對(duì)于聚丙烯人而言，艱難的2021在雙碳政策中翻篇，在準(zhǔn)備虎年重振之時(shí)，不期而至的奧密克戎阻擊戰(zhàn)導(dǎo)致聚丙烯在2022年一季度按下“緩存鍵”，倘若給一季度的聚丙烯市場(chǎng)畫(huà)像，高成本對(duì)價(jià)格上行的無(wú)限期冀，遭遇了弱需求之下的上漲困局，市場(chǎng)情緒在歷經(jīng)2年有余的壓抑之后，亟需釋放卻再度被迫封閉，過(guò)去的一季度中，聚丙烯在逆境之中更顯韌性。無(wú)懼黑天鵝事件、逆勢(shì)擴(kuò)張、堅(jiān)守與探尋成為了階段性的主題。

回想2021年4季度曾經(jīng)是怎樣的繁榮，限電與能耗雙控撞個(gè)滿(mǎn)懷，繼疫情后聚丙烯在短期內(nèi)再度出現(xiàn)漲、上漲、一直漲的景象，2022年1季度聚丙烯上漲再次寄希望于成本邏輯，我們復(fù)盤(pán)同為成本邏輯影響下2個(gè)季度表現(xiàn)有何不同？

同為階段內(nèi)頂部，兩者觸頂高度及發(fā)生背景不同，我們將2021年4季度情形與2022年1季度對(duì)比發(fā)現(xiàn)：

兩個(gè)階段內(nèi)行情上行均為成本邏輯影響下的上漲，回調(diào)節(jié)點(diǎn)也是因上游原料價(jià)格導(dǎo)致的成本塌陷，2021年4季度下跌起因是具有中國(guó)特色的煤炭產(chǎn)品，下跌趨勢(shì)快、準(zhǔn)、狠呈現(xiàn)出摧古拉朽之勢(shì)，8個(gè)交易日煤炭?jī)r(jià)格跌幅達(dá)到47.8%。2022年1季度表現(xiàn)稍顯溫和，俄烏之戰(zhàn)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，戰(zhàn)線放長(zhǎng)同樣將風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期拖長(zhǎng)，市場(chǎng)調(diào)整步伐較2021年4季度表現(xiàn)溫和。

俄烏之戰(zhàn)讓原油大放異彩，當(dāng)所有人都在關(guān)注天然氣價(jià)格的時(shí)候，丙烷的價(jià)格也在飆升，分析聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品中除去原料端原油、丙烷價(jià)格環(huán)比出現(xiàn)上漲外，其他均因自身供需疲軟出現(xiàn)下滑。

在供需因素調(diào)節(jié)作用下，聚丙烯炒作氣氛降溫，回歸理性?xún)r(jià)格空間和利潤(rùn)空間內(nèi)，煉廠開(kāi)工逐漸提升，高成本下的虧損陣痛期已過(guò)，迎來(lái)的將是如何在高油價(jià)下突出重圍，這近年來(lái)聚丙烯煉廠掀起新一波高性能PP投資熱潮，來(lái)應(yīng)對(duì)“內(nèi)卷”的行業(yè)現(xiàn)狀，從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展過(guò)度，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，回歸產(chǎn)品自身創(chuàng)新才是解藥。

從二季度供需平衡情況看，價(jià)格反彈空間由需求端恢復(fù)及原油波動(dòng)情況來(lái)定，二季度市場(chǎng)有出口邊際支撐，上游工廠檢修仍多，華東一帶由于疫情尚未退去，社會(huì)庫(kù)存在運(yùn)輸不暢的影響，去庫(kù)速度比較緩慢。短期市場(chǎng)的偏強(qiáng)走勢(shì)屬于前期大跌后的反彈行情，市場(chǎng)仍缺乏實(shí)質(zhì)性利好推動(dòng)價(jià)格持續(xù)走高?；久嬉琅f較弱，目前供給需求有不同程度修復(fù)，但需求的恢復(fù)緩慢，對(duì)現(xiàn)貨支撐依然不足，宏觀情緒緩和，短線帶來(lái)一定支撐，裝置檢修及終端需求修復(fù)給予下游利潤(rùn)，預(yù)計(jì)將會(huì)出現(xiàn)庫(kù)存拐點(diǎn)，市場(chǎng)形成良性循環(huán)，預(yù)計(jì)短線呈現(xiàn)弱反彈。