[隆眾聚焦]:宏觀利好帶動(dòng)市場(chǎng)走強(qiáng),需求乏力壓制聚丙烯價(jià)格上行空間
塑料PP粒市場(chǎng)行情,PP粒行情分析,PP粒市場(chǎng)價(jià)格
綜述
本周聚丙烯市場(chǎng)維持高位整理,近期生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存去化較快,較高的盤(pán)面給予貿(mào)易商操盤(pán)機(jī)會(huì),開(kāi)單積極性增加,現(xiàn)貨跟著盤(pán)面出現(xiàn)上漲,但漲幅弱于盤(pán)面。短期價(jià)格推漲主要因素在于成本抬升并非供需實(shí)質(zhì)性改變,在價(jià)格持續(xù)上漲過(guò)程中需求出現(xiàn)轉(zhuǎn)淡跡象,當(dāng)前基差與成交難以實(shí)現(xiàn)同步走強(qiáng),由于下游訂單利潤(rùn)欠佳,暫不支持價(jià)格持續(xù)上漲,短期維持震蕩看待。
近期聚丙烯市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn):
1、汽車(chē)購(gòu)置稅延期及家電、汽車(chē)下鄉(xiāng)政策刺激消費(fèi)。
2、檢修損失量超預(yù)期增長(zhǎng),供應(yīng)壓力減小。
3、消費(fèi)淡季下,社會(huì)庫(kù)存上漲。
目錄: 一:基本面底部支撐堅(jiān)挺,聚丙烯市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行 二:裝置減損量仍處于高位,產(chǎn)能利用率下降 三:消費(fèi)淡季影響下訂單跟進(jìn)有限,需求維持低位 四:國(guó)際油價(jià)下跌,油制PP生產(chǎn)利潤(rùn)有所修復(fù) 五:宏觀政策與供需變量不斷刺激,市場(chǎng)維持高位震蕩 |
一、 基本面底部支撐堅(jiān)挺,聚丙烯市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行
圖1 國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖 |
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周內(nèi)聚丙烯供應(yīng)延續(xù)上周減量趨勢(shì),目前新增檢修及意外停車(chē)裝置增多,新一輪檢修高峰期來(lái)襲,疊加新增擴(kuò)能目前空窗期,市場(chǎng)供應(yīng)端利好顯現(xiàn),未來(lái)市場(chǎng)供應(yīng)壓力在8月顯現(xiàn)相對(duì)明顯。新增擴(kuò)能,寧波金發(fā)80萬(wàn)噸/年聚丙烯裝置計(jì)劃8月投產(chǎn),東華茂名40萬(wàn)噸/年聚丙烯裝置計(jì)劃8月投產(chǎn)。供應(yīng)壓力增強(qiáng),需求跟進(jìn)不足,市場(chǎng)難免存在下行風(fēng)險(xiǎn)。
表1 國(guó)內(nèi)聚丙烯周度供需平衡表
聚丙烯供需平衡表 | 上周 | 本周 | 環(huán)比 | |
聚丙烯國(guó)產(chǎn)量 | 61.41 | 58.93 | -4.05% | |
布倫特 | 制聚丙烯產(chǎn)量 | 35.84 | 33.86 | -5.50% |
制聚丙烯產(chǎn)量 | 13.91 | 13.93 | 0.14% | |
丙烷 | 制聚丙烯產(chǎn)量 | 8.86 | 8.92 | 0.71% |
聚丙烯進(jìn)口量 | 8.00 | 7.00 | -12.50% | |
聚丙烯出口量 | 2.00 | 2.00 | 0.00% | |
聚丙烯凈進(jìn)口量 | 6.00 | 5.00 | -16.67% | |
聚丙烯表觀需求 | 67.41 | 63.93 | -5.17% | |
聚丙烯企業(yè)庫(kù)存 | 50.75 | 52.63 | 3.70% |
二、裝置減損量仍處于高位,產(chǎn)能利用率下降
預(yù)測(cè):本周,受夏季高溫天氣影響,故障檢修裝置增多,裝置檢修損失量持續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng);停車(chē)裝置增多后,尚在開(kāi)車(chē)中的企業(yè)開(kāi)工率得到提升,降負(fù)損失量維持小幅回落趨勢(shì)。
1、聚丙烯總庫(kù)存環(huán)比上漲
