2024茂金屬聚乙烯半年度分析:上半年漲幅超9% 下半年或?qū)⒏呶换卣{(diào)
【導(dǎo)語(yǔ)】:2024年上半年巴拿馬運(yùn)河擁堵影響,運(yùn)力不足導(dǎo)致貨物到港周期延后1-2個(gè)月,市場(chǎng)部分現(xiàn)貨表現(xiàn)供應(yīng)不足;一季度陶氏泰國(guó)裝置關(guān)停狀態(tài),上游供應(yīng)減少,對(duì)行情形成支撐;上半年原油和乙烷高位盤整,受成本端支撐茂金屬聚乙烯美金外盤走高。下游需求整體不足,制品提價(jià)不及原料漲幅,高成本壓力下部分下游選擇替換國(guó)產(chǎn)茂金屬聚乙烯,2024年上半年國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加快,內(nèi)外盤價(jià)差明顯下給予國(guó)產(chǎn)茂金屬替代空間。
2024年下半年,英力士、裕龍石化,未來(lái)計(jì)劃產(chǎn)能80萬(wàn)噸,疊加??松梨诨葜菅b置2025年年初投產(chǎn),年末市場(chǎng)看空情緒加??;下半年原油和乙烷上行趨勢(shì),成本端對(duì)行情繼續(xù)支撐;三季度是傳統(tǒng)的需求旺季,整體剛需轉(zhuǎn)好。7-10月在供需雙向支撐下,預(yù)計(jì)帶動(dòng)價(jià)格及毛利雙向提升,預(yù)計(jì)華東茂金屬聚乙烯下半年主流價(jià)格在9800-10000元/噸。
第一部分:茂金屬聚乙烯行業(yè)回顧分析
1、市場(chǎng)行情——整體上行,價(jià)格年內(nèi)漲幅超9%
2024年1-6月,紅海事件導(dǎo)致船期延后疊加陶氏泰國(guó)裝置檢修的影響下,供應(yīng)縮減價(jià)格震蕩上行。另外成本端原油和乙烷均有所支撐,其中原油在4月上旬價(jià)格邁入90美元/桶的大關(guān),對(duì)茂金屬聚乙烯價(jià)格具有利好支撐。2024年上半年,茂金屬聚乙烯價(jià)格漲至10100元/噸。分區(qū)域價(jià)格來(lái)看,在同一時(shí)間內(nèi)國(guó)內(nèi)接盤價(jià)格一致,跨區(qū)的市場(chǎng)價(jià)差在50-100元/噸以內(nèi),區(qū)域價(jià)差暫不明顯。整體來(lái)看,供應(yīng)減少疊加成本支撐是茂金屬聚乙烯2024年1-6月價(jià)格上漲的主要因素。
圖 1 2022-2024上半年中國(guó)茂金屬聚乙烯價(jià)格走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來(lái)源:隆眾資訊
2、國(guó)產(chǎn)供應(yīng)——新產(chǎn)能釋放,新企業(yè)加入陣營(yíng)
2022-2024年上半年中國(guó)茂金屬聚乙烯產(chǎn)能來(lái)看,2023-2024年上半年產(chǎn)能處于高位,2024年上半年產(chǎn)能在201萬(wàn)噸,產(chǎn)能占比較大的企業(yè)是獨(dú)山子石化、蘭州石化、茂名石化、中化泉州、浙江石化等。除了獨(dú)山子石化、蘭州石化、大慶石化、茂名石化外其他企業(yè)處于前期試產(chǎn)階段。2024年上半年新增為產(chǎn)能為茂名石化、中原石化,為中石化生產(chǎn)企業(yè),石化企業(yè)為促進(jìn)高附加值產(chǎn)品提量增效,茂名石化2024年開(kāi)始穩(wěn)定生產(chǎn)茂金屬聚乙烯;中原石化為初產(chǎn)企業(yè),前期試產(chǎn)階段產(chǎn)量相對(duì)有限。綜合來(lái)看,隨著通用料競(jìng)爭(zhēng)加劇,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)紛紛向高附加值產(chǎn)品拓展,高端聚乙烯產(chǎn)品替代進(jìn)口指日可待。
