導(dǎo)語：年內(nèi)需求端長期處于弱勢，加之原油價格持續(xù)高位下，成本支撐弱化明顯，國內(nèi)PP業(yè)者心態(tài)普遍承壓，聚丙烯行業(yè)傳統(tǒng)旺季即將到來，然聚丙烯下游各行業(yè)開工仍未有提升跡象，傳統(tǒng)旺季能否如期而至？

一、下游各行業(yè)開工未顯好轉(zhuǎn)

圖1 2022-2024年P(guān)P下游行業(yè)平均開工走勢對比圖

來源：隆眾資訊

聚丙烯下游開工率變化一覽

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整體來看2024年聚丙烯下游各行業(yè)開工率多數(shù)時間處近三年低位，近期未有顯現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，以塑編為例：當(dāng)前塑編樣本企業(yè)開工率在40.4%。原料端來說，原料價格弱勢盤整，低端價格重心再度下移，國際油價持續(xù)下跌，成本支撐減弱，給到塑編企業(yè)成本支撐不足。需求端來說，進(jìn)入8月份，終端需求有反彈跡象，訂單情況較前期小幅升溫，中大型企業(yè)訂單多集中在10天左右。農(nóng)業(yè)方面來說，當(dāng)前隨著備肥時間縮短，終端工廠積極補(bǔ)貨，化肥袋需求驟增，價格呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲走勢。建筑行業(yè)來說，雖然當(dāng)前仍受高溫天氣影響，多數(shù)工地錯時施工，但重點(diǎn)基建項(xiàng)目如水利、高速、機(jī)場等多穩(wěn)定推進(jìn)，水泥袋需求量較平穩(wěn)。預(yù)計(jì)8月下旬，隨著重點(diǎn)項(xiàng)目正常施工，或?qū)铀啻男枨?，塑編市場或?qū)⒂瓉硇》D(zhuǎn)折。

二、 周度產(chǎn)量大幅上漲 供應(yīng)壓力增加

圖2 聚丙烯周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)走勢圖

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2024年，隨著聚丙烯產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，產(chǎn)量隨之寬幅上漲，本周國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量65.69萬噸，相較上周的66.28萬噸減少0.59萬噸，跌幅0.89%。相較去年同期的62.29萬噸增加3.40萬噸，漲幅5.46%。當(dāng)前雖部分裝置陸續(xù)檢修結(jié)束，供應(yīng)端相對增量。但非計(jì)劃檢修跟進(jìn)增多，抵消部分供應(yīng)端增量，為供應(yīng)端提供短暫利好支撐，近期檢修企業(yè)集中于東北地區(qū)北方華錦及撫順石化；華北地區(qū)京博聚烯烴和燕山石化及利和知信；西北地區(qū)延長中煤；華南地區(qū)茂名石化等裝置。長線檢修多集中于華南及華中地區(qū)。然2024仍有部分新增產(chǎn)能等待釋放，后續(xù)供應(yīng)壓力仍存。

三、 聚丙烯業(yè)者心態(tài)迷茫

圖3 聚丙烯市場心態(tài)調(diào)查

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根據(jù)隆眾資訊對中國聚丙烯市場參與者8月心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，8月49.70%的貿(mào)易企業(yè)看穩(wěn)，34.91%的企業(yè)看跌，15.38%的企業(yè)看跌?？吹咝膽B(tài)為：生產(chǎn)企業(yè)庫存偏高，短期市場還是存在一定壓力，不排除降價去庫操作?？礉q者心態(tài)為：聚丙烯下個月應(yīng)該能好，金九銀十了，而且現(xiàn)在這個地緣政治局勢原油應(yīng)該還得是高位，價格也有支撐，得漲?？捶€(wěn)者心態(tài)為：市場情緒還在發(fā)酵，但是也觀察到基差是在走弱的，估計(jì)上方空間有限延續(xù)弱勢震蕩，由于美聯(lián)儲降息預(yù)期增強(qiáng)疊加主力合約移倉換月臨近尾聲，市場近期避險情緒主導(dǎo)下，盤面反彈后再次回落，短線處于低位震蕩格局?？凑鹗帢I(yè)者占到接近一半，說明多數(shù)業(yè)者心態(tài)還是偏迷茫，對市場后市走向沒有明確的方向。

綜上所述，目前供需兩弱縈繞市場，需求端弱勢壓制市場交易放量。成本端相對高位支撐鎖定市場低價，短期內(nèi)計(jì)劃外檢修利好給予市場些許利好，但與需求頹勢難以抗衡。短線市場難有新突破口，唯有期待宏觀政策落地帶動，預(yù)計(jì)短線市場圍繞7500-7650元/噸弱勢震蕩趨勢。重點(diǎn)關(guān)注社會庫存消耗進(jìn)展及供應(yīng)端檢修裝置回歸變量。

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