[隆眾聚焦]:煤制PP利潤水平低位徘徊 未來路在何方?
【導(dǎo)語】在去年實(shí)施“碳中和、碳達(dá)峰”雙控政策后,國產(chǎn)動(dòng)力煤開始出現(xiàn)減產(chǎn),疊加澳洲進(jìn)口煤減少,在資源緊張氛圍下,原本低廉的煤價(jià)開啟瘋狂的上漲之路,然由于煤價(jià)與國家民生息息相關(guān),國家相繼出臺(tái)多個(gè)政策對價(jià)格進(jìn)行管控,煤炭價(jià)格開始從高位回落,2021年10月21日,鄂爾多斯5500坑口價(jià)格在1610元/噸,2022年2月18日,鄂爾多斯坑口價(jià)格在635元/噸,環(huán)比下跌60.56%,目前,政策對煤價(jià)的干預(yù)仍在進(jìn)行中,受到如此嚴(yán)厲的監(jiān)管,坑口煤價(jià)逐步回歸合理水平,煤制PP生產(chǎn)企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn),而近期聚丙烯市場行情震蕩,煤制利潤仍處于低位徘徊狀態(tài)。
一、動(dòng)力煤價(jià)格走勢
數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊
由上圖可見,動(dòng)力煤坑口價(jià)格在2021年10月21日達(dá)到峰值,最高點(diǎn)鄂爾多斯5500坑口價(jià)在1610元/噸,鄂爾多斯5500坑口價(jià)在1460元/噸。此時(shí)的煤制利潤達(dá)到-5634元/噸,虧損狀況嚴(yán)重。在生產(chǎn)成本被不斷抬升背景下,部分企業(yè)出現(xiàn)降負(fù)或停車,此后伴隨坑口煤價(jià)下跌,利潤開始修復(fù)。春節(jié)后歸來,產(chǎn)地方面應(yīng)國家層面要求,榆林各礦陸續(xù)將煤價(jià)回調(diào)至發(fā)改委要求的范圍內(nèi),在看空的市場行情引導(dǎo)下,多數(shù)客戶開啟觀望模式,采購暫緩,港口方面同樣在穩(wěn)價(jià)政策下價(jià)格回落,進(jìn)口煤價(jià)格高位,國內(nèi)對進(jìn)口需求減弱。截止2月18日鄂爾多斯5500坑口價(jià)在700元/噸,鄂爾多斯5500坑口價(jià)在635元/噸,坑口煤價(jià)下滑明顯,預(yù)計(jì)后市動(dòng)力煤將繼續(xù)偏弱運(yùn)行。
二、煤制利潤變化
數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊
而根據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看,煤制利潤在前期嚴(yán)重虧損后,利潤逐步開始修復(fù),2022年2月(2月7日-2月18日)煤制PP平均成本8913元/噸,利潤均價(jià)在-361元/噸。相較于2021年10月煤制PP平均成本13809元/噸,環(huán)比跌35.45%,利潤均價(jià)在-4386元/噸,環(huán)比跌91.77%,由此看來,煤制PP利潤與動(dòng)力煤價(jià)格息息相關(guān)。
三、綜合來看
但PP利潤受到同時(shí)受到現(xiàn)貨市場價(jià)格影響,節(jié)后兩油庫存高位,中間商出貨不暢,庫存繼續(xù)累積,上游面臨去庫壓力巨大,下游方面,受到冬奧會(huì)和假期影響,部分企業(yè)推遲復(fù)工,需求端恢復(fù)緩慢,且原油同樣作為PP原料重要來源,價(jià)格高位持續(xù)抬升生產(chǎn)成本,供應(yīng)端方面浙江石化四線以及鎮(zhèn)海煉化新擴(kuò)能裝置將在3月份陸續(xù)投產(chǎn),供應(yīng)面預(yù)期承壓,市場或?qū)⒗^續(xù)震蕩可能性較大,因此煤制利潤或?qū)⒗^續(xù)低位徘徊,難有較大上漲空間。