圖2 2022-2024上半年中國(guó)茂金屬聚乙烯產(chǎn)能對(duì)比
數(shù)據(jù)來(lái)源:隆眾資訊
3、進(jìn)口——進(jìn)口下降,企業(yè)停車供應(yīng)縮減
2024年1-6月評(píng)估的茂金屬聚乙烯進(jìn)口量同比下降13.39%,一方面是陶氏泰國(guó)裝置一季度檢修,另一方面是北美產(chǎn)區(qū)套利窗口關(guān)閉。主流供應(yīng)企業(yè)來(lái)看,??松腿M(jìn)口量同比小幅增加,陶氏化學(xué)進(jìn)口量有所下降。其中??松梨谶M(jìn)口量提升13.33%,三井石化進(jìn)口量同比提升14.28%,陶氏化學(xué)進(jìn)口量下降16.67%。上半年一方面是陶氏泰國(guó)裝置檢修,供應(yīng)縮減,進(jìn)口量也隨之減少;另一方面乙烷價(jià)格同比上漲,乙烷制茂金屬聚乙烯報(bào)盤偏高,對(duì)北美產(chǎn)區(qū)的進(jìn)口需求下降。由于陶氏美金外盤持續(xù)走高,部分下游尋找??松a(chǎn)品替代,農(nóng)膜和工業(yè)包裝對(duì)埃克森茂金屬需求增加,進(jìn)口量也隨之提升。三井化學(xué)來(lái)看,二季度隨著原油價(jià)格的下降,成本壓力緩解負(fù)荷提升,價(jià)格優(yōu)勢(shì)下代理接盤意愿增強(qiáng),因此進(jìn)口呈現(xiàn)小幅增量。
綜合來(lái)看,2024年上半年,三井石化和埃克森美孚、陶氏化學(xué)價(jià)差縮小,利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)之下商家對(duì)三井石化和??松梨诘男枨筇嵘髁鞴?yīng)商的進(jìn)口量同比也發(fā)生了變化。(數(shù)據(jù)來(lái)自樣本企業(yè)抽樣調(diào)研結(jié)果)。
圖 3 ?2023-2024上半年主流供應(yīng)商進(jìn)口量對(duì)比
數(shù)據(jù)來(lái)源:隆眾資訊,海關(guān)總署
4、消費(fèi)市場(chǎng)——海運(yùn)費(fèi)提升出口下降,消費(fèi)量下降約12%
2024年1-6月茂金屬聚乙烯需求量測(cè)算在114.31萬(wàn)噸,同比下降12.83%??傮w來(lái)看,2024年社零數(shù)據(jù)同比增速表現(xiàn)弱于2023年同期,修復(fù)速度略有放緩,2024年1-5月,社零總額為195237億元,同比增長(zhǎng)4.1%,其中,除汽車以外的消費(fèi)品零售額為176707億元,同比僅增長(zhǎng)4.4%。上半年農(nóng)膜需求變化暫不明顯,上半年棚膜淡季對(duì)原料消耗有限;包裝膜需求下降,截止6月,開(kāi)工率同比下降2.12%左右。上半年出口訂單延續(xù)弱勢(shì),中小型包裝膜企業(yè)開(kāi)工和訂單影響明顯,呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。(數(shù)據(jù)來(lái)自隆眾資訊調(diào)研評(píng)估結(jié)果)
圖 4 ?中國(guó)茂金屬聚乙烯表觀消費(fèi)量走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來(lái)源:隆眾資訊,海關(guān)總署
5、行業(yè)盈虧——成本壓力仍存,盈利線下徘徊
下圖樣本企業(yè)成本利潤(rùn)采用國(guó)內(nèi)油制生產(chǎn)企業(yè),催化劑和工藝包均外采,共聚單體為自主生產(chǎn)。
