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[隆眾聚焦]:局部需求帶動 聚丙烯市場短線偏強


局部需求帶動,聚丙烯市場短線偏強

張玲

隆眾資訊 塑料產(chǎn)業(yè)鏈聚丙烯市場分析師

聯(lián)系電話:0533-7026257

郵箱:122345644@qq.com

公司網(wǎng)址:www.oilchem.net

綜述

美聯(lián)儲加息幅度低于預期疊加國內對于疫情防護物資儲備需求增加,短期邊際需求回升。成本端驅動力量明顯偏強趨勢,部分醫(yī)用防護物資儲備需求增加,刺激聚丙烯邊際需求略有回升,市場去庫存現(xiàn)象明顯,但整體看聚丙烯內需力量處于偏弱局勢。年底臨近,節(jié)日性訂單較往年大幅減少,對現(xiàn)貨市場缺少支撐,預計因公共衛(wèi)生事件的短期刺激過后,聚丙烯市場仍將回歸弱勢整理局面。

近期聚丙烯市場關注點:

1、公共衛(wèi)生事件影響下,纖維料需求持續(xù)性。

2、下游工廠同期出口訂單大幅減少,節(jié)日性需求對現(xiàn)貨市場缺少良性支撐。

3、美聯(lián)儲加息幅度低于預期,疊加疫情影響,下游工廠提前放假現(xiàn)象增多。


目錄:

一:局部需求升溫,帶動市場小幅反彈

二:檢修裝置陸續(xù)重啟,供應端壓力增加

三:出口訂單同比下降 下游需求跟進不足

四:原油端仍有上漲預期 聚丙烯成本短支撐仍存

五:聚丙烯中長期缺少有效支撐


? ? 、局部需求升溫,帶動市場小幅反彈

本周市場炒漲氣氛再起,宏觀預期好轉對商品市場支撐明顯,國內疫情政策不斷優(yōu)化,市場情緒偏樂觀,同時疫情政策優(yōu)化后,抗疫防護性需求環(huán)比增加,抗原試劑及口罩需求井噴,周末開始熔噴布價格上行帶動PP纖維炒漲走高,然現(xiàn)貨供應充足,整體價格漲幅有限。周四美聯(lián)儲加息預期落地,盤面高位回調,現(xiàn)貨維持高位震蕩。

圖1 聚丙烯期貨和現(xiàn)貨價差走勢圖

1.png

來源:隆眾資訊

需求端看,多地解除封控,下游開工有所上升,成品庫存壓力依然偏大。后期隨著傳統(tǒng)旺季結束,需求環(huán)比呈走弱態(tài)勢,當前了解春節(jié)前補庫行為暫未出現(xiàn),訂單不容樂觀?;久婵矗捌跈z修裝置多為臨時故障停車,本周已經(jīng)陸續(xù)停車,裝置檢修損失量出現(xiàn)回落,市場供應壓力緩慢回升。截止15日,華東拉絲主流在7850元/噸,較上周漲100元/噸,漲幅1.29%。

表1 國內聚丙烯周度供需平衡表

聚丙烯供需平衡表

上周

本周

環(huán)比

聚丙烯國產(chǎn)量

57.75

58.58

-3.06%

布倫特

制聚丙烯產(chǎn)量

33.58

33.12

+0.87%

煤炭

制聚丙烯產(chǎn)量

14.66

15.49

-1.81%

丙烷

制聚丙烯產(chǎn)量

6.74

7.11

-19.47%

聚丙烯進口量

11.20

11.20

+12.00%

聚丙烯出口量

1.20

1.20

-20.00%

聚丙烯凈進口量

10.00

10.00

+17.65%

聚丙烯企業(yè)庫存

49.03

46.68

-5.86%

塑編

聚丙烯消耗量

--

--

0.00%

無紡布

聚丙烯消耗量

--

--

+13.21%

BOPP

聚丙烯消耗量

--

--

0.00%

CPP

聚丙烯消耗量

--

--

0.00%

? ?二、檢修裝置陸續(xù)重啟,供應端壓力增加

預測:前期停車檢修裝置多為臨時故障停車,目前已陸續(xù)停車,未來新增檢修裝置不多,供應端壓力逐漸增加,預計未來1-2周內周度產(chǎn)量活仍有小幅增長趨勢。

1、公共衛(wèi)生事件影響 聚丙烯需求好轉庫存下降

截至2022年12月14日,中國聚丙烯總庫存量:68.81萬噸,較上期跌2.52萬噸,環(huán)比跌3.53%,較上周下跌。周內國內公共衛(wèi)生事件擴散,口罩、試劑盒等消費刺激終端對原料的采購意愿,纖維料需求增加,需求存一定程度好轉,市場維持偏強運行,本周總庫存量呈現(xiàn)下跌趨勢。

