近期，煤制聚丙烯（PP）單噸毛利突破 800 元，這一現(xiàn)象在當前聚丙烯市場供需失衡、價格承壓的背景下引發(fā)關注。結合市場動態(tài)與行業(yè)數(shù)據(jù)，煤制 PP 盈利改善對市場或產生什么影響？

一、 動力煤價格持續(xù)走跌 煤制PP盈利水平良好? ? ?

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從隆眾資訊跟蹤數(shù)據(jù)來看，煤制 PP 毛利的顯著提升，主要得益于煤炭價格的回落。如圖所示，動力煤價格自2024 年尾逐步走弱，進入2025年，坑口5500大卡動力煤價格回落至500元/噸下方，煤制烯烴利潤修復顯著。

二、 利潤推動企業(yè)生產積極性 春檢或存后延預期

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從歷年檢修數(shù)據(jù)來看，二季度普遍為季節(jié)性檢修旺季，尤其是煤化工多選擇在4-6月進行年度大檢。

截至目前僅有蒲城清潔能源、國能寧煤及中煤榆林發(fā)布檢修計劃，煤化工檢修集中度不高，2025年春檢或存后延預期。

三、 價格下行壓力顯現(xiàn)，但重點關注兩會對市場信心提振

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供需驅動齊發(fā)力，檢修利好與剛需支撐月初市場。兩會政策利好期待值偏高，市場短線低價鞏固成交。新增擴能弱于預期，恰與需求端弱勢恢復相抗衡。影響市場平衡關鍵在于成本端與需求端變量引導，短線市場需聚集更多利好支撐，預計三月市場圍繞在7300-7550元/噸重心上移后重回震蕩局勢，重點關注海外加征關稅影響、新增擴能放量及產業(yè)鏈庫存消耗及需求端變量狀況。