導(dǎo)語：5月份，泉州國亨（45萬噸/年）與安徽天大（15萬噸/年）相繼投產(chǎn)，截止目前，2024年中國聚丙烯新增產(chǎn)能達到125萬噸/年。聚丙烯供應(yīng)端持續(xù)放量，而需求端卻表現(xiàn)不盡人意，聚丙烯下游需求領(lǐng)域眾多，主要包含塑編、包裝、汽車家電、醫(yī)用領(lǐng)域，但隨著全城矛盾的加劇，在拓展海外領(lǐng)域的同時，進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級與下游需求領(lǐng)域的拓展迫在眉睫。

一、聚丙烯新投產(chǎn)加速 供應(yīng)壓力增加

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

中國聚丙烯產(chǎn)能持續(xù)增長，尤其2024年開始，聚丙烯行業(yè)進入新一輪擴能高峰期，據(jù)不完全統(tǒng)計，新增產(chǎn)能將在940.5萬噸，目前已順利投產(chǎn)的企業(yè)有福建中景30萬噸/年（老線改造升級）、廣東石化20萬噸/年、惠州立拓15萬噸/年、泉州國亨45萬噸/年、安徽天大15萬噸/年，截至目前，中國聚丙烯產(chǎn)能達到4101萬噸/年。

2019-2023年，國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能復(fù)合增長率在12.28%，受公共衛(wèi)生事件及成產(chǎn)品利潤影響，部分裝置投產(chǎn)日期有所推遲，導(dǎo)致2024年開始，聚丙烯行業(yè)擴能明顯，且高擴能現(xiàn)象將延續(xù)至2027年，2024-2027年中國聚丙烯累計新增產(chǎn)能達2718.5萬噸。

二、聚丙烯傳統(tǒng)需求飽和度較高 需求增速難敵供應(yīng)增速

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

聚丙烯下游需求領(lǐng)域覆蓋面廣、需求基數(shù)高，一方面利益于中國龐大的人口基數(shù)，消費能力持續(xù)釋放，另一方面，我國普通加工與制品行業(yè)相對成熟，且傳統(tǒng)型的粗狂行業(yè)占比較大，對聚丙烯原料的體量支撐明顯，截止到2023年，中國聚丙烯表觀消費量在3474.05萬噸，2019-2023年聚丙烯表觀消費量的年均復(fù)合增長率在6.29%，與供應(yīng)端的12.28%相比，低5.99%，需求增速遠不及供應(yīng)增速，需求增速的放緩，使得聚丙烯供需矛盾加劇。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從近幾年聚丙烯的消費結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，在下游領(lǐng)域中，以拉絲為原料的塑編行業(yè)位居第一，2023年占比在31.07%，以均聚注塑、共聚注塑為原料的玩具、汽車、家電行業(yè)占比位居第二，其次為均聚注塑為原料的日用品行業(yè)、以BOPP、CPP為原料膜類領(lǐng)域，以纖維料為主的無紡布領(lǐng)域等。

但基于上述多數(shù)領(lǐng)域目前已經(jīng)逐漸驅(qū)于飽和，如塑編行業(yè)，2024年部分工廠甚至已經(jīng)出現(xiàn)縮減規(guī)模的現(xiàn)象；膜類行業(yè)也在限產(chǎn)保價方面曾達成共識；隨著疫情的放開，無紡布需求從急增轉(zhuǎn)為驟減。上述領(lǐng)域未來增長空間有限。

日用品及汽車家電領(lǐng)域來看，隨著人們對生活品質(zhì)的追求及健康理念的深入，部分凈化器、保健按摩到智能家居仍處于上升空間，而汽車方面，新能源汽車減免購置稅、以舊換新等政策刺激下，新能源汽車的產(chǎn)銷均出現(xiàn)大幅增長，追求汽車輕量化及以塑代鋼的普及理念的倡導(dǎo)下，汽車行業(yè)對中、高熔抗沖共聚聚丙烯及改性聚丙烯消費起到積極拉動作用，而其它領(lǐng)域如薄壁注塑、管材、及涂覆等領(lǐng)域整體發(fā)展受房地產(chǎn)、經(jīng)濟周期衰退等影響，市場發(fā)展相對緩慢，難以從本質(zhì)上消化聚丙烯供應(yīng)端的增量。

三、新興需求領(lǐng)域處于起步階段 成聚丙烯未來增長重點

隨著行業(yè)的發(fā)展與優(yōu)化升級，部分傳統(tǒng)領(lǐng)域需求趨于飽和，未來增長空間有限。聚丙烯供應(yīng)端壓力增加勢必引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重組升級，產(chǎn)品差異化的加劇與產(chǎn)品新牌號的研發(fā)與升級將成為行業(yè)必然趨勢，其動力，一方面來自聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)競爭壓力的上升，另一方面，來自產(chǎn)品利潤率偏低的現(xiàn)實，其次是來自下游需求的推動。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

大氣污染越來越被重視，在倡導(dǎo)節(jié)約出行減少汽車尾氣的排放的背景下，新能源汽車再次走入大眾視野，另外，隨新科技進步及需求變化，人們對于需求也越來越多。為支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，免征新能源汽車購置稅早在2014年就開始實施，但前期受車輛穩(wěn)定性、充電樁及續(xù)航、價格等諸多因素影響，在2020年以前，新能源汽車發(fā)展較為緩慢。俄烏戰(zhàn)爭將國際原油推向新高，其價格長期處于高位使得汽柴油成本飆升，為新能源汽車的發(fā)展帶來了契機。

中國新能源汽車在市場化的基礎(chǔ)上，正在向規(guī)模化、全球化的方向發(fā)展，2023年中國新能源汽車行業(yè)呈現(xiàn)百花齊放的特點，產(chǎn)銷均創(chuàng)下歷史新高，分別達到958.7萬輛、949.5萬輛。 隨著電池續(xù)航能力的不斷完善及車輛體驗感的不斷升級、價格驅(qū)于合理空間，新能源汽車仍有進一步發(fā)展空間。

除新能源汽車外，為適應(yīng)快速發(fā)展的下游需求，目前部分聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)也在加快新產(chǎn)品的研發(fā)，如部分專用料、電容膜料、三元膜等。

部分高端聚丙烯及應(yīng)用領(lǐng)域

綜合來看，聚丙烯供應(yīng)端保持10%以上的高增長態(tài)勢，但下游需求受傳統(tǒng)領(lǐng)域發(fā)展滯緩影響，需求增速難以與供應(yīng)相匹配，在保證傳統(tǒng)需求的前提下，市場正在積極拓展新興領(lǐng)域需求，除目前較為火爆的新能源汽車外，聚丙烯也將在其它領(lǐng)域如包裝、電池、建筑等行業(yè)綻放光彩。