1.本周國內腈綸市場行情回顧

圖1 國內華東腈綸市場價格走勢圖

本周期（20220325-0331）腈綸市場價格窄幅偏暖運行，截止收盤，華東地區(qū)腈綸短纖、絲束、毛條市場周均價分別為18470元/噸、18355元/噸、19640元/噸，與前一周期分別上漲0.11%、0.05%、0.72%。

本周，丙烯腈裝置檢修集中以及賽科計劃外停產，供應減量明顯，市場價格逐步上行，成本端偏強支撐；腈綸主流工廠前期降負，整體供應量下降，以及疫情防控貨源流轉環(huán)節(jié)放緩，短期內場內現貨供應趨緊，下游紡廠原料備貨不足，市場現貨急單價格走強，帶動市場價格成交重心窄幅上移。截止3月31日收盤，腈綸短纖主流市場在18000-18700元/噸，腈綸絲束主流市場價在17900-18700元/噸，腈綸毛條主流市場價在19600-20000元/噸。

2.?本周腈綸國內市場價格匯總

表1 華東市場腈綸價格表

單位：元/噸

來源：隆眾資訊

3.?利潤分析

圖2?國內腈綸理論生產利潤圖?

來源：隆眾資訊

本交易周期內（20220325-0331），依據隆眾資訊生產成本計算模型，國內腈綸理論生產成本：0.93丙烯腈+4500元/噸估算，腈綸理論生產現金流為3229元/噸，較上周+148元/噸，環(huán)比-0.81%。本周國內腈綸工廠短纖周均價為18470元/噸，較上周+0.11%，丙烯腈現貨市場周均價為11550元/噸，較上周+50元/噸。國內腈綸工廠生產成本周均在14742元/噸，較上周+47元/噸，原料市場上漲，需求欠佳，加工費承壓，腈綸現金流窄幅壓縮。

4.供應分析

圖3?國內腈綸行業(yè)周度開工率走勢

來源：隆眾資訊

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隆眾資訊統計，截止3月31日（周期2022年3月25日-3月31日），國內腈綸工廠平均開工負荷約為67.30%，較上周+1.27%，行業(yè)開工率窄幅提升，上海石化北裝置處于檢修狀態(tài)，吉林化纖奇峰提升至滿負荷、吉盟維持65%，杭州灣、中新、艾科瑞維持滿負荷生產，上海石化、安慶石化、大慶石化負荷維持穩(wěn)定。

?5.需求分析

圖4 國內腈綸紗線市場價格走勢圖

腈綸紗市場走勢分化，江蘇、浙江多條高速公路封閉，以及主銷區(qū)洪合市場封閉，貨源流轉放緩，渦流紡市場下探明顯，環(huán)錠紡市場走勢分化，膨體紗貨源供應緊俏，價格走強。腈綸固體（渦流紡）紗30S報價在25200-25900元/噸，腈綸固體（環(huán)錠紡）紗32S/1報價在25500-26500元/噸，腈綸膨體826/828價格在27000-28200元/噸。

6.后市分析及展望

ü???供應預測：供應方面，吉林化纖奇峰提升至滿負荷運行，吉盟負荷維持65%、杭州灣腈綸廠、寧波中新、河北艾科瑞開工負荷維持高位，寧波中新、上海石化例行檢修計劃延遲至5月初，隆眾預計下周腈綸開工維持70%附近水平。

ü???需求預測：紡織市場整體一般，國內方面因疫情影響物流受限，部分工廠發(fā)貨阻力增大，交貨日期拖延，織布廠坯布庫存壓力增高。國外方面，依然難改前期偏空走勢，整體訂單量冷清，出口訂單活躍度下降，國外家紡服裝成品庫存也呈高位積壓，多數客戶選擇消耗手內庫存為主。目前常規(guī)類產品走貨較低，疊加利潤不斷壓縮，部分工廠存轉差異化多維度發(fā)展方向拓展，然多數工廠轉型難度較大，依然生產常規(guī)類庫存為主。

ü???成本預測：預計下周丙烯腈市場價格有反彈表現，各地運輸逐步緩解，社會庫存開始消化。盡管天辰齊翔已投產，但科魯爾及海江檢修在即，整體供應量呈現縮減態(tài)勢。同時下游需求也有望恢復良好表現，且由于外盤價格持續(xù)拉高，出口形勢預期也將向好。另外成本面支撐猶在，預計下周丙烯腈市場價格或小幅向好至11600-11800元/噸附近。

??小結：原料丙烯腈檢修集中以及賽科計劃外停車，供應量明顯縮減，市場價格或小幅走強，成本端支撐偏強，但疫情拖累市場信心，終端庫存累積，短期物流受限供需錯配，短期內適銷貨源供應緊張，中長期下游紗廠原料備貨時間后延，短期內現貨市場低位價格窄幅走強，預計在18000-18700元/噸區(qū)間運行。