圖2 ?聚丙烯總庫存總量走勢圖

2.png

來源:隆眾資訊

2、裝置損失量回落,供應壓力緩慢增加

本周期(12月9日-12月15日)聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.14%至79.80%,中石化產(chǎn)能利用率環(huán)比上升0.04%至81.30%;本周揚子石化一線A/B20萬噸/年裝置重啟使得中石化產(chǎn)能利用率上升;本周東莞巨正源1線,延長中煤三線、浙石化二線等裝置重啟,使得聚丙烯平均產(chǎn)能利用率回升。

下周計劃開車裝置有東莞巨正源二線、中韓石化三線等,暫無計劃內檢修裝置。本周口罩行情帶動下,無紡布需求增量明顯,石化企業(yè)檢修意愿降低,疊加外盤丙烷價格下行,丙烯及PP價格雙雙走強,預計下周聚丙烯開工率上升至80%上方。

圖3 中國聚丙烯產(chǎn)能利用率周數(shù)據(jù)趨勢

3.png

來源:隆眾資訊

表2 國內各地區(qū)聚丙烯周度產(chǎn)量表

地區(qū)

本周

上周

環(huán)比

西北

14.04

13.30

+5.51%

華東

13.54

13.27

+2.05%

華南

10.62

10.80

-1.68%

華北

10.87

11.24

-3.24%

東北

6.52

6.35

+2.63%

華中

1.96

1.72

+13.66%

西南

1.04

1.07

-2.82%

總計

58.58

57.75

+1.44%

3、生產(chǎn)企業(yè)庫存穩(wěn)中有降

截至2022年12月14日,中國聚丙烯貿易商樣本企業(yè)庫存量較上期(20221207)減少0.06萬噸,環(huán)比減少0.48%。本周,受疫情影響,國內纖維料需求大幅上漲,樣本貿易商企業(yè)庫存小幅去化,但由于其它品類需求一般,庫存去化幅度有限。

圖4 中國聚丙烯生產(chǎn)業(yè)庫存周度走勢圖

4.png

來源:隆眾資訊

? ? 三、出口訂單同比下降 下游需求跟進不足

預測:美聯(lián)儲加息幅度低于預期疊加國內對于疫情防護物資儲備需求增加,短期邊際需求回升。但多數(shù)下游企業(yè)年底訂單接近尾聲,原料補倉維持按需少量補倉模式,預計近期維持年底訂單為主。

主要下游工廠開工率偏弱下行

本周塑編企業(yè)開工率較上周持平,同比去年下滑5.5%,塑編企業(yè)訂單情況兩級分化嚴重,編織袋企業(yè)訂單一般,個別企業(yè)計劃本月底放假,噸包袋企業(yè)訂單尚可,訂單能維持到春節(jié)。本周國際原油上漲為主,受公共衛(wèi)生事件影響,聚丙烯貿易商試探性高報,但下游工廠采購意愿謹慎,觀望氣氛濃厚。預計近期塑編行情多穩(wěn)中震蕩為主。

隨著國家政策放開,原料價格走高,下游買漲氛圍加重,膜企訂單增加,但隨著原料價格逐漸轉弱,新單跟進情況不佳。出口方面,膜企交付前期訂單,新單陸續(xù)跟進。原料心理采購意向在7800元/噸。

圖5 塑編行業(yè)開工率走勢圖

5.png

來源:隆眾資訊

圖6 BOPP開工率走勢圖

6.png

來源:隆眾資訊


? ? 四、原油端仍有上漲預期 聚丙烯成本短支撐仍存

預測:短期市場來看,美聯(lián)儲12月加息力度降至50個基點,疊加北半球天氣轉冷提振能源需求預期,下周國際油價或存上漲空間。纖維料行情持續(xù)性不大,市場快速回歸理性,聚丙烯內需仍偏弱,反彈或難持續(xù)。預計下周油制、煤制、PDH制PP利潤下跌,甲醇制PP利潤小幅修復。

圖7 ?中國PP各原料來源利潤分析

7.png

來源:隆眾資訊

本周五種來源制聚丙烯利潤均修復,以油制、PDH利潤修復最明顯。成品油庫存大幅增長,疊加市場對全球經(jīng)濟衰退和需求前景的憂慮不減,國際油價創(chuàng)年內新低,本周期原油呈跌后反彈之勢,價格處于低位,油制PP成本大幅下跌。全國解封,市場對N95口罩需求增加,纖維料價格大漲,帶動聚丙烯市場反彈,油制PP利潤大幅上漲。聚丙烯市場漲幅有限,煤制PP利潤小幅修復。

