期貨多次上沖，上方壓力不減

來源：隆眾資訊

V2205合約在突破9000關口后有連續(xù)上沖動作，雖然實現(xiàn)了破前高，但量能體現(xiàn)不足，并在周五收出長上影陰線。一是地緣政治的變動導致市場變量增大；二是國內需求的跟進不足讓市場參與者相對謹慎；三是考慮短線參與高于長線，不乏短期套保操作。
原料后續(xù)動力增加，電石、VCM均高

來源：隆眾資訊

年后電石價格在初期有小跌，僅在近期電石市場出現(xiàn)上漲，烏海地區(qū)主流出廠價格較前期上調300元/噸。主要是受到蘭炭價格出現(xiàn)挺漲以及供應減少影響。另外下游PVC利潤較好，需求增加，待卸車低位也是調漲因素。另外乙烯法的原料VCM供應依然偏緊，華東地區(qū)主流企業(yè)報價在8700-8850元/噸承兌出廠自提。

外盤價高，國內PVC出口增量

來源：隆眾資訊

因地緣政治導致的能源、化工、農產品、金屬的暴漲也順應的傳遞到國內，雖然國內電石法PVC占8成附近，但與原油的聯(lián)動性依然較強。外盤價高，給予國內更多的出口機會，樣本PVC企業(yè)簽單量在2月開始增加，且價格也有持續(xù)上漲，相應拉動了國內市場看漲情緒。

下游需求不佳，提負速度晚于往年

來源：隆眾資訊

按照往年情況，在正月結束之前制品企業(yè)基本都恢復到正常生產狀態(tài)，而今年整體上有所延遲，部分制品企業(yè)仍然未達到平時高位。分行業(yè)看，軟制品開工仍高于硬制品。隆眾樣本企業(yè)中，硬制品企業(yè)開工目前多在5-7成，南北方開工差距減?。卉浿破菲髽I(yè)開工在6成至滿開，基本處于高位。地緣政治導致能源化工品大幅波動，行情的不確定性導致制品企業(yè)對原料把控難度增大，部分企業(yè)維持既定周轉庫存，隨用隨拿。

綜上，成本上，由蘭炭向下傳導至電石，成本面利多；國內下游需求上來說春季相應較好；能源上漲，外盤價高現(xiàn)象短期仍然維持。但盧布等貶值影響國內PVC粉料西出，并且當前氯堿、PVC利潤均高，存在向下空間。宏觀上的不確定性導致能源變動較大，要謹慎注意是否存在疊加利空；基本面我們還要考慮的是國內基建以及房地產的政策對國內PVC需求量的變化。因此我們看短期宏觀對PVC的帶動較強，且直接影響市場情緒，而長期仍然要回歸基本面，最終的價格還需要終端的托底。