[隆眾聚焦]:市場(chǎng)交投清淡 聚丙烯行情弱勢(shì)走跌
塑料PP粒市場(chǎng)行情,PP粒行情分析,PP粒市場(chǎng)價(jià)格
綜述
? ?本周聚丙烯市場(chǎng)弱勢(shì)下跌,周內(nèi)橫跨春節(jié)假期市場(chǎng)交易氛圍轉(zhuǎn)弱,然節(jié)中市場(chǎng)面臨較大的累庫(kù)壓力,商家持貨意愿較低,不乏踩踏出貨現(xiàn)象?;久鎭?lái)看,聚丙烯供應(yīng)升至歷史高位,低檢修+高投產(chǎn)使得聚丙烯供應(yīng)壓力增加;需求回歸仍有待觀察,市場(chǎng)呈現(xiàn)供增需弱格局。原料端,原油弱勢(shì)維持且Trump政府新政使得預(yù)期偏空,聚丙烯成本支撐減弱。截止6日,全國(guó)拉絲均價(jià)在7407元/噸,較上周跌21元/噸,跌幅0.28%。
近期聚丙烯市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn):
1、本周中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存環(huán)比上期+69.98%,生產(chǎn)企業(yè)總庫(kù)存環(huán)比+77.96%;樣本貿(mào)易商庫(kù)存環(huán)比+74.86%;樣本港口倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存環(huán)比+13.02%。分品種庫(kù)存來(lái)看,拉絲級(jí)庫(kù)存環(huán)比+118.60%;纖維級(jí)庫(kù)存+97.54%。
2、本周國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量75.55萬(wàn)噸,相較上周的74.81萬(wàn)噸增加0.74萬(wàn)噸,漲幅0.99%。相較去年同期的63.67萬(wàn)噸增加11.88萬(wàn)噸,漲幅18.66%。
3、本周(2025年1月31日-2月6日)PP裝置損失量18.975萬(wàn)噸,環(huán)比上周(20.058萬(wàn)噸)回落5.4%;其中檢修損失量在11.532萬(wàn)噸,環(huán)比上周(11.862萬(wàn)噸)回落2.78%;降負(fù)損失量7.443萬(wàn)噸,較上周(8.196萬(wàn)噸)回落9.19%。
目錄: 一:成本端支撐有限 市場(chǎng)偏弱震蕩 二:春節(jié)假期交易停滯 商業(yè)庫(kù)存顯著上漲 三:終端工廠尚未完全復(fù)工 場(chǎng)內(nèi)成交清淡 四:原油預(yù)期下跌 聚丙烯成本支撐不足 五:交投難有改善 市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩 |
一、成本端支撐有限 市場(chǎng)偏弱震蕩
圖1 國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖 |
源:隆眾資訊 |
本周聚丙烯市場(chǎng)弱勢(shì)下跌,周內(nèi)橫跨春節(jié)假期市場(chǎng)交易氛圍轉(zhuǎn)弱,然節(jié)中市場(chǎng)面臨較大的累庫(kù)壓力,商家持貨意愿較低,不乏踩踏出貨現(xiàn)象?;久鎭?lái)看,聚丙烯供應(yīng)升至歷史高位,低檢修+高投產(chǎn)使得聚丙烯供應(yīng)壓力增加;需求回歸仍有待觀察,市場(chǎng)呈現(xiàn)供增需弱格局。原料端,原油弱勢(shì)維持且Trump政府新政使得預(yù)期偏空,聚丙烯成本支撐減弱。截止6日,全國(guó)拉絲均價(jià)在7407元/噸,較上周跌21元/噸,跌幅0.28%。
表1 國(guó)內(nèi)聚丙烯周度供需平衡表
聚丙烯供需平衡表 | 本周 | 上周 | 環(huán)比 | |
聚丙烯國(guó)產(chǎn)量 | 75.55 | 74.81 | +0.99% | |
布倫特 | 制聚丙烯產(chǎn)量 | 38.01 | 37.21 | +2.16% |
制聚丙烯產(chǎn)量 | 18.43 | 18.25 | +0.99% | |
丙烷 | 制聚丙烯產(chǎn)量 | 14.91 | 15.41 | -1.51% |
聚丙烯進(jìn)口量 | 7.00 | 6.50 | +7.69% | |
聚丙烯出口量 | 4.00 | 3.50 | +14.29% | |
聚丙烯凈進(jìn)口量 | 3.00 | 3.00 | 0.00% | |
聚丙烯表觀需求 | 61.795 | 76.69 | -19.42% | |
聚丙烯企業(yè)庫(kù)存 | 35.170 | 39.85 | -11.74% |
? ?二、春節(jié)假期交易停滯 商業(yè)庫(kù)存顯著上漲
預(yù)測(cè):節(jié)后市場(chǎng)壓力集中于產(chǎn)業(yè)庫(kù)存消耗進(jìn)度,下游工廠訂單啟動(dòng)尚需時(shí)日,整體交投處于觀望商榷階段。市場(chǎng)因供應(yīng)端壓力密集疊加海外加征關(guān)稅預(yù)期影響,市場(chǎng)心態(tài)略顯悲觀。短期成本端支撐下挫,市場(chǎng)唯一期待落空,預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)底部摩擦窄幅下探為主,靜待需求端給予正向指引。預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格圍7300-7400元/噸,重點(diǎn)關(guān)注庫(kù)存消耗進(jìn)展、新增擴(kuò)能放量及需求端跟進(jìn)狀況。
