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[隆眾聚焦]:市場(chǎng)交投清淡 聚丙烯行情弱勢(shì)走跌

摘要:

塑料PP粒市場(chǎng)行情,PP粒行情分析,PP粒市場(chǎng)價(jià)格

綜述

? ?本周聚丙烯市場(chǎng)弱勢(shì)下跌,周內(nèi)橫跨春節(jié)假期市場(chǎng)交易氛圍轉(zhuǎn)弱,然節(jié)中市場(chǎng)面臨較大的累庫(kù)壓力,商家持貨意愿較低,不乏踩踏出貨現(xiàn)象?;久鎭?lái)看,聚丙烯供應(yīng)升至歷史高位,低檢修+高投產(chǎn)使得聚丙烯供應(yīng)壓力增加;需求回歸仍有待觀察,市場(chǎng)呈現(xiàn)供增需弱格局。原料端,原油弱勢(shì)維持且Trump政府新政使得預(yù)期偏空,聚丙烯成本支撐減弱。截止6日,全國(guó)拉絲均價(jià)在7407元/噸,較上周跌21元/噸,跌幅0.28%。

近期聚丙烯市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn):

1、本周中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存環(huán)比上期+69.98%,生產(chǎn)企業(yè)總庫(kù)存環(huán)比+77.96%;樣本貿(mào)易商庫(kù)存環(huán)比+74.86%;樣本港口倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存環(huán)比+13.02%。分品種庫(kù)存來(lái)看,拉絲級(jí)庫(kù)存環(huán)比+118.60%;纖維級(jí)庫(kù)存+97.54%。

2、本周國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量75.55萬(wàn)噸,相較上周的74.81萬(wàn)噸增加0.74萬(wàn)噸,漲幅0.99%。相較去年同期的63.67萬(wàn)噸增加11.88萬(wàn)噸,漲幅18.66%。

3、本周(2025年1月31日-2月6日)PP裝置損失量18.975萬(wàn)噸,環(huán)比上周(20.058萬(wàn)噸)回落5.4%;其中檢修損失量在11.532萬(wàn)噸,環(huán)比上周(11.862萬(wàn)噸)回落2.78%;降負(fù)損失量7.443萬(wàn)噸,較上周(8.196萬(wàn)噸)回落9.19%。

目錄:

一:成本端支撐有限 市場(chǎng)偏弱震蕩

二:春節(jié)假期交易停滯 商業(yè)庫(kù)存顯著上漲

三:終端工廠尚未完全復(fù)工 場(chǎng)內(nèi)成交清淡

四:原油預(yù)期下跌 聚丙烯成本支撐不足

五:交投難有改善 市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩

一、成本端支撐有限 市場(chǎng)偏弱震蕩

圖1 國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖

[隆眾聚焦]:市場(chǎng)交投清淡 聚丙烯行情弱勢(shì)走跌

源:隆眾資訊

本周聚丙烯市場(chǎng)弱勢(shì)下跌,周內(nèi)橫跨春節(jié)假期市場(chǎng)交易氛圍轉(zhuǎn)弱,然節(jié)中市場(chǎng)面臨較大的累庫(kù)壓力,商家持貨意愿較低,不乏踩踏出貨現(xiàn)象?;久鎭?lái)看,聚丙烯供應(yīng)升至歷史高位,低檢修+高投產(chǎn)使得聚丙烯供應(yīng)壓力增加;需求回歸仍有待觀察,市場(chǎng)呈現(xiàn)供增需弱格局。原料端,原油弱勢(shì)維持且Trump政府新政使得預(yù)期偏空,聚丙烯成本支撐減弱。截止6日,全國(guó)拉絲均價(jià)在7407元/噸,較上周跌21元/噸,跌幅0.28%。