2022-2024上半年來(lái)看,成本的高位出現(xiàn)在2022年的6月、2023年的9月和2024年的4月,成本的浮動(dòng)和原油關(guān)系密切,我們從原油的走勢(shì)也能看到這幾個(gè)階段價(jià)格是上漲的趨勢(shì)。企業(yè)盈利也會(huì)隨著茂金屬聚乙烯價(jià)格的變化而變化,2022年的一季度和2023年的一季度利潤(rùn)擴(kuò)增明顯,這兩個(gè)階段茂金屬聚乙烯的價(jià)格都處于年內(nèi)的高位,并且成本偏低,因此利潤(rùn)增加明顯。綜合來(lái)看,成本的低位整體在8200-8700元/噸左右,2024年國(guó)產(chǎn)茂金屬聚乙烯成本均在8700元/噸之上運(yùn)行,利潤(rùn)的修復(fù)在二季度,因此下半年隨著利潤(rùn)的擴(kuò)增上游企業(yè)生產(chǎn)動(dòng)力加倍。
圖 5 ?2022-2024上半年國(guó)產(chǎn)茂金屬聚乙烯成本利潤(rùn)對(duì)比
數(shù)據(jù)來(lái)源:隆眾資訊
第二部分:下半年茂金屬聚乙烯行業(yè)分析預(yù)測(cè)
1、 產(chǎn)能落地四季度,年末壓力上升
表 1 2024年下半年茂金屬聚乙烯新增產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃表
單位:萬(wàn)噸
年份 | 區(qū)域 | 企業(yè)全稱 | 裝置類型 | 產(chǎn)能 | 投產(chǎn)時(shí)間 |
2024年 | 華北地區(qū) | 中石化英力士(天津)石化有限公司 | FDPE | 30 | 2024年9月 |
2024年 | 華北地區(qū) | 山東裕龍石化有限公司 | 1#FDPE | 50 | 2024年12月 |
2024年下半年茂金屬聚乙烯預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能80萬(wàn)噸,新增主要來(lái)自中石化英力士的30萬(wàn)噸的FDPE產(chǎn)能。山東裕龍石化有限公司計(jì)劃是年底投產(chǎn),產(chǎn)能在50萬(wàn)噸左右,疊加??松梨诨葜菅b置2025年年初投產(chǎn),年末市場(chǎng)看空情緒加劇,市場(chǎng)預(yù)計(jì)產(chǎn)生利空情緒。
2、下半年旺季來(lái)臨,行情形成支撐
圖 6 ?2024年E下半年農(nóng)膜產(chǎn)量及開(kāi)工率預(yù)測(cè)圖
數(shù)據(jù)來(lái)源:隆眾資訊
農(nóng)膜市場(chǎng)在下半年將迎來(lái)棚膜需求旺季以及地膜的儲(chǔ)備期,三季度處于農(nóng)膜淡旺季轉(zhuǎn)換時(shí)期,屆時(shí)農(nóng)膜企業(yè)訂單積累增多,備貨積極性提高,企業(yè)開(kāi)工率亦將有所提升,預(yù)計(jì)10月將處于農(nóng)膜生產(chǎn)頂峰,開(kāi)工率達(dá)到年度最高點(diǎn),農(nóng)膜產(chǎn)量也將逐月增加,四季度將成為農(nóng)膜產(chǎn)量高峰,同時(shí)農(nóng)膜需求隨著時(shí)間推移不斷提升,也將對(duì)農(nóng)膜上游原料起到一定的提振作用。
下半年隨著棚膜需求旺季的到來(lái),疊加三季度上游企業(yè)檢修帶來(lái)的供應(yīng)縮量,下游補(bǔ)貨意愿增強(qiáng),供需雙支撐下價(jià)格預(yù)計(jì)走高。
圖 7 ?2024年E下半年P(guān)E包裝膜制品企業(yè)開(kāi)工率預(yù)測(cè)圖
數(shù)據(jù)來(lái)源:隆眾資訊
