進(jìn)入2025年，國內(nèi)PC行業(yè)供應(yīng)持續(xù)攀升，但下游需求總體表現(xiàn)疲弱，春節(jié)前多提前停工放假，春節(jié)后啟動進(jìn)度緩慢，現(xiàn)貨交投始終遲緩，行業(yè)產(chǎn)銷失衡壓力加大，PC價格不斷破位走低，與原料雙酚A的價差始終處于偏低水平，行業(yè)盈利情況低下。

來源：隆眾資訊

截至2025年2月25日，華東市場某PC國產(chǎn)料收于12200-12300元/噸，主流價格12250元/噸，較年初下跌300元/噸，生產(chǎn)成本在12892.5元/噸，較年初減少135元/噸，行業(yè)動態(tài)毛利在-642.5元/噸，較年初減少165元/噸，行業(yè)平均毛利在-525元/噸，較去年同期下降200%。

1.行業(yè)供需矛盾不斷激化，PC價格震蕩走軟。

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年2月24日當(dāng)周，國內(nèi)PC行業(yè)產(chǎn)能利用率為87.61%，環(huán)比提升5.37個百分點，創(chuàng)歷史最高記錄。

2025年春節(jié)前，國內(nèi)17套PC生產(chǎn)裝置中，海南華盛26萬噸/年P(guān)C裝置仍處技改檢修期、浙石化PC裝置部分產(chǎn)線運(yùn)行仍不穩(wěn)定，另燕化聚碳PC裝置單線重啟初始階段，運(yùn)行仍不穩(wěn)定，一定程度拉低行業(yè)開工；春節(jié)后，燕化聚碳PC裝置運(yùn)行已基本穩(wěn)定，浙石化PC裝置也恢復(fù)到5條產(chǎn)線運(yùn)行，另海南華盛PC裝置重啟后運(yùn)行你，2月下旬貨源供應(yīng)逐步恢復(fù)，而其他國產(chǎn)PC裝置整體開工態(tài)勢平穩(wěn)，總體之下，國內(nèi)PC行業(yè)產(chǎn)能利用率拉升至歷史最高位。

來源：隆眾資訊

在PC行業(yè)產(chǎn)能利用率不斷提升的同時，考慮到春節(jié)前下游工廠多更早停工放假，春節(jié)后PC下游需求恢復(fù)較為滯緩，新單情況不佳，正月底階段，多數(shù)工廠開工仍未恢復(fù)至歷史同期或節(jié)前水平，改性行業(yè)大中型工廠開工僅在5-6成，其他行業(yè)開工則僅有2-3成。下游工廠開機(jī)率低下，加之節(jié)前多有一定備貨，節(jié)后場內(nèi)新單采購寥寥，導(dǎo)致對PC消費(fèi)的節(jié)奏遠(yuǎn)不及PC生產(chǎn)，市場整體庫存水平不斷上升，持貨商去庫壓力較大，隨行以價換量操作增加。

2.原料價格低位偏弱震蕩，上下游價差收窄。

2025年P(guān)C及上游原料價格對比統(tǒng)計表

單位：元/噸

來源：隆眾資訊

進(jìn)入2025年，PC及上游原料走勢分化明顯。其中，上游苯酚、丙酮受成本驅(qū)動及市場供應(yīng)端影響，行情表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，產(chǎn)業(yè)鏈成本相對高位，節(jié)后價格水平震蕩走高，而原料雙酚A則以春節(jié)為分界點，行情先揚(yáng)后抑，節(jié)后價格水平雖有一定下跌但幅度相對有限；PC行情同樣以春節(jié)為分界點，節(jié)前受到成本高位及供需壓力不大等因素支撐，市場堅挺運(yùn)行，節(jié)后受到成本及供需失衡矛盾激化等多重利空驅(qū)動，價格下行明顯。

展望后市，目前PC行業(yè)逼近9成的產(chǎn)能利用率與整體不足5成的下游開工形成巨大差距，產(chǎn)銷失衡矛盾日益激化。中間商獲利難度極大，多隨行低倉操作，下游短線無批量采購需求，均將對中短線PC行情止跌形成利空，預(yù)計短線PC行業(yè)虧損格局難以扭轉(zhuǎn)，后市關(guān)注一體及非一體化PC生產(chǎn)企業(yè)對產(chǎn)業(yè)鏈上下游生產(chǎn)的主動調(diào)控狀況。