? ? 五、聚丙烯中長期缺少有效支撐

本周重點關注聚丙烯需求及成本情況。

表3 國內聚丙烯供需平衡預期

聚丙烯供需平衡表

本周

第一周預估

第二周預估

第三周預估

聚丙烯國產(chǎn)量

58.58

59

59.5

59.5

聚丙烯進口量

11.20

11.00

11.00

11.00

聚丙烯出口量

1.20

1.20

1.20

1.20

聚丙烯凈進口量

10.00

9.80

9.80

9.80

聚丙烯庫存

46.68

53

55

56

塑編

--

--

--

23

無紡布

--

--

--

8.7

BOPP

--

--

--

8.91

CPP

--

--

--

1.35

供應:預計未來1-2周聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)總體產(chǎn)量或有小幅上漲。

下周計劃開車裝置有東莞巨正源二線、中韓石化三線,且下周暫無新增計劃檢修裝置,需關注臨時性停車檢修裝置。

需求:年底臨近,節(jié)日性需求恢復緩慢,短期內防疫物資需求尚可,中長期缺少有效支撐。

塑編:本周塑編企業(yè)開工率較上周持平,同比去年下滑5.5%,塑編企業(yè)訂單情況兩級分化嚴重,編織袋企業(yè)訂單一般,個別企業(yè)計劃本月底放假,噸包袋企業(yè)訂單尚可,訂單能維持到春節(jié)。本周國際原油上漲為主,受公共衛(wèi)生事件影響,聚丙烯貿易商試探性高報,但下游工廠采購意愿謹慎,觀望氣氛濃厚。預計近期塑編行情多穩(wěn)中震蕩為主。

BOPP:本周BOPP價格穩(wěn)中上探。截至12月15日,厚光膜華東主流價格在9800-10100元/噸,環(huán)比價格+100元/噸,同比-1200元/噸。PP期貨寬幅震蕩,對現(xiàn)貨市場指引有限,現(xiàn)貨價格上調50-100元/噸,中油及石化出廠價格調整100-200元/噸,成本端給到BOPP一定向好指引,部分BOPP廠家價格上調100-200元/噸,膜廠新單跟進有所改善,低價貨源減少,下游用戶適量補貨,當前BOPP市場處交單氛圍。

CPP: 本周,CPP行業(yè)平均開工率較上周變化不大,較去年同期-13%。目前膜企開工維持低位,訂單情況較之前明顯降溫,食品廠、印刷廠需求維持弱勢,多都理性補貨為主。若市場需求增加,膜價不排除上探可能,建議密切關注各品類膜需求及原料聚丙烯價格的變化。成本:預計油制PP、PDH利潤下跌,煤制、甲醇制、丙烯制PP利潤持穩(wěn)整理。

圖8 2022年國內聚丙烯價格運行區(qū)間評估

8.png


來源:隆眾資訊

結論(短期):成本端支撐仍在,疊加防疫物資需求大增,短期市場報盤高位回穩(wěn)。綜上所述,成本端驅動力量明顯偏強趨勢,部分醫(yī)用防護物資儲備需求增加,刺激聚丙烯邊際需求略有回升,但整體看聚丙烯內需力量處于偏弱局勢,市場去庫存現(xiàn)象明顯。綜合基本面分析,防護物資需求帶動部分高熔纖維價格升溫,多數(shù)產(chǎn)品維持去庫存震蕩走勢?;谏a(chǎn)企業(yè)庫存及國內檢修損失量連續(xù)下降,供應壓力增加,預計下周華東地區(qū)現(xiàn)貨拉絲價格徘徊在7800-7950元/噸,

結論(中長期):下月面臨春節(jié)假期,節(jié)前產(chǎn)業(yè)鏈去庫存為主,市場供需將有明顯下降趨勢。節(jié)后因國內剛放開疫情管控限制,下游工廠節(jié)后開工恢復預計會有一定延遲效應,同時新增擴能方面壓力制約。唯有成本端維持偏強預期疊加企業(yè)檢修助推供應端部分利好,難以支撐市場價格。預計下月節(jié)前維持偏弱震蕩走勢,節(jié)后市場或有低位補倉跟進,但價格難有快速跟進。下月預計華東地區(qū)現(xiàn)貨拉絲價格在7750-7850元/噸,主要基于春節(jié)假期兩桶油累庫現(xiàn)象加重及下游開工低位影響,預計元旦歸來兩桶油庫存環(huán)比增12%-15%。下游平均開工預計環(huán)比降7%-12%。

風險提示:1、公共衛(wèi)生事件影響,纖維料需求大增,但多為短期影響,抄漲情緒被市場消化后,高位回落風險增加。

2、聚丙烯價格上漲后,下游工廠面臨產(chǎn)本上漲壓力,新增訂單量不足的前提下,或有部分工廠將春節(jié)假期提前。


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資訊監(jiān)督:王秀 0533-7026255
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