèi)潛力。未來“金九銀十”基于房地產(chǎn)市場交房集中、婚慶旺季、國慶節(jié)促銷、秋季家裝節(jié)等，會進(jìn)一步刺激終端消費(fèi)增長。

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?聚丙烯終端下游消費(fèi)心態(tài)一改前期普遍看跌心態(tài)，看張心態(tài)高達(dá)24.29%，這預(yù)示著終端消費(fèi)企業(yè)有生產(chǎn)的信心，市場整體競爭環(huán)境利好。終端消費(fèi)企業(yè)采購意愿相應(yīng)提升，行業(yè)信心和投資意愿也相應(yīng)增強(qiáng)。

四、未來預(yù)測

?總體而言，9 月聚丙烯市場在前期可能有一定的反彈或波動(dòng)，下游需求基于國慶促銷、家裝節(jié)、“雙十一”備貨，在 9 月上旬會出現(xiàn)小幅季節(jié)性弱反彈，但后期走勢存在不確定性，具體走勢則跟預(yù)期需求與實(shí)際需求、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、成本波動(dòng)及行業(yè)政策密切相關(guān)，需要具體分析。