截至2023年7月19日,中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量在73.70萬(wàn)噸,較上期上漲1.94萬(wàn)噸,環(huán)比漲2.70%,較上周上漲。雖然本周價(jià)格震蕩走高,然7月消費(fèi)淡季,終端訂單跟進(jìn)有限,高溫導(dǎo)致部分下游工廠停工停產(chǎn),拿貨積極性一般,生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì),貿(mào)易商同樣小幅上漲。海外市場(chǎng)需求仍弱,出口成交有限,資源入庫(kù)稀少,但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)際存一定剛需消耗,港口庫(kù)存下跌。綜合來(lái)看,本期商業(yè)庫(kù)存總量上漲。
圖2 ?聚丙烯總庫(kù)存總量走勢(shì)圖 |
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2、裝置檢修損失量持續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng),產(chǎn)能利用率明顯下降
本周期(7月14日-7月20日)聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比下降3.47%至74.02%,中石化產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.69%至77.07%;上海賽科25萬(wàn)噸/年裝置不穩(wěn)降負(fù)運(yùn)行,使得中石化平均產(chǎn)能利用率窄幅下降;延長(zhǎng)中煤一線30萬(wàn)噸/年、中海殼牌雙線70萬(wàn)噸/年及金能化學(xué)45萬(wàn)噸/年等裝置集中停車(chē)使得聚丙烯平均產(chǎn)能利用率寬幅下降。
下周產(chǎn)能利用率來(lái)看,金能化學(xué)、京博聚烯烴及東華能源(張家港)等裝置集中重啟,聚丙烯檢修損失量或環(huán)比走低;綜合來(lái)看,本周聚丙烯產(chǎn)能利用率走低多為計(jì)劃外停車(chē),企業(yè)積極搶修,或于下周集中重啟,故產(chǎn)能利用率走高可能性較大。預(yù)計(jì)下周聚丙烯產(chǎn)能利用率提升至76%附近。
圖3 中國(guó)聚丙烯產(chǎn)能利用率周數(shù)據(jù)趨勢(shì) |
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表2 國(guó)內(nèi)各地區(qū)聚丙烯周度產(chǎn)量表
地區(qū) | 本周 | 上周 | 環(huán)比 |
西北 | 11.27 | 11.13 | +1.27% |
華東 | 13.87 | 13.93 | -0.47% |
華南 | 13.00 | 13.80 | -5.80% |
華北 | 12.33 | 13.57 | -9.17% |
東北 | 5.42 | 5.87 | -7.69% |
華中 | 2.01 | 2.07 | -3.02% |
西南 | 1.04 | 1.04 | 0.00% |
總計(jì) | 58.93 | 61.41 | -4.04% |
3、市場(chǎng)受消費(fèi)淡季影響,生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)累庫(kù)
截至2023年7月19日,中國(guó)聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存量:52.63萬(wàn)噸,較上期(20230712)上漲 1.88萬(wàn)噸,環(huán)比漲3.70%,雖然本周價(jià)格震蕩走高,然7月消費(fèi)淡季,終端訂單跟進(jìn)有限,高溫導(dǎo)致部分下游工廠停工停產(chǎn),拿貨積極性一般,生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存小幅上漲。
圖4 中國(guó)聚丙烯生產(chǎn)業(yè)庫(kù)存周度走勢(shì)圖 |
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三、消費(fèi)淡季影響下訂單跟進(jìn)有限,需求維持低位
預(yù)測(cè):下游需求延續(xù)淡季模式,塑編及管材訂單表現(xiàn)偏弱,BOPP部分訂單增加,外賣(mài)及各種電商促銷(xiāo)政策帶動(dòng)其需求。夏季餐飲高峰帶動(dòng)薄壁注塑需求穩(wěn)定,新能源汽車(chē)出口數(shù)據(jù)良好,帶動(dòng)部分抗沖共聚及改性塑料需求。
工廠停車(chē)、降負(fù)現(xiàn)象猶存,下游開(kāi)工下降