1、假期業(yè)者離市,商業(yè)庫(kù)存總量上漲
截至2025年2月5日,中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量在90.92萬(wàn)噸,較上期漲37.43萬(wàn)噸,環(huán)比漲69.98%。春節(jié)假期期間,生產(chǎn)企業(yè)多數(shù)正常生產(chǎn),而業(yè)者離市休假,因此石化庫(kù)存出現(xiàn)大幅累積,本周生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比上漲。節(jié)后回歸,受假期停銷影響,國(guó)內(nèi)貿(mào)易商樣本企業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)常規(guī)積累上漲。出口成交放量,加之遠(yuǎn)期訂單增量明顯,內(nèi)地貨源大量向港口轉(zhuǎn)移,導(dǎo)致本周期資源入庫(kù)偏多,故港口庫(kù)存寬幅累庫(kù)。綜合來(lái)看,本周整體商業(yè)庫(kù)總量上漲。
圖2?聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量走勢(shì)圖 |
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2、裝置多數(shù)正常運(yùn)行,聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲
本周期(2025年1月31日-2025年2月6日)聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比上升0.66%至79.75%,中石化產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.36%至86.78%,福建聯(lián)合老線重啟使得中石化產(chǎn)能利用率抬升。撫順石化二線、泉州國(guó)亨等裝置開車,使得聚丙烯平均產(chǎn)能利用率上升。
圖3 中國(guó)聚丙烯產(chǎn)能利用率周數(shù)據(jù)趨勢(shì) |
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表2 國(guó)內(nèi)各地區(qū)聚丙烯周度產(chǎn)量表
地區(qū) | 本周 | 上周 | 環(huán)比 |
西北 | 15.29 | 15.30 | -0.08% |
華東 | 15.29 | 15.06 | +1.49% |
華南 | 19.17 | 19.16 | +0.08% |
華北 | 16.31 | 16.33 | -0.11% |
東北 | 6.09 | 5.57 | +9.21% |
華中 | 2.39 | 2.37 | +1.01% |
西南 | 1.02 | 1.02 | -0.29% |
總計(jì) | 75.55 | 74.81 | +0.99% |
3、節(jié)后需求難跟進(jìn),生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比上漲
截至2025年2月5日,中國(guó)聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存量在62.59萬(wàn)噸,較上期漲27.42萬(wàn)噸,環(huán)比漲77.96%,春節(jié)假期期間,生產(chǎn)企業(yè)多數(shù)正常生產(chǎn),而業(yè)者離市休假,因此石化庫(kù)存出現(xiàn)大幅累積,本周生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比上漲。
圖4 中國(guó)聚丙烯生產(chǎn)業(yè)庫(kù)存周度走勢(shì)圖 |
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? ? ?三、終端工廠尚未完全復(fù)工 場(chǎng)內(nèi)成交清淡
預(yù)測(cè):節(jié)后復(fù)工首周,下游處于復(fù)工恢復(fù)階段,下游開工尚未完全啟動(dòng),原料補(bǔ)倉(cāng)意向處于剛需為主,預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)需求將逐步弱勢(shì)恢復(fù)。
塑編逐步復(fù)工,開工率上漲
本周塑編樣本企業(yè)開工率在33.9%,較節(jié)前+3.90%。原料端來(lái)說(shuō),節(jié)后PP期貨盤中震蕩偏弱,供應(yīng)端增量壓力令市場(chǎng)承壓,多數(shù)商家讓利出貨,原料價(jià)格多震蕩下行,給予塑編成本支撐有限。需求端來(lái)看,終端工廠陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn),但市場(chǎng)需求恢復(fù)仍需時(shí)間。當(dāng)前部分塑編企復(fù)工,但年前累積訂單較少,業(yè)者心態(tài)偏謹(jǐn)慎,企業(yè)多根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整負(fù)荷,采買原料積極性一般,市場(chǎng)整體交投氛圍清淡。據(jù)調(diào)研了解,塑編企業(yè)在正月十五過(guò)后全面復(fù)工,預(yù)計(jì)下周塑編市場(chǎng)行情或?qū)⒑棉D(zhuǎn),塑編價(jià)格或有穩(wěn)中上漲的可能性。
