導(dǎo)語(yǔ)：進(jìn)入中旬，棉花價(jià)格堅(jiān)挺整理，目前鄭棉期貨在15300-15400元/噸附近震蕩，棉花現(xiàn)貨主力波動(dòng)區(qū)間在15850-16050元/噸，整體趨勢(shì)較前期有所走強(qiáng)；純棉紗成本支撐走堅(jiān)，近期在部分春季備貨訂單支撐下，整體跌勢(shì)明顯放緩。

一、棉花期現(xiàn)走勢(shì)分析

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

12月月初，市場(chǎng)空頭主導(dǎo)，鄭棉走勢(shì)偏弱，價(jià)格接連下行，12月4日，棉花期貨2405午后收盤價(jià)格最低跌至14870元/噸，回歸4月份漲價(jià)前同期水平。場(chǎng)內(nèi)信心缺失，現(xiàn)貨成交乏量，主流價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在15550-15750元/噸附近。中旬附近，外棉漲價(jià)帶動(dòng)之下，鄭棉期貨有所走高，本周鄭棉主流在15300-15400元/噸附近震蕩。市場(chǎng)信心略增，棉花現(xiàn)貨成交氣氛略回暖，主流價(jià)格窄幅走高，目前新疆市場(chǎng)3218B運(yùn)行區(qū)間在15850-16050元/噸。

二、內(nèi)外棉價(jià)差分析

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

計(jì)算公式：內(nèi)外棉價(jià)差=國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)-國(guó)際市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)。

12月國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)先降后升，但整體反彈幅度較窄；而外棉Cotlook A指數(shù)近期漲幅略高，內(nèi)外棉價(jià)差縮小。12月中上旬，內(nèi)外棉價(jià)差平均僅520元/噸附近，明顯低于800標(biāo)準(zhǔn)線，內(nèi)外棉價(jià)差縮小，進(jìn)口棉競(jìng)爭(zhēng)力下降，出貨壓力增加。在目前需求支撐難放量的情況下，目前各主港進(jìn)口棉花庫(kù)存總量已超40萬(wàn)噸大關(guān)。

三、純棉紗走勢(shì)分析

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

近期棉花價(jià)格在觸及階段性底部后略有反彈，純棉紗成本面支撐較前期走強(qiáng)，市場(chǎng)氛圍較前期有所好轉(zhuǎn)，整體跌勢(shì)有所放緩，近期普梳環(huán)錠紡32S主流價(jià)格區(qū)間仍在21500-23500元/噸，實(shí)際成交重心偏中低位，高位為考慮成本因素較多的企業(yè)報(bào)價(jià)。近期在春季備貨訂單及部分打樣訂單支撐下，純棉紗走貨略有好轉(zhuǎn)，但根據(jù)紗廠反饋，行業(yè)目前去庫(kù)進(jìn)程緩慢，新增訂單或僅體現(xiàn)在企業(yè)累庫(kù)速度放緩方面。

四、終端紡織品服裝出口分析

數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署

根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，11月當(dāng)月，我國(guó)紡織品服裝對(duì)全球出口236.7億美元，同比下降1.7%（以人民幣計(jì)同比減少0.5%）。其中，紡織品出口111.2億美元，同比下降0.5%（以人民幣計(jì)同比增長(zhǎng)0.8%），降幅較上月收窄2.8個(gè)百分點(diǎn)；服裝出口125.5億美元，同比下降2.8%（以人民幣計(jì)同比減少1.6%），降幅較上月收窄3.2個(gè)百分點(diǎn)。

今年1~11月，全國(guó)紡織品服裝出口2685.6億美元，同比下降8.9%（以人民幣計(jì)同比減少3.5%），降幅連續(xù)4個(gè)月收窄，行業(yè)出口整體保持企穩(wěn)回暖趨勢(shì)，展現(xiàn)出較強(qiáng)發(fā)展韌性。其中，紡織品出口1233.6億美元，同比下降9.2%（以人民幣計(jì)同比減少3.7%）；服裝出口1452億美元，同比下降8.6%（以人民幣計(jì)同比減少3.3%）。

終端出口數(shù)據(jù)仍未扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，行業(yè)出貨壓力較大，內(nèi)循環(huán)支撐力度有限，純棉紗短期去庫(kù)難度仍較大。年前部分庫(kù)存壓力走貨較難企業(yè)或有提早放假打算，行業(yè)開工或承壓下降。

五、后市行情展望

短期成本端及需求端釋放一定利好信號(hào)，純棉紗跌勢(shì)放緩，跌幅收窄，但本輪上下游利好支撐力度有限，且可持續(xù)性有待觀察，純棉紗企業(yè)節(jié)前仍以降庫(kù)出貨為主，實(shí)盤成交仍偏靈活。