[純棉紗]:棉花反彈“杯水車薪” 棉紗延續(xù)下行走勢
導(dǎo)語:伴隨國家收儲政策穩(wěn)市作用發(fā)揮,近期棉花在大跌之后,震蕩反彈,但相對于前期巨大跌幅來說,近期漲勢顯得“杯水車薪”,純棉紗市場行情逆轉(zhuǎn)艱難,仍在單邊下行。市場偏淡,主要仍受制于產(chǎn)業(yè)鏈流通不暢,而這既有經(jīng)濟(jì)形勢的原因,也有出口關(guān)稅較高及美國制裁新疆棉的原因。
一、原料跌時要跟跌 原料反彈難跟隨
數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊
進(jìn)入7月,純棉紗淡季行情深入,需求支撐薄弱,中上旬上游棉花延續(xù)弱勢走低局面,一時底部難尋,純棉紗上下游空頭積聚,企業(yè)報價積極性較低,實盤商談重心不斷下移。進(jìn)入中下旬,市場無頭緒繼續(xù)下行一定空間后,傳來國家主席習(xí)近平走訪新疆的消息,市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn),棉花期貨不再無序下跌,中間偶有漲停,國家收儲穩(wěn)市作用逐步發(fā)揮,近期棉花延續(xù)震蕩行情,今日期貨盤面價格更是突破15000元/噸關(guān)口;但純棉紗受需求制約較多,本周仍難守穩(wěn),延續(xù)弱勢下行走勢。
二、高庫存、低開工紗企處境窘迫
1. 純棉紗庫存分析
數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊
前期棉花價格寬幅下跌,下游自身訂單乏量,避險觀望為主,市場剛需詢盤冷清,棉紗企業(yè)新單寥寥,報價積極性較低,市場略顯無序,企業(yè)成品庫存繼續(xù)累積,大部分紗企成品庫存在一個月以上,四、五十天尤其平常,部分壓力較高企業(yè)庫存在兩個月左右。
2. 純棉紗開機(jī)率分析
數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊
棉花動蕩走弱,市場心態(tài)偏空,紗企庫存積聚,部分壓力較大企業(yè)限產(chǎn)力度加大,少部分企業(yè)直接停機(jī)?!叭喔膬砂嘤忠拈_一班”;“歇大禮拜”;“短停數(shù)日,擇機(jī)再開”等都已成為企業(yè)降庫的正常手段,截至目前,純棉紗開機(jī)率同比2021年下降幅度高達(dá)27%;與疫情初發(fā)的2020年相比降幅也在5%左右。
三、下游開工低迷
1.下游棉紡織造開工分析
數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊
高溫天氣及訂單不佳制約下,坯布廠本身庫存高位,生產(chǎn)積極性有限,整體開機(jī)水平較低,伴隨浙江地區(qū)迎來新一輪限電,部分織廠甚至僅開夜班,整體開機(jī)水平繼續(xù)降低,目前已十分接近40%的關(guān)口。
2.江浙印染開工分析
對染廠而言,雖目前限電影響不大,但是多數(shù)染廠受訂單不足及天氣炎熱影響,開機(jī)率僅在5成附近,部分車間輪休短停。
四、產(chǎn)業(yè)鏈流通不暢 制約因素較多
上面我們可以看到高庫存,低開工是純棉紗整個產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)狀,產(chǎn)業(yè)鏈流通依舊不暢,這既有經(jīng)濟(jì)形勢的原因,也有出口關(guān)稅較高及美國制裁新疆棉的原因。
1.經(jīng)濟(jì)形勢分析
上半年新冠疫情重襲我國,紡服行業(yè)生產(chǎn)及運輸受到制約,錯過了最佳接單期,直接進(jìn)入淡季的紗企頂著庫存高位的壓力,面對著成本面的崩塌一時難以自處。雖下半年以來,經(jīng)濟(jì)進(jìn)入恢復(fù)期,但受制于國際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不佳,以及內(nèi)部消費水平提升緩慢,等種種因素制約,目前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍有較長道路要走。
2.關(guān)稅問題
美國對華加征關(guān)稅以來,我國對美出口關(guān)稅由原來的9.6%,又升高了7.5%,即使美國取消加征的7.5%關(guān)稅,我國出口美國的關(guān)稅仍高于越南等國,出口競爭優(yōu)勢偏弱。
3.美國抵制新疆棉
自6月21日美國對新疆棉正式實施制裁以來,我國出口訂單尤其謹(jǐn)慎,雖出口歐美的訂單紛紛改用外棉,北方主供國內(nèi)市場的企業(yè)積極采用新疆棉加工生產(chǎn),但國外難以控制的通脹,以及國內(nèi)的淡季更淡的局面,都造成行業(yè)消化力度減弱。
五、后市預(yù)測
短期來看,在國家收儲政策支持下,上游棉花暫無跌破前期低點可能,短期或區(qū)間震蕩整理為主,但目前供需基本面仍無實質(zhì)好轉(zhuǎn),內(nèi)需偏淡,出口承壓,紗企庫存壓力較高的情況下,整體或仍以出貨為主,實盤商談略低。另外,7月28日美聯(lián)儲加息動向有待觀察,若如期加息75個點,或?qū)Ξ?dāng)前局勢影響不大,但若加息100個基點,市場心態(tài)或再度轉(zhuǎn)空。