導語：前期檢修裝置陸續(xù)開車，疊加廣東石化正式投放，供應壓力驟增，且成本支撐減弱，市場心態(tài)偏空，本周聚丙烯破位下行。

一． 成本面

沙特大幅下調原油官方銷售價，反映出其對需求前景仍存擔憂。且美國商業(yè)原油庫存意外攀升，汽油和餾分油庫存同步增長，國際油價下跌。煤炭供應較為穩(wěn)定，下游整體采購積極性不高，動力煤市場變動不大。

短期市場來看，沙特再次強調支持穩(wěn)定原油市場的努力，下周國際油價或存小漲空間，需求層面的弱勢對油價反彈的制約明顯，偏弱氛圍尚難全面改善。近期冷空氣影響較小，全國大部分地區(qū)延續(xù)回暖跡象，電廠日耗呈現(xiàn)震蕩走低態(tài)勢，動力煤價格或回落。

二． 供應面

前期檢修裝置陸續(xù)開車，產(chǎn)能利用率大幅提升，疊加廣東石化二期20萬噸/年正式投產(chǎn)，產(chǎn)量明顯增加，市場供應面承壓。下周寶來利安德巴賽爾一線40萬噸/年或重啟，茂名石化三線、浙江石化三線及中韓JPP線或停車檢修。安徽天大、惠州立拓、泉州國亨計劃1月中旬投產(chǎn)，市場供應壓力或再度增加。

三． 需求面

聚丙烯下游行業(yè)平均開工率下降0.25%至52.91%，較去年同期高6.96%。全球經(jīng)濟增速放緩影響下，終端需求持續(xù)疲軟。工廠有停工或降負荷現(xiàn)象，企業(yè)訂單明顯減少，實際需求呈縮減狀態(tài)，下游采購意愿不高，短期內難有實質性改善。

綜合來看，國際油價處相對低位，雖有上漲空間，但漲幅受限，成本支撐或一般。檢修裝置開車疊加新增擴能不斷投放，市場供應壓力居高不下。下游需求萎靡不振，新增訂單跟進不足，工廠維持剛需拿貨。聚丙烯供需雙弱格局持續(xù)，上行乏力，當前估值偏低，預計下周市場以弱勢整理為主。

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