導(dǎo)語：正月將過，然聚酯切片市場供需格局未能得到有效改善，加上聚酯成本向下趨勢加大，預(yù)計(jì)短期聚酯切片市場仍看弱運(yùn)行。

一、聚酯切片供需改善 “卡殼”

?

來源：隆眾資訊

正月初八附近，國內(nèi)聚酯切片供應(yīng)集中抬升，復(fù)工提升速度遠(yuǎn)高于去年同期水平，截至目前，國內(nèi)纖維級聚酯切片開工達(dá)到85%偏上水平，基本到2024年以來的最高點(diǎn)。主要的的驅(qū)動力為：1、2024年新投產(chǎn)滌絲裝置先期以聚酯切片生產(chǎn)為主，2、年后重啟之后，由于下游長絲需求未能復(fù)蘇，聚酯切片生產(chǎn)比例略有抬升，3、年前部分工廠切片訂單超賣，春節(jié)期間開工高位或年后開工迅速。但實(shí)際從下游來看，其生產(chǎn)復(fù)蘇及采購原料能力未能匹配切片供應(yīng)。

?

來源：隆眾資訊

截至2月20日江浙地區(qū)化纖織造綜合開工率為53.93%，弱于2024年農(nóng)歷同期水平。當(dāng)前，多數(shù)工人多到位，但市場整體訂單表現(xiàn)疲弱，尤其是針織外貿(mào)訂單整體不佳，極大打壓了市場交投情緒，從終端織機(jī)—切片紡絲—切片工廠/貿(mào)易商，此鏈條需求并未暢通，主要表現(xiàn)在切片紡絲工廠開工滯緩，雖然年前隆眾文章有描述過，紡絲工廠原料庫存低位有望年后需求“開門紅”，但由于實(shí)際復(fù)工進(jìn)展緩慢，導(dǎo)致了市場剛需采購氣氛并未得到改善，多數(shù)工廠維持少量剛需采購節(jié)奏。通過上周切片工廠庫存來看，整體庫存已經(jīng)上升至10天偏上水平，部分中小工廠庫存已經(jīng)超過20天。

二：大趨勢來看，市場看空情緒濃厚

2024年國際原油趨勢

?

來源：隆眾資訊

2025年來看，OPEC + 增產(chǎn)、俄烏和談有望出現(xiàn)進(jìn)一步緩和、Trump關(guān)稅相關(guān)擔(dān)憂加劇及全球經(jīng)濟(jì)放緩等因素影響之下，市場認(rèn)為國際原油整體趨勢呈現(xiàn)下行態(tài)勢，此觀念影響之下，對標(biāo)2024年聚酯切片市場，當(dāng)前6200-6250市場價格并非在絕對低位，從年后下游/中間商采購情況便可以看出。近期，國際原油跌勢較大，更加劇了市場謹(jǐn)慎情緒，在此節(jié)點(diǎn)，切片市場的低價貨源銷售情況也表現(xiàn)一般。

值得一說的是，“金三銀四”行情總歸會有所體現(xiàn)，預(yù)計(jì)3月上旬市場有明顯回溫，加上下游負(fù)荷的逐步開啟，聚酯切片市場買氣抬升有助于行業(yè)階段性去庫。但同時來看，新產(chǎn)能投產(chǎn)之下，持貨商仍存一定恐慌情緒，“出貨為主”仍是3月市場的主要基調(diào)。