表1 國(guó)內(nèi)聚丙烯周度供需平衡表

聚丙烯供需平衡表

本周

上周

環(huán)比

聚丙烯國(guó)產(chǎn)量

75.55

74.81

+0.99%

布倫特

制聚丙烯產(chǎn)量

38.01

37.21

+2.16%

煤炭

制聚丙烯產(chǎn)量

18.43

18.25

+0.99%

丙烷

制聚丙烯產(chǎn)量

14.91

15.41

-1.51%

聚丙烯進(jìn)口量

7.00

6.50

+7.69%

聚丙烯出口量

4.00

3.50

+14.29%

聚丙烯凈進(jìn)口量

3.00

3.00

0.00%

聚丙烯表觀需求

61.795

76.69

-19.42%

聚丙烯企業(yè)庫(kù)存

35.170

39.85

-11.74%

? ?二、春節(jié)假期交易停滯 商業(yè)庫(kù)存顯著上漲

預(yù)測(cè):節(jié)后市場(chǎng)壓力集中于產(chǎn)業(yè)庫(kù)存消耗進(jìn)度,下游工廠訂單啟動(dòng)尚需時(shí)日,整體交投處于觀望商榷階段。市場(chǎng)因供應(yīng)端壓力密集疊加海外加征關(guān)稅預(yù)期影響,市場(chǎng)心態(tài)略顯悲觀。短期成本端支撐下挫,市場(chǎng)唯一期待落空,預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)底部摩擦窄幅下探為主,靜待需求端給予正向指引。預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格圍7300-7400元/噸,重點(diǎn)關(guān)注庫(kù)存消耗進(jìn)展、新增擴(kuò)能放量及需求端跟進(jìn)狀況。

1、假期業(yè)者離市,商業(yè)庫(kù)存總量上漲

截至202525日,中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量在90.92萬(wàn)噸,較上期漲37.43萬(wàn)噸,環(huán)比漲69.98%。春節(jié)假期期間,生產(chǎn)企業(yè)多數(shù)正常生產(chǎn),而業(yè)者離市休假,因此石化庫(kù)存出現(xiàn)大幅累積,本周生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比上漲。節(jié)后回歸,受假期停銷影響,國(guó)內(nèi)貿(mào)易商樣本企業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)常規(guī)積累上漲。出口成交放量,加之遠(yuǎn)期訂單增量明顯,內(nèi)地貨源大量向港口轉(zhuǎn)移,導(dǎo)致本周期資源入庫(kù)偏多,故港口庫(kù)存寬幅累庫(kù)。綜合來(lái)看,本周整體商業(yè)庫(kù)總量上漲。

圖2?聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量走勢(shì)圖

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2、裝置多數(shù)正常運(yùn)行,聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲

本周期(2025年1月31日-2025年2月6日)聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比上升0.66%至79.75%,中石化產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.36%至86.78%,福建聯(lián)合老線重啟使得中石化產(chǎn)能利用率抬升。撫順石化二線、泉州國(guó)亨等裝置開車,使得聚丙烯平均產(chǎn)能利用率上升。

圖3 中國(guó)聚丙烯產(chǎn)能利用率周數(shù)據(jù)趨勢(shì)

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表2 國(guó)內(nèi)各地區(qū)聚丙烯周度產(chǎn)量表

地區(qū)

本周

上周

環(huán)比

西北

15.29

15.30

-0.08%

華東

15.29

15.06

+1.49%

華南

19.17

19.16

+0.08%

華北

16.31

16.33

-0.11%

東北

6.09

5.57

+9.21%

華中

2.39

2.37

+1.01%

西南

1.02

1.02

-0.29%

總計(jì)

75.55

74.81

+0.99%

3、節(jié)后需求難跟進(jìn),生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比上漲

截至202525日,中國(guó)聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存量在62.59萬(wàn)噸,較上期漲27.42萬(wàn)噸,環(huán)比漲77.96%,春節(jié)假期期間,生產(chǎn)企業(yè)多數(shù)正常生產(chǎn),而業(yè)者離市休假,因此石化庫(kù)存出現(xiàn)大幅累積,本周生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比上漲。

圖4 中國(guó)聚丙烯生產(chǎn)業(yè)庫(kù)存周度走勢(shì)圖

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? ? ?三、終端工廠尚未完全復(fù)工 場(chǎng)內(nèi)成交清淡

預(yù)測(cè):節(jié)后復(fù)工首周,下游處于復(fù)工恢復(fù)階段,下游開工尚未完全啟動(dòng),原料補(bǔ)倉(cāng)意向處于剛需為主,預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)需求將逐步弱勢(shì)恢復(fù)。

