導(dǎo)語：春節(jié)后，膠帶母卷市場雖未完全恢復(fù)，但在成本及供應(yīng)雙重利好提振下，膠帶母卷價(jià)格迎來開門紅，漲幅在50-100元/噸，下游市場恢復(fù)存時(shí)間差，需求釋放緩慢。隨著膠帶母卷廠家恢復(fù)生產(chǎn)，成本推漲助力不足，預(yù)計(jì)2月份膠帶母卷價(jià)格或漲后僵持運(yùn)行。

價(jià)格：膠帶母卷價(jià)格漲后偏穩(wěn)運(yùn)行

圖1 2024-2025年膠帶母卷價(jià)格趨勢(shì)圖（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

截至2月13日，膠帶母卷市場價(jià)格呈現(xiàn)漲后持穩(wěn)的狀態(tài)。華東市場主流價(jià)格在9700-9800元/噸，較節(jié)前上漲75元/噸，漲幅在0.78%；華南市場主流價(jià)格在9800-10300元/噸，較節(jié)前上漲100元/噸，漲幅在1.01%。山東市場主流價(jià)格在9600-9800元/噸，較節(jié)前上漲75元/噸，漲幅為0.78%；華北市場價(jià)格在9750-9850元/噸，較節(jié)前上漲125元/噸，漲幅在1.29%；東北市場價(jià)格為9700-9800元/噸，較節(jié)前上漲75元/噸，漲幅在0.78%。

節(jié)后價(jià)格上漲主要有兩方面原因：一方面由于原料BOPP膜及丙烯酸丁酯價(jià)格雙雙上漲，給到膠帶母卷成本支撐增強(qiáng)；另一方面原因在于膠帶母卷廠家?guī)齑娑嗵幱诘臀?，暫無供應(yīng)壓力。在成本及供應(yīng)帶動(dòng)下，膠帶母卷價(jià)格上漲，迎來開門紅。

成本：雙原料漲后堅(jiān)挺 給到膠帶母卷支撐

圖2?中國2024-2025年BOPP價(jià)格走勢(shì)圖（單位：元/噸）	圖3 中國2024-2024年丙烯酸丁酯價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖（單位：元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

原料BOPP膜來看，春節(jié)期間BOPP行業(yè)檢修裝置集中，涉及企業(yè)較多，每條裝置檢修時(shí)間在8-21天左右，多數(shù)在10-15天，市場貨源明顯減少，節(jié)后膜廠累積訂單量尚可，聚丙烯窄幅波動(dòng)有成本支撐。截至2月12日，BOPP厚光膜華東市場主流價(jià)格在8600-8800元/噸。

原料丙烯酸丁酯來看，節(jié)后歸來廣西華誼、浙江衛(wèi)星均有產(chǎn)線停車檢修，山東某大廠新裝置投放出產(chǎn)品，舊裝置檢修一條，整體而言市場貨源供應(yīng)壓力減弱，下游及貿(mào)易商節(jié)后剛需采購，丙烯酸丁酯價(jià)格漲后高位運(yùn)行。截至2月12日，丙烯酸丁酯華東市場主流價(jià)格在9700-9850元/噸，較節(jié)前上漲225元/噸。

整體來看，原料BOPP及丙烯酸丁酯均呈現(xiàn)上漲狀態(tài)，給到膠帶母卷成本提振。

利潤：盈利不足 亦支撐膠帶母卷低價(jià)

雙原料BOPP及丙烯酸丁酯價(jià)格雙雙走高，給予膠帶母卷成本提振，亦給到膠帶母卷成本壓力，膠帶母卷整體漲幅不及原料，膠帶母卷價(jià)格推漲謹(jǐn)慎。節(jié)后膠帶母卷行業(yè)利潤波動(dòng)區(qū)間在-25元/噸到-125元/噸之間，平均毛利在-75元/噸，較節(jié)前下滑了50元/噸，企業(yè)盈利空間縮減。

需求：尚有累積訂單 新單剛需跟進(jìn)

節(jié)后，下游工廠回歸市場有一定時(shí)間差，膠帶母卷廠家交付累積訂單為主，加之節(jié)后膠帶母卷價(jià)格上漲，下游對(duì)高價(jià)采購謹(jǐn)慎，入市囤貨意愿不高，優(yōu)先消耗節(jié)前儲(chǔ)備庫存為主。膠帶母卷廠家目前均已恢復(fù)正常生產(chǎn)，市場貨源供應(yīng)增家，下游面對(duì)高價(jià)采購謹(jǐn)慎，低價(jià)零單采購為主，部分膠帶母卷廠家接單尚可，廠家未交付訂單多在2-8天左右，個(gè)別企業(yè)訂單零星。

后市展望

當(dāng)前膠帶母卷及下游市場恢復(fù)正常運(yùn)行，原料BOPP及丙烯酸丁酯或暫堅(jiān)挺運(yùn)行，下游或謹(jǐn)慎入市采購，預(yù)計(jì)膠帶母卷價(jià)格或漲后盤整運(yùn)行。

成本面來看：原料BOPP企業(yè)檢修裝置多恢復(fù)生產(chǎn)，市場貨源供應(yīng)較平穩(wěn)，目前下游新單補(bǔ)貨積極性不高，膜廠交付累積訂單為主，企業(yè)庫存壓力不大，聚丙烯價(jià)格走勢(shì)穩(wěn)中整理，對(duì)BOPP存成本支撐，綜合預(yù)計(jì)BOPP短期走勢(shì)或穩(wěn)中窄調(diào)。另一原料丙烯酸丁酯

供需面來看：供應(yīng)面，當(dāng)前膠帶母卷廠家基本正常生產(chǎn)，穩(wěn)步供應(yīng)市場需求，廠家?guī)齑婢S持低位，短期庫存暫無壓力對(duì)價(jià)格存支撐。需求面，下游用戶對(duì)后市持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，入市批量囤貨的意愿或一般，維持剛需補(bǔ)貨的節(jié)奏為主，隨著節(jié)后庫存的消耗或有階段性補(bǔ)貨出現(xiàn)。

綜上所述，短期庫存及利潤低位對(duì)膠帶母卷價(jià)格有一定支撐作用，成本相對(duì)高位堅(jiān)挺給到膠帶母卷成本支撐，預(yù)計(jì)短期膠帶母卷基本面存指引，膠帶母卷價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，不排除個(gè)別高價(jià)讓利促成交，建議密切關(guān)注丙烯酸丁酯裝置及價(jià)格的變動(dòng)，膠帶母卷下游需求釋放情況。