塑編方面:本周塑編企業(yè)開(kāi)工率在44.74%,較上周持平,同比-0.26%。周內(nèi)原料價(jià)格持偏強(qiáng)震蕩,石化出廠堅(jiān)挺,鎖利報(bào)盤(pán)為主。截至午盤(pán),華東拉絲主流價(jià)格在7250-7300元/噸。塑編市場(chǎng)進(jìn)入行業(yè)淡季,終端農(nóng)業(yè)、建筑、畜牧業(yè)需求無(wú)明顯亮點(diǎn),多剛需跟進(jìn)為主,訂單情況延續(xù)弱勢(shì)。工廠停車(chē)、降負(fù)現(xiàn)象猶存,市場(chǎng)觀望態(tài)度居多,整體交投氣氛清淡,編織袋價(jià)格上漲乏力,目前價(jià)格多維持穩(wěn)勢(shì)。預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)行情延續(xù)淡季模式下,編織袋價(jià)格或?qū)⒃?span style="font-family: 宋體, SimSun">9600-9700元/噸之間震蕩。
本周BOPP價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整。截至7月20日,厚光膜華東主流價(jià)格在8550-8800元/噸,環(huán)比價(jià)格上調(diào)75元/噸,同比-1750元/噸。PP期貨區(qū)間震蕩,對(duì)現(xiàn)貨指引力度減弱,現(xiàn)貨價(jià)格較上周穩(wěn)中整理50元/噸,中油及石化出廠價(jià)格多穩(wěn)定,部分上調(diào)50-100元/噸,成本端存支撐,BOPP廠家價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整50-200元/噸,下游用戶階段性補(bǔ)倉(cāng)后,剛需入市,整體交投氛圍尚可。
圖5 塑編行業(yè)開(kāi)工率走勢(shì)圖 | |
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圖6 BOPP與拉絲價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖 | |
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四、國(guó)際油價(jià)下跌,油制PP生產(chǎn)利潤(rùn)有所修復(fù)
預(yù)測(cè):短期市場(chǎng)來(lái)看,下游仍處于淡季,需求抑制聚丙烯反彈幅度,下旬寶豐新擴(kuò)能預(yù)計(jì)投產(chǎn),寧波金發(fā)、東華茂名計(jì)劃8月投產(chǎn),市場(chǎng)供應(yīng)將在受沖擊,下周價(jià)格或回落。美聯(lián)儲(chǔ)新的加息決定或引發(fā)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂情緒增強(qiáng),預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)際油價(jià)或存下跌空間。下游及貿(mào)易商拉運(yùn)積極性增加,疊加大型外購(gòu)價(jià)上調(diào),市場(chǎng)信心明顯提振,動(dòng)力煤價(jià)或延續(xù)上行態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)油制PP利潤(rùn)小幅修復(fù),煤制PP利潤(rùn)小幅下滑。
圖7 ?中國(guó)PP各原料來(lái)源利潤(rùn)分析 | |
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本周油制、煤制、丙烯制PP利潤(rùn)修復(fù),甲醇制、PDH制PP利潤(rùn)下滑。本周聚丙烯市場(chǎng)在成本面拉動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)反彈,但下游抵觸高價(jià)貨源,在弱需求影響下回落,呈漲后回落之勢(shì),均價(jià)上漲。美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存降幅低于預(yù)期,美元匯率增強(qiáng),以及交易商獲利回吐,本周油價(jià)下跌,但均價(jià)小漲,油制PP利潤(rùn)小幅修復(fù)。少數(shù)煤礦因?yàn)樵O(shè)備檢修等原因暫時(shí)停產(chǎn),高溫電廠日耗繼續(xù)攀升,終端需求有所釋放,動(dòng)力煤價(jià)格小幅向上,煤制PP利潤(rùn)修復(fù)。
五、宏觀政策與供需變量不斷刺激,市場(chǎng)維持高位震蕩
本周重點(diǎn)關(guān)注聚丙烯需求端跟進(jìn)表現(xiàn)。
