導(dǎo)語(yǔ)：盡管4月中旬開(kāi)始PVC生產(chǎn)企業(yè)集中檢修，裝置開(kāi)工率一度下降至73%附近，但是內(nèi)外貿(mào)市場(chǎng)需求表現(xiàn)疲軟，緊靠上游供應(yīng)端縮量難以支撐市場(chǎng)，期貨09合約震蕩下跌，4月份PVC上游檢修接近尾聲，市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期上升，預(yù)計(jì)期貨延續(xù)偏弱行情。

圖1 國(guó)內(nèi)PVC期貨09合約走勢(shì)圖

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本周PVC期貨持續(xù)走弱，09合約跌破5900元/噸，盡管上游生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工降至73%附近，但是下游需求改善乏力，以及煤炭板塊下跌接近6%,建材板塊下跌超1%，對(duì)期貨盤(pán)面利好支撐下降，短期PVC現(xiàn)貨供需基本面偏空，預(yù)計(jì)PVC期貨延續(xù)震蕩偏弱行情。

上游新增檢修減少，PVC供應(yīng)有上升預(yù)期

表1 國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)裝置檢修統(tǒng)計(jì)

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4月份國(guó)內(nèi)PVC新增檢修涉及產(chǎn)能在460萬(wàn)噸左右，檢修主要集中在中下旬，本周新增檢修只有云南能投，涉及年產(chǎn)能12萬(wàn)噸，宜賓天原檢修裝置開(kāi)車(chē)，涉及產(chǎn)能40萬(wàn)噸，下周無(wú)新增檢修裝置，新疆宜化、青島海灣、昊華宇航等檢修裝置計(jì)劃開(kāi)車(chē)，涉及年產(chǎn)能超過(guò)200萬(wàn)噸，PVC上游供應(yīng)有上升預(yù)期，不過(guò)5月中旬上游檢修再次增多，市場(chǎng)供應(yīng)有望再次下降。

國(guó)內(nèi)下游開(kāi)工下降，PVC出口缺乏亮點(diǎn)

圖2 PVC制品企業(yè)開(kāi)工率統(tǒng)計(jì)

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內(nèi)貿(mào)方面，4月中旬以來(lái)，下游終端需求表現(xiàn)疲軟，房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)偏空制約下游硬制品端開(kāi)工，本周下游制品企業(yè)開(kāi)工率在53.27%，環(huán)比上周下降0.33%，同比減少7.34%。其中型材企業(yè)裝置開(kāi)工在44.44%，與上周持平，管材企業(yè)裝置開(kāi)工在50.94%，環(huán)比上周下降1.25%。

圖3 PVC生產(chǎn)企業(yè)出口簽單量走勢(shì)圖

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外貿(mào)市場(chǎng)方面，境外PVC裝置檢修偏少，市場(chǎng)需求表現(xiàn)疲軟，尤其是海運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲，國(guó)產(chǎn)PVC競(jìng)價(jià)優(yōu)勢(shì)下降，拖累PVC出口需求，PVC生產(chǎn)企業(yè)周度出口簽單量持續(xù)在3萬(wàn)噸以下，較3月份下降明顯。

需求疲軟抵消供應(yīng)利好，PVC社會(huì)庫(kù)存降幅有限

圖4 國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存走勢(shì)圖

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截至4月19日，國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存在59.74萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.85%，同比增加16.86%。雖然PVC生產(chǎn)企業(yè)裝置負(fù)荷下降至73%左右，創(chuàng)年內(nèi)新低，但是下游終端需求表現(xiàn)疲軟，緊靠供應(yīng)端減量難以有效去庫(kù)，PVC社會(huì)庫(kù)存仍明顯高于往年同期水平。特別是下周PVC生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)有上升預(yù)期，社會(huì)庫(kù)存存在上升風(fēng)險(xiǎn)。

綜合來(lái)看，4月底PVC生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)預(yù)期上升，內(nèi)外貿(mào)市場(chǎng)需求改善乏力，社會(huì)庫(kù)存消化緩慢甚至有上升風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)PVC期貨09合約延續(xù)偏弱震蕩行情，不過(guò)PVC電石法利潤(rùn)壓縮明顯，西北企業(yè)出廠價(jià)靠近成本價(jià)，以及5月中旬上游仍有集中檢修，供應(yīng)仍有下降預(yù)期，抑制期貨盤(pán)面跌幅，關(guān)注5700-5800元/噸支撐。