塑編逐步復(fù)工,開工率上漲

本周塑編樣本企業(yè)開工率在33.9%,較節(jié)前+3.90%。原料端來(lái)說(shuō),節(jié)后PP期貨盤中震蕩偏弱,供應(yīng)端增量壓力令市場(chǎng)承壓,多數(shù)商家讓利出貨,原料價(jià)格多震蕩下行,給予塑編成本支撐有限。需求端來(lái)看,終端工廠陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn),但市場(chǎng)需求恢復(fù)仍需時(shí)間。當(dāng)前部分塑編企復(fù)工,但年前累積訂單較少,業(yè)者心態(tài)偏謹(jǐn)慎,企業(yè)多根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整負(fù)荷,采買原料積極性一般,市場(chǎng)整體交投氛圍清淡。據(jù)調(diào)研了解,塑編企業(yè)在正月十五過(guò)后全面復(fù)工,預(yù)計(jì)下周塑編市場(chǎng)行情或?qū)⒑棉D(zhuǎn),塑編價(jià)格或有穩(wěn)中上漲的可能性。

本周BOPP價(jià)格延續(xù)穩(wěn)價(jià)。截至2月5日,華東厚光膜主流價(jià)格在8700-8900元/噸,環(huán)比持平。原油下跌,PP期貨節(jié)后持續(xù)下行,現(xiàn)貨市場(chǎng)亦小幅走跌,石化出廠價(jià)格基本穩(wěn)定,成本面支撐顯現(xiàn)疲態(tài),膜企出廠價(jià)格基本穩(wěn)定?,F(xiàn)階段,下游及貿(mào)易商陸續(xù)復(fù)工中,因前期多已適量備貨,因此節(jié)后多配合膜企交貨,觀望產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行,新單跟進(jìn)或稍顯乏力,膜企訂單排產(chǎn)周期下降。本次春節(jié)期間,BOPP行業(yè)檢修裝置集中,涉及企業(yè)較多,每條裝置檢修時(shí)間在8-21天左右,多數(shù)在10-15天。

圖5 塑編行業(yè)開工率走勢(shì)圖

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圖6 BOPP與拉絲價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖

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??? ?四、原油預(yù)期下跌 聚丙烯成本支撐不足

利潤(rùn):短期來(lái)看,Trump加征關(guān)稅的利空影響,俄烏沖突緩和契機(jī)及強(qiáng)勢(shì)美元形成抑制,預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或仍有下跌空間。動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看,目前部分前期停產(chǎn)煤礦正在逐漸恢復(fù)至日常產(chǎn)量。周邊煤廠觀望態(tài)度依舊明顯,主要根據(jù)自身情況適當(dāng)補(bǔ)充庫(kù)存。終端采購(gòu)需求暫未大規(guī)模釋放,當(dāng)前市場(chǎng)處于供需雙弱階段,預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)煤價(jià)維持弱穩(wěn)運(yùn)行。預(yù)計(jì)油制、煤制PP利潤(rùn)修復(fù)。

圖7 中國(guó)PP各原料來(lái)源利潤(rùn)分析

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本周油制、煤制PP利潤(rùn)修復(fù),甲醇制、外采丙烯制、PDH制PP利潤(rùn)下滑。市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)加征關(guān)稅政策引發(fā)貿(mào)易爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)而拖累原油需求,且美國(guó)商業(yè)原油和汽油庫(kù)存大幅增長(zhǎng),本周國(guó)際油價(jià)下跌,且均價(jià)也出現(xiàn)下跌,油制PP利潤(rùn)上漲明顯。動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看,春節(jié)前后煤炭供給減量影響相對(duì)短暫,但下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程相對(duì)緩慢,電煤需求增量或難有超預(yù)期表現(xiàn),市場(chǎng)供需偏寬松格局難改,動(dòng)力煤價(jià)呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行,煤制PP利潤(rùn)上漲。