2024年下半年P(guān)E包裝膜樣本企業(yè)預(yù)計(jì)平均開(kāi)工在52.83%,同比+0.19%,環(huán)比預(yù)計(jì)提升6.54%,企業(yè)開(kāi)工多受需求及工廠產(chǎn)線調(diào)整影響。下半年P(guān)E包裝膜同比開(kāi)工階段性轉(zhuǎn)好,集中開(kāi)工為主,分階段看生產(chǎn)拐點(diǎn)集中在9月份及12月份,9月份PE包裝膜市場(chǎng)交易行情有所好轉(zhuǎn),部分工業(yè)包裝及食品復(fù)合包裝迎來(lái)需求轉(zhuǎn)機(jī),對(duì)包裝企業(yè)開(kāi)工起一定提振作用,12月份受后期工廠降負(fù)及提前備貨影響,企業(yè)開(kāi)工上行提升。
下半年隨著茂金屬價(jià)格的走高,茂金屬和線型價(jià)差的擴(kuò)大,預(yù)計(jì)部分下游尋找低價(jià)資源替代,比如六碳線型2045G換成國(guó)產(chǎn)的六碳線型或者副牌料等, 2023年之前擴(kuò)規(guī)模的大型產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè),預(yù)計(jì)成本上移后會(huì)有提升負(fù)荷的預(yù)期,保證企業(yè)利潤(rùn)最大化,預(yù)計(jì)下半年對(duì)茂金屬聚乙烯用量也會(huì)提升
3、下半年供需雙支撐 大概率繼續(xù)走高
2024年下半年國(guó)內(nèi)茂金屬聚乙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)“W”型走勢(shì),華東地區(qū)茂金屬聚乙烯月均價(jià)的價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)在9800-10000元/噸。
圖 8 ?2024年E中國(guó)茂金屬聚乙烯市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來(lái)源:隆眾資訊
2024年下半年國(guó)內(nèi)茂金屬聚乙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)“W”型走勢(shì),華東地區(qū)茂金屬聚乙烯月均價(jià)的價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)在9800-10000元/噸。
基本面來(lái)看,下半年,國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)有80萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃投產(chǎn),其中裕龍石化50萬(wàn)噸裝置在四季度投產(chǎn),產(chǎn)能釋放依然在2025年,疊加??松梨诨葜?025年初投產(chǎn)消息,年末行情利空上移;檢修方面,預(yù)計(jì)三井石化九月份有常規(guī)檢修,供應(yīng)減少對(duì)行情有所支撐;需求來(lái)看,棚膜企業(yè)八月份會(huì)開(kāi)始剛需補(bǔ)貨,疊加包裝膜開(kāi)工率提升,需求對(duì)行情有一定支撐;另外成本端方面,原油整體仍屬78-88美元/桶高位區(qū)間運(yùn)行,乙烷下半年呈現(xiàn)上行趨勢(shì),在3700-4300元/噸區(qū)間波動(dòng),因此北美產(chǎn)區(qū)套利窗口關(guān)閉進(jìn)口量預(yù)計(jì)增幅受限。預(yù)計(jì)供需雙支撐在7-10月份,11-12月隨著貿(mào)易商庫(kù)存的上移,疊加下游對(duì)原料消化減緩,以及新裝置落地帶來(lái)的利空情緒,預(yù)計(jì)年末行情有所回調(diào)。2024年下半年華東地區(qū)茂金屬聚乙烯均價(jià)預(yù)計(jì)在9907元/噸,環(huán)比上半年上漲3.26%,同比2023年下半年上漲10.22%。
