導(dǎo)語(yǔ)：臨近春節(jié)，預(yù)計(jì)PBAT生產(chǎn)減弱，且下游制品企業(yè)對(duì)PBAT備貨基本收尾，市場(chǎng)隨機(jī)少量補(bǔ)庫(kù)為主，市場(chǎng)氣氛將轉(zhuǎn)淡，預(yù)計(jì)節(jié)前PBAT價(jià)格延續(xù)低位盤(pán)整為主。

1.預(yù)計(jì)1月PBAT產(chǎn)量下降

圖1國(guó)內(nèi)PBAT產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率預(yù)測(cè)圖

來(lái)源：隆眾資訊

1月，預(yù)計(jì)PBAT生產(chǎn)量減少，環(huán)比224年12月降幅38%左右。臨近春節(jié)節(jié)假日，且企業(yè)庫(kù)存高位，個(gè)別企業(yè)有放假或減量生產(chǎn)。據(jù)生產(chǎn)企業(yè)反饋，湖北宜化、浙江華峰有PBAT裝置停車(chē)計(jì)劃，珠海金發(fā)有減

少一條生產(chǎn)線計(jì)劃，產(chǎn)量減少。藍(lán)山屯河、上海彤程PBAT裝置及珠海金發(fā)兩條裝置多穩(wěn)定生產(chǎn)，其他企業(yè)延續(xù)停車(chē)為主。

2. 降解膜袋需求集中 PBAT備貨收尾

圖2 PBAT降解膜袋樣本企業(yè)開(kāi)工率

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目前降解包裝膜袋制品樣本企業(yè)開(kāi)工率39.0%，周環(huán)比提升1.6個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)調(diào)研，本次終端降解膜袋備貨略晚，且不及往年需求水平。12月中下旬開(kāi)始，終端備貨訂單陸續(xù)跟進(jìn)，開(kāi)工率連續(xù)2周提升明顯。截止目前，下游降解膜袋節(jié)前備貨訂單集中，部分企業(yè)開(kāi)工尚可，原料PBAT備貨也基本完成，前期以批量低價(jià)采購(gòu)為主，現(xiàn)處于收尾階段，后期少量按需補(bǔ)貨為主。1月下游降解包裝膜訂單集中在上半月生產(chǎn)，中下旬制品企業(yè)將陸續(xù)轉(zhuǎn)入放假狀態(tài)，開(kāi)工率下降，原料消化減少。

3.PBAT成本高于市場(chǎng)價(jià)格 長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)

圖3 PBAT成本利潤(rùn)走勢(shì)圖

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從上圖可以看出，中國(guó)PBAT行業(yè)生產(chǎn)成本長(zhǎng)期高于PBAT市場(chǎng)價(jià)格，近期利潤(rùn)水平在-900元/噸左右，預(yù)計(jì)春節(jié)前主要原料BDO、PTA價(jià)格或小幅松動(dòng)，。PBAT原料成本壓力難以緩解，利潤(rùn)情況無(wú)明顯改善。

4. 春節(jié)前市場(chǎng)氣氛轉(zhuǎn)淡 價(jià)格低位盤(pán)整為主

圖4 中國(guó)PBAT及原料市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)

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供應(yīng)端，春節(jié)前，部分裝置停車(chē)，產(chǎn)量有減少預(yù)期。需求端，下游降解包裝膜訂單集中在上半月生產(chǎn)，中下旬制品企業(yè)將陸續(xù)轉(zhuǎn)入放假狀態(tài)，開(kāi)工率下降，原料消化減少。成本方面，預(yù)計(jì)原料端成本小幅下降，高成本壓力不減，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格略有支撐。綜合來(lái)看，PBAT供應(yīng)量減少，需求下降，高成本對(duì)市場(chǎng)存一定支撐，預(yù)計(jì)春節(jié)前PBAT市場(chǎng)行情延續(xù)低位水平，主流商談區(qū)間價(jià)格在9800-10300元/噸，批量?jī)r(jià)格存優(yōu)惠空間，部分企業(yè)價(jià)格略低。?