表3 國(guó)內(nèi)聚丙烯供需平衡預(yù)期
聚丙烯供需平衡表 | 本周 | 第一周預(yù)估 | 第二周預(yù)估 | 第三周預(yù)估 | 第四周預(yù)估 |
聚丙烯國(guó)產(chǎn)量 | 58.93 | 60 | 63 | 63 | 63 |
聚丙烯進(jìn)口量 | 7.00 | 7.50 | 7.50 | 7.50 | 7.50 |
聚丙烯出口量 | 2.00 | 2.00 | 2.00 | 2.00 | 2.00 |
聚丙烯凈進(jìn)口量 | 5.00 | 5.50 | 5.50 | 5.50 | 5.50 |
聚丙烯表觀需求 | 63.93 | 65.50 | 68.50 | 68.50 | 68.50 |
聚丙烯庫(kù)存 | 52.63 | 50 | 53 | 55 | 52 |
塑編 | 23.4 | 23 | 23 | 23 | 23 |
無(wú)紡布 | 5.43 | 5.40 | 5.40 | 5.40 | 5.40 |
BOPP | 9.10 | 9.09 | 9.23 | 9.23 | 9.05 |
CPP | 1.40 | 1.40 | 1.40 | 1.40 | 1.40 |
供應(yīng):臨時(shí)停車(chē)裝置增多,新增擴(kuò)能空窗期
周內(nèi)金能化學(xué)、京博聚烯烴等多數(shù)企業(yè)裝置停車(chē),裝置檢修損失量持續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng)。疊加新增擴(kuò)能空窗期,供應(yīng)端壓力有所緩解。新增擴(kuò)能,東華茂名40萬(wàn)噸/年P(guān)P裝置投產(chǎn)推遲到8月。本周(2023年7月14日-7月20日)PP裝置損失量21.466萬(wàn)噸,環(huán)比上周增加11.31%;其中檢修損失量在14.073萬(wàn)噸,環(huán)比上周增加18.67%。
需求:下游處于淡季,訂單情況明顯降溫
7月份塑編市場(chǎng)進(jìn)入淡季,市場(chǎng)需求跟進(jìn)不足,訂單情況較之前明顯降溫。市場(chǎng)觀望態(tài)度居多,整體交投氣氛清淡,成品庫(kù)存消化緩慢,塑編數(shù)據(jù)顯示,塑編樣本企業(yè)成品庫(kù)存天數(shù)較上周+1.89%,BOPP樣本原料庫(kù)存天數(shù)較上周+13.90%。
成本:原油或繼續(xù)走跌,支撐減弱
美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存降幅低于預(yù)期,美元匯率增強(qiáng),以及交易商獲利回吐,油價(jià)下跌,甲醇制成本支撐相對(duì)穩(wěn)定,甲醇、丙烯成本支撐增強(qiáng)。
圖8 2023年國(guó)內(nèi)聚丙烯價(jià)格運(yùn)行區(qū)間評(píng)估 |
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結(jié)論(短期):近期密集型檢修下,聚丙烯供應(yīng)端壓力緩解;疊加生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)意愿較濃,無(wú)降價(jià)預(yù)期,使得市場(chǎng)價(jià)格止跌企穩(wěn)。未來(lái)來(lái)看,聚丙烯檢修或于下周陸續(xù)重啟,短
時(shí)間內(nèi)供應(yīng)無(wú)明顯壓力,需求延續(xù)不溫不火態(tài)勢(shì),成本端亦無(wú)明顯助力,預(yù)計(jì)市場(chǎng)維持盤(pán)整態(tài)勢(shì)。
結(jié)論(中長(zhǎng)期):八月市場(chǎng)面臨下游需求陸續(xù)恢復(fù)階段,但是供應(yīng)端放量增多,疊加出口訂單好轉(zhuǎn)難度大,供需端壓力不減。社會(huì)庫(kù)存偏低疊加油制成本支撐,短期與空頭壓力相互制衡。供需變量與宏觀政策不斷刺激,將影響市場(chǎng)未來(lái)心態(tài)。預(yù)計(jì)八月市場(chǎng)延續(xù)震蕩局勢(shì),但不排除貨少資源抬高可能,重點(diǎn)關(guān)注需求端及供應(yīng)端變量關(guān)系。
風(fēng)險(xiǎn)提示:關(guān)注新產(chǎn)能投放進(jìn)度、國(guó)內(nèi)外下游訂單情況以及臨時(shí)檢修裝置情況。
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王瀟
隆眾資訊 聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈聚丙烯市場(chǎng)分析師
公司網(wǎng)址:www.oilchem.net