通過(guò)對(duì)70家調(diào)研企業(yè)進(jìn)行中國(guó)聚乙烯市場(chǎng)參與者2024年下半年心態(tài)調(diào)研,其中貿(mào)易公司40家,占57.14%;生產(chǎn)企業(yè)10家,占14.29%;下游企業(yè)20家,占28.57%;截至2024年6月,對(duì)中國(guó)茂金屬聚乙烯市場(chǎng)參與者下半年心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示,15%的企業(yè)看跌,45%的企業(yè)看漲,40%的企業(yè)看穩(wěn)。看跌者心態(tài)為:下半年進(jìn)口量有增加預(yù)期,而需求跟量困難,旺季不旺價(jià)格預(yù)計(jì)下跌??礉q人士認(rèn)為,下半年旺季來(lái)臨,終端訂單提升,疊加檢修預(yù)期船期短期很難恢復(fù),市場(chǎng)有望走高??捶€(wěn)者心態(tài)為:下半年隨著需求淡季貿(mào)易商庫(kù)存壘庫(kù),投產(chǎn)預(yù)期場(chǎng)內(nèi)看空心態(tài)加重,盡管上游暫無(wú)壓力市場(chǎng)提價(jià)困難震蕩走勢(shì)。
附錄:
詳細(xì)分析歡迎訂閱《隆眾資訊2024年中國(guó)茂金屬聚乙烯市場(chǎng)年中分析報(bào)告》,目錄如下:
一、2024年上半年茂金屬聚乙烯市場(chǎng)分析
1.1 中國(guó)茂金屬聚乙烯現(xiàn)貨行情分析
1.2 茂金屬聚乙烯美金外盤行情分析
二、2024年上半年茂金屬聚乙烯基本面分析
2.1 2024年上半年茂金屬聚乙烯供應(yīng)分析
2.1.1 中國(guó)茂金屬聚乙烯產(chǎn)能分析
2.1.2 中國(guó)茂金屬聚乙烯產(chǎn)能利用率分析
2.1.3 主流供應(yīng)商2023-2024年上半年茂金屬聚乙烯進(jìn)口分析
2.1.4 中國(guó)茂金屬聚乙烯庫(kù)存分析
2.1.4.1 茂金屬聚乙烯樣本貿(mào)易商庫(kù)存分析
2.2 2024年上半年茂金屬聚乙烯需求回顧
2.2.1 ?消費(fèi)量分析
2.2.2 ?農(nóng)膜產(chǎn)能利用率分析
2.2.3 農(nóng)膜下游原材料庫(kù)存分析
2.2.4 ?包裝膜產(chǎn)能利用率分析
2.2.5 包裝膜下游原材料庫(kù)存分析
三、2024年上半年茂金屬聚乙烯原料及相關(guān)產(chǎn)品行情分析
3.1 原油
3.2 乙烷
四、2024年1-6月中國(guó)茂金屬聚乙烯盈利性分析
4.1 國(guó)產(chǎn)茂金屬聚乙烯生產(chǎn)毛利分析
五、2024年下半年茂金屬聚乙烯市場(chǎng)行情展望
5.1 茂金屬聚乙烯生產(chǎn)供應(yīng)預(yù)測(cè)
5.1.1 2024年下半年茂金屬聚乙烯樣本貿(mào)易商庫(kù)存預(yù)測(cè)
5.1.2 茂金屬聚乙烯新增產(chǎn)能
5.1.3 茂金屬聚乙烯檢修計(jì)劃
5.2 茂金屬聚乙烯消費(fèi)需求預(yù)測(cè)
5.2.1 農(nóng)膜產(chǎn)能利用率預(yù)測(cè)
5.2.2 包裝膜膜產(chǎn)能利用率預(yù)測(cè)
5.3 茂金屬聚乙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)
六、2024年7-12月產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)全景圖預(yù)測(cè)
七、2024年上半年茂金屬聚乙烯行業(yè)大事記
八、圖表目錄
九 報(bào)告可信度及免責(zé)聲明