? 五、?交投難有改善 市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩

表3 國(guó)內(nèi)聚丙烯供需平衡預(yù)期

聚丙烯供需平衡表

本周

第一周預(yù)估

第二周預(yù)估

第三周預(yù)估

聚丙烯國(guó)產(chǎn)量

71.770

74.00

75.01

73.33

聚丙烯進(jìn)口量

7

6.50

6

6

聚丙烯出口量

4

3

3

3

聚丙烯凈進(jìn)口量

3

2.5

3

3

聚丙烯表觀需求

61.795

49.22

43.60

48.10

聚丙烯庫(kù)存

35.170

9.75

60

57

塑編

11.858

3.50

9.00

8.25

無(wú)紡布

5.510

8.86

3.50

4.50

BOPP

10.450

1.00

7.00

9.00

CPP

1.080

9.75

0.80

0.80

供應(yīng):企業(yè)停車意愿增加,供應(yīng)壓力或?qū)⒕徑?

節(jié)后回歸,下游工廠尚未完全復(fù)工,需求端恢復(fù)不及預(yù)期,且內(nèi)蒙古寶豐等新產(chǎn)能投放,供應(yīng)端壓力上漲,供需矛盾進(jìn)一步加劇,石化企業(yè)檢修意愿或?qū)⒃俅翁嵘?,因此預(yù)計(jì)未來(lái)1-2周,國(guó)內(nèi)聚丙烯裝置檢修損失量將有上漲可能。關(guān)注新產(chǎn)能投放進(jìn)度和意外停車情況

需求:訂單不及預(yù)期,市場(chǎng)成交清淡

節(jié)后復(fù)工首周,下游處于復(fù)工恢復(fù)階段,下游開工尚未完全啟動(dòng),原料補(bǔ)倉(cāng)意向處于剛需為主,預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)需求將逐步弱勢(shì)恢復(fù)。

成本:成本松動(dòng),對(duì)聚丙烯支撐有限

成本端支撐略有松動(dòng),國(guó)際油價(jià)近期因海外加征關(guān)稅及俄烏沖突緩和,市場(chǎng)存下行預(yù)期。丙烷因下游節(jié)后補(bǔ)貨需求市場(chǎng)處于可控階段,近期持穩(wěn)為主。

圖8 2024年國(guó)內(nèi)聚丙烯價(jià)格運(yùn)行區(qū)間走勢(shì)圖

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結(jié)論(短期):節(jié)后市場(chǎng)壓力集中于產(chǎn)業(yè)庫(kù)存消耗進(jìn)度,下游工廠訂單啟動(dòng)尚需時(shí)日,整體交投處于觀望商榷階段。市場(chǎng)因供應(yīng)端壓力密集疊加海外加征關(guān)稅預(yù)期影響,市場(chǎng)心態(tài)略顯悲觀。短期成本端支撐下挫,市場(chǎng)唯一期待落空,預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)底部摩擦窄幅下探為主,靜待需求端給予正向指引。預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格圍7300-7400元/噸,重點(diǎn)關(guān)注庫(kù)存消耗進(jìn)展、新增擴(kuò)能放量及需求端跟進(jìn)狀況。

結(jié)論(中長(zhǎng)期):供需端壓力集中節(jié)后顯現(xiàn),新增擴(kuò)能放量壓力釋放,檢修利好尚未兌現(xiàn)之際,市場(chǎng)壓力抬升。節(jié)后產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存壓力凸顯,商家?guī)齑鎵毫ν癸@制 約節(jié)后市場(chǎng)報(bào)盤。市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)集結(jié)于成本端及需求端變量跟進(jìn),節(jié)后下游 處于復(fù)工初期,訂單表現(xiàn)尚不明顯,原料補(bǔ)倉(cāng)尚需時(shí)日。海外加征關(guān)稅 影響下游制品出口預(yù)期,成本與供需抗衡下,預(yù)計(jì)市場(chǎng)圍繞在7350- 7500元/噸驗(yàn)證成交,重點(diǎn)關(guān)注海外加征關(guān)稅影響、新增擴(kuò)能放量及產(chǎn)業(yè) 鏈庫(kù)存消耗及需求端變量狀況。

王瀟

隆眾資訊 聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈聚丙烯市場(chǎng)分析師

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