導(dǎo)語：截止7月18日，聚乙烯現(xiàn)貨市場的利空情緒經(jīng)歷不斷發(fā)酵，現(xiàn)貨成交重心不斷下探，華東地區(qū)主流線型價格降至7950-8050元/噸。經(jīng)過市場心態(tài)面調(diào)研，看漲卻屬于個例行為，具體利好利空又在哪些方面，是什么原因?qū)е聝r格不斷下跌呢？

成本面利空主導(dǎo) 心態(tài)面偏空壓制

自2月末以來，原油價格似“火箭”一樣上升，ICE布油期貨價格一度漲至127.98美元/桶，位于近三年來高位，其對于現(xiàn)貨市場的影響直至高成本常態(tài)化。市場人士也認為油制聚乙烯價格被低估，供需面的影響陸續(xù)體現(xiàn)，然宏觀因素的突變性給市場帶來較大波動，傳統(tǒng)淡季其影響被放大，近日來核心利空來自原油方面消息，全球經(jīng)濟增長放緩，需求憂慮增強，疊加美元走高，多利空因素驅(qū)動，原油價格不斷下跌。目前來看，單日暴跌7-8美元的罕見表現(xiàn)依然能出現(xiàn)，反映出經(jīng)濟衰退擔(dān)憂如影隨形，一旦美聯(lián)儲新的較大加息力度等因素出現(xiàn)，仍將給油價帶來下行壓力。（部分選自原油周報）傳導(dǎo)作用，業(yè)者心態(tài)轉(zhuǎn)向悲觀，以及周度計劃等推動，為促成交存在不斷讓利行為。

布倫特原油期貨價格走勢圖

需求偏淡持續(xù)

本周聚乙烯下游企業(yè)開工統(tǒng)計來看，基本處于三年來低水平，不單單是代理商的貿(mào)易份額縮減，終端企業(yè)受制品訂單下降影響，開工率普遍不高。農(nóng)膜需求淡季，訂單跟進緩慢，以棚膜訂單為主，部分中大型企業(yè)維持一定生產(chǎn)，其他企業(yè)階段性生產(chǎn)或停機為主。當前狀態(tài)是因企業(yè)運營成本高，維持企業(yè)支出為主，原料采購積極性也偏弱。需要注意的是，個別棚膜企業(yè)開始接收預(yù)售訂單，對于薄膜（包括線型以及高壓膜）采購量有上升預(yù)期。進入夏季，天氣愈熱，管材、中空領(lǐng)域需求下降，管材方面的項目招標出臺數(shù)量較少，工廠訂單嚴重不足，而中空方面在藥品等領(lǐng)域訂單減少。5月中旬后進入淡季的企業(yè)目前延續(xù)逢低剛需補庫，底部存在一定支撐。按照往年貿(mào)易經(jīng)驗來看，華東某業(yè)內(nèi)人士表示，降價促成交在階段時間內(nèi)多是正常行為，只是今年不同的是，疊加疫情等不確定因素，以及原油價格打破高成本常態(tài)預(yù)期，業(yè)者心態(tài)偏空，終端企業(yè)采購積極性普遍不高，壓力轉(zhuǎn)移至中間環(huán)節(jié)。

生產(chǎn)端利空有限 市場倒掛現(xiàn)象使得出廠價多補跌

15日當周生產(chǎn)企業(yè)檢修依舊較多，日產(chǎn)量不足7萬噸，聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比跌1.05%，僅維持75.98%。對于前期故障以及大修帶來的產(chǎn)量損失，以及進口增長預(yù)期不高，且因內(nèi)外盤價差仍較大，無明顯套利空間，使得市場現(xiàn)貨下行速度放緩。

庫存周環(huán)比跌1.99%，庫存趨勢由漲轉(zhuǎn)跌。一方面因為生產(chǎn)企業(yè)恢復(fù)正常銷售，另一方面因為市場價格下跌為主，且跌破近期低價，市場投機交易增加，下游工廠也逢低補庫。這一降價降庫行為在18日當周持續(xù)，根據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計的成交結(jié)果來看，因低價資源增加，詢盤氣氛升溫明顯，整體成交指數(shù)呈現(xiàn)上升態(tài)勢?？紤]到現(xiàn)貨價格倒掛現(xiàn)象，生產(chǎn)企業(yè)讓利于市場，出廠價補跌100-400元/噸不等。

小結(jié)

企業(yè)生產(chǎn)負荷變動不大，原料端仍維持積極出貨態(tài)度，中間商適當采購為主，部分謹慎采購，而消息面表示停車的上海石化以及茂名石化預(yù)計8月份重啟，市場高壓品類銷售積極性較高，宏觀經(jīng)濟形勢帶來利空影響的背景下，現(xiàn)貨價格持續(xù)下降。

資金面消息利好遇到較低現(xiàn)貨價格 成交指數(shù)快速抬升

統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)貨市場低價成交進度加快，得益于資金面利好，而商家周初開單，繼續(xù)降價促成交，部分農(nóng)膜訂單需求前置，低價補庫行為增加，中間商逢低補庫，看漲氣氛升溫，當日成交指數(shù)上升的前提下，短期現(xiàn)貨價格止跌回升可能性增加。