導語：上半年萊賽爾市場供應較為充足，但下游及終端需求不及預期，需求弱勢拖累下市場整體表現偏弱，價格重心持續(xù)下探。

一、上半年萊賽爾市場走勢整體偏弱

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從圖中可以看出，2024上半年萊賽爾市場先漲后跌，整體呈現弱穩(wěn)運行態(tài)勢，上半年均價為13830元/噸，同比-12.73%。上半年國內萊賽爾行情整體可分為兩個階段：

第一階段（2024年1月-3月）：第一階段國內萊賽爾市場先漲后穩(wěn)。2024年春節(jié)后，紡織市場逐步復蘇，需求逐漸恢復，下游及終端開機有所恢復，存一定補貨需求，場內交投有所恢復，春節(jié)后國內萊賽爾市場價格小幅上漲。但下游及終端需求恢復速度較為緩慢，部分工廠入市操作較為謹慎，部分業(yè)者呈觀望心態(tài)，萊賽爾市場漲后趨于穩(wěn)定。。

第二階段（2024年4月-6月）：第二階段國內萊賽爾市場重心整體震蕩下滑。進入4月份，下游及終端需求表現平平，下游及終端內貿市場多為剛需訂單，外貿訂單多以觀望為主，“金三銀四”旺季需求端表現稍顯乏力，紗廠重心以消耗原有庫存為主，部分萊賽爾企業(yè)新單跟進欠佳，市場重心有所下移，且后續(xù)隨著紡織行業(yè)淡季逐步深入，下游及終端入市操作更為謹慎，萊賽爾企業(yè)訂單多以小單散單為主，大單較為缺乏，需求支撐乏力下，萊賽爾業(yè)者心態(tài)逐步趨弱，市場重心震蕩下移。

二、供應有所增加，然需求恢復不及預期。

萊賽爾供應方面，2024上半年萊賽爾產量與產能利用率均維持在較高水平，上半年平均產能利用率為72.16%，同比+5.38%；產量同比+38.39%。春節(jié)前后下游部分工廠補貨較為積極，萊賽爾工廠多以穩(wěn)定生產為主，部分工廠存檢修計劃，萊賽爾行業(yè)產能利用率及產量2月小幅下滑，節(jié)后開工有所恢復。春節(jié)后原料溶解漿走勢較為堅挺，萊賽爾成本壓力逐步凸顯，但部分下游紗廠存一定補貨需求，國內多數萊賽爾企業(yè)以仍以正常生產為主，上半年整體產能利用率多維持在較高水平。

需求方面，春節(jié)后下游及終端開機率逐步修復，且疊加“金三銀四”來臨，業(yè)者心態(tài)較為樂觀，補貨較為積極，萊賽爾場內交投氛圍有所恢復。進入四月份，終端需求暫無實質性利好提振，內貿大單較為缺乏，外貿訂單表現較為一般，紗廠入市操作謹慎，重心以消耗原有庫存為主，采購多剛需，萊賽爾場內交投氛圍轉向清淡，部分工廠出貨承壓。

三、棉花表現偏弱，相關產品利好支撐乏力

來看相關產品方面。上半年棉花整體呈現震蕩運行走勢。一季度受鄭棉期貨影響，疊加市場對下游傳統(tǒng)旺季行情預期較高，市場信心較為積極，原料補庫存一定需求，棉花整體呈現震蕩上行走勢。然而進入二季度，“金三銀四”棉紡市場需求遇冷，下游織造廠及貿易商受行情下跌影響采購低迷，觀望氛圍濃郁，棉花市場價格表現偏弱，棉花價格震蕩下行。進入六月份后，棉花供應端較為充足，但下游紡企淡季逐步深入，紡企訂單跟進較為匱乏，原料補庫需求釋放不足，棉花消費走弱，棉花市場價格進一步下探。上半年萊棉價差多在1600-3250元/噸，但后市來看棉市供強需弱態(tài)勢仍將持續(xù)，棉價短期內仍將承壓運行，萊棉價差或存進一步收窄可能，萊賽爾相關產品端利好支撐欠佳。

四、基本面表現偏弱，萊賽爾短期上漲動力不足

綜合多方消息面來看，下半年部分萊賽爾工廠存新增產能計劃，下半年國內萊賽爾供應較為充足，但7-8月份紡織淡季進一步深入，終端坯布廠家或存降負或檢修計劃，紗廠入市操作趨于謹慎，重心或多以消耗成品庫存為主，萊賽爾場內交投清淡氛圍或進一步延續(xù)，短期內市場缺乏上漲動力，或延續(xù)弱穩(wěn)運行模式。