本周BOPP價(jià)格延續(xù)穩(wěn)價(jià)。截至2月5日,華東厚光膜主流價(jià)格在8700-8900元/噸,環(huán)比持平。原油下跌,PP期貨節(jié)后持續(xù)下行,現(xiàn)貨市場(chǎng)亦小幅走跌,石化出廠價(jià)格基本穩(wěn)定,成本面支撐顯現(xiàn)疲態(tài),膜企出廠價(jià)格基本穩(wěn)定?,F(xiàn)階段,下游及貿(mào)易商陸續(xù)復(fù)工中,因前期多已適量備貨,因此節(jié)后多配合膜企交貨,觀望產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行,新單跟進(jìn)或稍顯乏力,膜企訂單排產(chǎn)周期下降。本次春節(jié)期間,BOPP行業(yè)檢修裝置集中,涉及企業(yè)較多,每條裝置檢修時(shí)間在8-21天左右,多數(shù)在10-15天。
圖5 塑編行業(yè)開工率走勢(shì)圖 |
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圖6 BOPP與拉絲價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖 |
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??? ?四、原油預(yù)期下跌 聚丙烯成本支撐不足
利潤(rùn):短期來(lái)看,Trump加征關(guān)稅的利空影響,俄烏沖突緩和契機(jī)及強(qiáng)勢(shì)美元形成抑制,預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或仍有下跌空間。動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看,目前部分前期停產(chǎn)煤礦正在逐漸恢復(fù)至日常產(chǎn)量。周邊煤廠觀望態(tài)度依舊明顯,主要根據(jù)自身情況適當(dāng)補(bǔ)充庫(kù)存。終端采購(gòu)需求暫未大規(guī)模釋放,當(dāng)前市場(chǎng)處于供需雙弱階段,預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)煤價(jià)維持弱穩(wěn)運(yùn)行。預(yù)計(jì)油制、煤制PP利潤(rùn)修復(fù)。
圖7 中國(guó)PP各原料來(lái)源利潤(rùn)分析 |
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本周油制、煤制PP利潤(rùn)修復(fù),甲醇制、外采丙烯制、PDH制PP利潤(rùn)下滑。市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)加征關(guān)稅政策引發(fā)貿(mào)易爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)而拖累原油需求,且美國(guó)商業(yè)原油和汽油庫(kù)存大幅增長(zhǎng),本周國(guó)際油價(jià)下跌,且均價(jià)也出現(xiàn)下跌,油制PP利潤(rùn)上漲明顯。動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看,春節(jié)前后煤炭供給減量影響相對(duì)短暫,但下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程相對(duì)緩慢,電煤需求增量或難有超預(yù)期表現(xiàn),市場(chǎng)供需偏寬松格局難改,動(dòng)力煤價(jià)呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行,煤制PP利潤(rùn)上漲。
? 五、?交投難有改善 市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩
表3 國(guó)內(nèi)聚丙烯供需平衡預(yù)期
聚丙烯供需平衡表 | 本周 | 第一周預(yù)估 | 第二周預(yù)估 | 第三周預(yù)估 |
聚丙烯國(guó)產(chǎn)量 | 71.770 | 74.00 | 75.01 | 73.33 |
聚丙烯進(jìn)口量 | 7 | 6.50 | 6 | 6 |
聚丙烯出口量 | 4 | 3 | 3 | 3 |
聚丙烯凈進(jìn)口量 | 3 | 2.5 | 3 | 3 |
聚丙烯表觀需求 | 61.795 | 49.22 | 43.60 | 48.10 |
聚丙烯庫(kù)存 | 35.170 | 9.75 | 60 | 57 |
塑編 | 11.858 | 3.50 | 9.00 | 8.25 |
無(wú)紡布 | 5.510 | 8.86 | 3.50 | 4.50 |
BOPP | 10.450 | 1.00 | 7.00 | 9.00 |
CPP | 1.080 | 9.75 | 0.80 | 0.80 |
供應(yīng):企業(yè)停車意愿增加,供應(yīng)壓力或?qū)⒕徑?
