進(jìn)入2025年，國(guó)內(nèi)PC行業(yè)供應(yīng)持續(xù)攀升，但下游需求總體表現(xiàn)疲弱，春節(jié)前多提前停工放假，春節(jié)后啟動(dòng)進(jìn)度緩慢，現(xiàn)貨交投始終遲緩，行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)失衡壓力加大，PC價(jià)格不斷破位走低，與原料雙酚A的價(jià)差始終處于偏低水平，行業(yè)盈利情況低下。

來(lái)源：隆眾資訊

截至2025年2月25日，華東市場(chǎng)某PC國(guó)產(chǎn)料收于12200-12300元/噸，主流價(jià)格12250元/噸，較年初下跌300元/噸，生產(chǎn)成本在12892.5元/噸，較年初減少135元/噸，行業(yè)動(dòng)態(tài)毛利在-642.5元/噸，較年初減少165元/噸，行業(yè)平均毛利在-525元/噸，較去年同期下降200%。

1.行業(yè)供需矛盾不斷激化，PC價(jià)格震蕩走軟。

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年2月24日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)PC行業(yè)產(chǎn)能利用率為87.61%，環(huán)比提升5.37個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史最高記錄。

2025年春節(jié)前，國(guó)內(nèi)17套PC生產(chǎn)裝置中，海南華盛26萬(wàn)噸/年P(guān)C裝置仍處技改檢修期、浙石化PC裝置部分產(chǎn)線(xiàn)運(yùn)行仍不穩(wěn)定，另燕化聚碳PC裝置單線(xiàn)重啟初始階段，運(yùn)行仍不穩(wěn)定，一定程度拉低行業(yè)開(kāi)工；春節(jié)后，燕化聚碳PC裝置運(yùn)行已基本穩(wěn)定，浙石化PC裝置也恢復(fù)到5條產(chǎn)線(xiàn)運(yùn)行，另海南華盛PC裝置重啟后運(yùn)行你，2月下旬貨源供應(yīng)逐步恢復(fù)，而其他國(guó)產(chǎn)PC裝置整體開(kāi)工態(tài)勢(shì)平穩(wěn)，總體之下，國(guó)內(nèi)PC行業(yè)產(chǎn)能利用率拉升至歷史最高位。

來(lái)源：隆眾資訊

在PC行業(yè)產(chǎn)能利用率不斷提升的同時(shí)，考慮到春節(jié)前下游工廠(chǎng)多更早停工放假，春節(jié)后PC下游需求恢復(fù)較為滯緩，新單情況不佳，正月底階段，多數(shù)工廠(chǎng)開(kāi)工仍未恢復(fù)至歷史同期或節(jié)前水平，改性行業(yè)大中型工廠(chǎng)開(kāi)工僅在5-6成，其他行業(yè)開(kāi)工則僅有2-3成。下游工廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率低下，加之節(jié)前多有一定備貨，節(jié)后場(chǎng)內(nèi)新單采購(gòu)寥寥，導(dǎo)致對(duì)PC消費(fèi)的節(jié)奏遠(yuǎn)不及PC生產(chǎn)，市場(chǎng)整體庫(kù)存水平不斷上升，持貨商去庫(kù)壓力較大，隨行以?xún)r(jià)換量操作增加。

2.原料價(jià)格低位偏弱震蕩，上下游價(jià)差收窄。

2025年P(guān)C及上游原料價(jià)格對(duì)比統(tǒng)計(jì)表

單位：元/噸

來(lái)源：隆眾資訊

進(jìn)入2025年，PC及上游原料走勢(shì)分化明顯。其中，上游苯酚、丙酮受成本驅(qū)動(dòng)及市場(chǎng)供應(yīng)端影響，行情表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)鏈成本相對(duì)高位，節(jié)后價(jià)格水平震蕩走高，而原料雙酚A則以春節(jié)為分界點(diǎn)，行情先揚(yáng)后抑，節(jié)后價(jià)格水平雖有一定下跌但幅度相對(duì)有限；PC行情同樣以春節(jié)為分界點(diǎn)，節(jié)前受到成本高位及供需壓力不大等因素支撐，市場(chǎng)堅(jiān)挺運(yùn)行，節(jié)后受到成本及供需失衡矛盾激化等多重利空驅(qū)動(dòng)，價(jià)格下行明顯。

展望后市，目前PC行業(yè)逼近9成的產(chǎn)能利用率與整體不足5成的下游開(kāi)工形成巨大差距，產(chǎn)銷(xiāo)失衡矛盾日益激化。中間商獲利難度極大，多隨行低倉(cāng)操作，下游短線(xiàn)無(wú)批量采購(gòu)需求，均將對(duì)中短線(xiàn)PC行情止跌形成利空，預(yù)計(jì)短線(xiàn)PC行業(yè)虧損格局難以扭轉(zhuǎn)，后市關(guān)注一體及非一體化PC生產(chǎn)企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游生產(chǎn)的主動(dòng)調(diào)控狀況。