【導(dǎo)語(yǔ)】從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，上游氯堿利潤(rùn)高位，且液氯下半年壓力不大，多套下游裝置投產(chǎn)，包括甲烷氯化物跟氯乙酸等。PVC兩種工藝，利潤(rùn)差價(jià)明顯，外采電石法企業(yè)利潤(rùn)低位，乙烯法企業(yè)市場(chǎng)利潤(rùn)高位。

一、氯堿利潤(rùn)：截止6月9日，山東氯堿企業(yè)周毛利在 1197.93 元/噸，較上周增加 76 元/噸，環(huán)比 6.77%。

二、電石法PVC利潤(rùn)分析：

以河北市場(chǎng)為例

以河北地區(qū)外采PVC的電石企業(yè)為例，一噸電石的到廠(chǎng)價(jià)在4390元/噸上下，按照生產(chǎn)一噸PVC，消耗1.4噸的電石來(lái)算，PVC企業(yè)的生產(chǎn)成本在7900-8000元/噸左右，近期液氯價(jià)格回落在600-700元/噸。目前河北地區(qū)，5型料的出廠(chǎng)價(jià)格在8200-8300元/噸，3/8型的出廠(chǎng)價(jià)格在8400-8450元/噸。也就是只生產(chǎn)5型料的企業(yè)生產(chǎn)一噸PVC盈利300元/噸，而生產(chǎn)3/8型料利潤(rùn)在450-500元/噸。

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，電石利潤(rùn)：截止 6月9日，電石行業(yè)利潤(rùn)-15 元/噸，環(huán)比-133%。近期PVC企業(yè)檢修，導(dǎo)致電石外銷(xiāo)量增加，隨著蘭炭?jī)r(jià)格的上漲，電石企業(yè)成本承壓。部分電石爐子停車(chē)，短期內(nèi)電石價(jià)格有望企穩(wěn)。

三、乙烯法PVC企業(yè)利潤(rùn)分析：

近期東北亞乙烯價(jià)格不斷下跌，乙烯廠(chǎng)家再度回歸高利潤(rùn)階段。

乙烯法企業(yè)我們從兩種原料進(jìn)行理論利潤(rùn)核算，一種是氯乙烯也就是VCM,另一種是乙烯。

以氯乙烯（VCM）計(jì)算，目前國(guó)內(nèi)氯乙烯的價(jià)格在7550元/噸，按照生產(chǎn)一噸PVC，用1.01噸的氯乙烯核算，乙烯法的成本在8500元/噸，而目前華東地區(qū)外采VCM的乙烯法價(jià)格在8800元/噸。這么來(lái)算，利潤(rùn)在300元/噸。

從乙烯計(jì)算，目前東北亞乙烯到岸價(jià)格7850元/噸。按照生產(chǎn)一噸PVC，0.46-0.47的乙烯單耗算，乙烯法的成本在6200元/噸。按照目前乙烯法華東市場(chǎng)價(jià)格8800-8900元/噸的價(jià)格來(lái)算，利潤(rùn)在2600-2700元/噸。

綜合來(lái)看，氯堿在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，利潤(rùn)一直保持在一千元以上，尤其是堿的價(jià)格在下游投產(chǎn)以及出口支持下，表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。電石法PVC因近期電石價(jià)格下跌，利潤(rùn)尚可。同時(shí)，外盤(pán)乙烯價(jià)格不斷走弱，乙烯法PVC市場(chǎng)成本降低（當(dāng)然目前這個(gè)節(jié)點(diǎn)成本都偏低，之前乙烯法企業(yè)采的乙烯價(jià)格高于目前價(jià)格）。上游+PVC整體利潤(rùn)水平高位，而下游需求遲遲難以恢復(fù)，PVC需求端傳導(dǎo)不暢，導(dǎo)致PVC價(jià)格忽高忽低，且受政策預(yù)期影響較大。