近期國(guó)內(nèi)聚乙烯不同原料利潤(rùn)水平多較前期有所修復(fù)，來(lái)自于乙烯制路徑及油制路徑、甲醇制路徑利潤(rùn)改善明顯。截止5月6日，油制線型利潤(rùn)扭虧為盈，在309元/噸左右，環(huán)比+623元/噸，乙烯制線型利潤(rùn)大幅提高至930元/噸，環(huán)比+690元/噸，甲醇制線型利潤(rùn)在250元/噸，環(huán)比+100%。而煤制路徑及乙烷制路徑利潤(rùn)窄幅收縮，分別在829元/噸及1324元/噸，環(huán)比-11.71%及-13.12%。

圖1 ?不同原料聚乙烯利潤(rùn)對(duì)比圖

表1 2023年3-4月聚乙烯不同原料月均價(jià)對(duì)比

單位：美元/桶 元/噸

來(lái)源：隆眾資訊

進(jìn)入4月國(guó)內(nèi)乙烯市場(chǎng)需求不佳，導(dǎo)致成交受限后價(jià)格開始下跌，國(guó)內(nèi)乙烯4月均價(jià)7220元/噸，環(huán)比-3.15%。主要一是由于供應(yīng)端增量，壓力來(lái)自國(guó)內(nèi)及進(jìn)口，中國(guó)乙烯市場(chǎng)汽運(yùn)量持續(xù)提升，如揚(yáng)子石化、南京誠(chéng)志等外銷，另外疊加美國(guó)等進(jìn)口貨源補(bǔ)充后，現(xiàn)貨流通量提升；而需求端低迷，供大于求導(dǎo)致乙烯原料價(jià)格不斷下滑。

煤制路徑方面，4月動(dòng)力煤供應(yīng)方面受月中受極端天氣影響，露天礦生產(chǎn)暫停，煤炭外運(yùn)受限。而需求方面由于社會(huì)面庫(kù)存整體偏高，加之電廠處于春季檢修期，采購(gòu)需求低迷，市場(chǎng)整體偏弱為主。

乙烷原料方面，進(jìn)入2023年乙烷進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)，主要是由于國(guó)內(nèi)使用乙烷的終端廠家增加、國(guó)內(nèi)需求陸續(xù)回升等因素影響，一季度進(jìn)口乙烷數(shù)量約113萬(wàn)噸，同比+82%，進(jìn)口乙烷價(jià)格也順勢(shì)走跌。4月乙烷均價(jià)在3335元/噸，環(huán)比-6.82%。

圖2 不同原料聚乙烯成本對(duì)比圖

截止目前除乙烷制及煤制成本跌幅較小外，油制及乙烯制、甲醇制生產(chǎn)成本均環(huán)比降幅較大。乙烯制成本7260元/噸，環(huán)比-9.93%，跌幅最大；油制線型成本7991元/噸，環(huán)比-8.3%；甲醇制成本8050元/噸，環(huán)比-2.72%。

綜上所述，不同路徑的利潤(rùn)雖有所修復(fù)，但國(guó)內(nèi)上游生產(chǎn)企業(yè)及社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)緩慢，且聚乙烯終端制品開工提升有限，需求持續(xù)偏弱，導(dǎo)致聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格仍處于震蕩調(diào)整為主。未來(lái)聚乙烯行情的走向仍需重點(diǎn)關(guān)注下游消費(fèi)端訂單及開工等情況。