導(dǎo)語：步入“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，下游行業(yè)平均開工穩(wěn)步上漲，年內(nèi)需求端長(zhǎng)期弱勢(shì)局面得以改善，加之原油價(jià)格雖寬幅下挫，但仍處相對(duì)高位，成本支撐仍存，聚丙烯市場(chǎng)止跌趨穩(wěn)。

一、下游開工向上 終端存支撐

圖1 2021-2023年P(guān)P下游行業(yè)平均開工走勢(shì)對(duì)比圖

來源：隆眾資訊

近期在聚丙烯傳統(tǒng)旺季，終端開工迎來持續(xù)向上走勢(shì)，顯現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，且近日達(dá)到近三年同期相對(duì)高位，聚丙烯下游平均開工率在54.99%，環(huán)比上周上漲1.65個(gè)百分點(diǎn)。近期下游行業(yè)，表現(xiàn)偏強(qiáng)的為管材行業(yè)，周內(nèi)開工上漲4.66個(gè)百分點(diǎn)，原因在于，節(jié)后歸來，假期停車企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)。加之終端需求表現(xiàn)尚可，施工項(xiàng)目正常施工，市場(chǎng)活躍度增加，PP管材訂單有所好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)PP管材企業(yè)整體開工率漲至63.03%。另一方面汽車在政策利好帶動(dòng)下，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示1-9月汽車產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)7.3%和8.2%，均創(chuàng)歷史同期新高，預(yù)計(jì)四季度需求硬需為主，仍存一定支撐。

二、原油價(jià)格高位 成本支撐尚存

圖2 2022-2023年國(guó)內(nèi)聚丙烯與原油價(jià)格相關(guān)性分析

來源：隆眾資訊

雖節(jié)日期間原油價(jià)格出現(xiàn)寬幅下跌，拖累PP市場(chǎng)價(jià)格向下，但近期巴以沖突雖然仍在持續(xù)，且形式復(fù)雜多變，原油受其影響周初跳漲后再度逐漸回歸理性，目前國(guó)際原油市場(chǎng)空好博弈特征仍在，向上和向下都未形成明顯的趨勢(shì)，油價(jià)短線或高位區(qū)間震蕩整理。而動(dòng)力煤方面，部分電廠經(jīng)過假期期間的庫存消耗，對(duì)市場(chǎng)釋放一定的采購需求，且沿海電廠招標(biāo)進(jìn)口煤活動(dòng)較為集中，動(dòng)力煤市場(chǎng)或延續(xù)強(qiáng)勢(shì)?；诖?，成本面仍存支撐，PP市場(chǎng)下跌空間有限。

三、 聚丙烯市場(chǎng)止跌趨穩(wěn) 低位反彈

圖3 2022-2023年國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖

來源：隆眾資訊

節(jié)后回來聚丙烯市場(chǎng)持續(xù)下跌，雙節(jié)期間原油價(jià)格大幅回落，市場(chǎng)交易原油走弱影響，看跌情緒明顯，節(jié)后盤面大幅低開，現(xiàn)貨快速跟跌，低價(jià)刺激部分成交出現(xiàn)。加之假期影響上游庫存走高明顯，節(jié)后歸來，生產(chǎn)及貿(mào)易去庫思想明確，市場(chǎng)價(jià)格寬幅走跌，然后續(xù)原油小幅反彈，刺激業(yè)者心態(tài)轉(zhuǎn)好，加之下游部分行業(yè)需求向好，市場(chǎng)止跌趨穩(wěn)，步入震蕩。

綜上所述，雖業(yè)者仍對(duì)后續(xù)集中擴(kuò)能所帶來的供應(yīng)壓力心生顧忌，但目前原油、動(dòng)力煤價(jià)格仍高，成本面仍存支撐；另外需求面來看，考慮后續(xù)電商大促等后期需求增量情況，下游需求短期尚可，疊加國(guó)家中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)向好基本面不變，給予市場(chǎng)一定政策面支撐，預(yù)計(jì)后續(xù)PP市場(chǎng)偏弱運(yùn)行后存低位反彈機(jī)會(huì)。

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