節(jié)后回歸,下游工廠尚未完全復(fù)工,需求端恢復(fù)不及預(yù)期,且內(nèi)蒙古寶豐等新產(chǎn)能投放,供應(yīng)端壓力上漲,供需矛盾進(jìn)一步加劇,石化企業(yè)檢修意愿或?qū)⒃俅翁嵘?,因此預(yù)計(jì)未來(lái)1-2周,國(guó)內(nèi)聚丙烯裝置檢修損失量將有上漲可能。關(guān)注新產(chǎn)能投放進(jìn)度和意外停車情況
需求:訂單不及預(yù)期,市場(chǎng)成交清淡
節(jié)后復(fù)工首周,下游處于復(fù)工恢復(fù)階段,下游開工尚未完全啟動(dòng),原料補(bǔ)倉(cāng)意向處于剛需為主,預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)需求將逐步弱勢(shì)恢復(fù)。
成本:成本松動(dòng),對(duì)聚丙烯支撐有限
成本端支撐略有松動(dòng),國(guó)際油價(jià)近期因海外加征關(guān)稅及俄烏沖突緩和,市場(chǎng)存下行預(yù)期。丙烷因下游節(jié)后補(bǔ)貨需求市場(chǎng)處于可控階段,近期持穩(wěn)為主。
圖8 2024年國(guó)內(nèi)聚丙烯價(jià)格運(yùn)行區(qū)間走勢(shì)圖 |
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結(jié)論(短期):節(jié)后市場(chǎng)壓力集中于產(chǎn)業(yè)庫(kù)存消耗進(jìn)度,下游工廠訂單啟動(dòng)尚需時(shí)日,整體交投處于觀望商榷階段。市場(chǎng)因供應(yīng)端壓力密集疊加海外加征關(guān)稅預(yù)期影響,市場(chǎng)心態(tài)略顯悲觀。短期成本端支撐下挫,市場(chǎng)唯一期待落空,預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)底部摩擦窄幅下探為主,靜待需求端給予正向指引。預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格圍7300-7400元/噸,重點(diǎn)關(guān)注庫(kù)存消耗進(jìn)展、新增擴(kuò)能放量及需求端跟進(jìn)狀況。
結(jié)論(中長(zhǎng)期):供需端壓力集中節(jié)后顯現(xiàn),新增擴(kuò)能放量壓力釋放,檢修利好尚未兌現(xiàn)之際,市場(chǎng)壓力抬升。節(jié)后產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存壓力凸顯,商家?guī)齑鎵毫ν癸@制 約節(jié)后市場(chǎng)報(bào)盤。市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)集結(jié)于成本端及需求端變量跟進(jìn),節(jié)后下游 處于復(fù)工初期,訂單表現(xiàn)尚不明顯,原料補(bǔ)倉(cāng)尚需時(shí)日。海外加征關(guān)稅 影響下游制品出口預(yù)期,成本與供需抗衡下,預(yù)計(jì)市場(chǎng)圍繞在7350- 7500元/噸驗(yàn)證成交,重點(diǎn)關(guān)注海外加征關(guān)稅影響、新增擴(kuò)能放量及產(chǎn)業(yè) 鏈庫(kù)存消耗及需求端變量狀況。
王瀟
隆眾資訊 聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈聚丙烯市場(chǎng)分析師
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