導語:進入2025年后，PBT市場價格整體偏弱震蕩，市場心態(tài)偏空。但從長遠來看，近日政府工作報告中提到的部分政策與未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展與PBT行業(yè)息息相關，或會為弱勢的PBT市場帶來曙光。

一、近期PBT市場整體偏弱震蕩

來源：隆眾資訊

進入2025年后，PBT市場價格整體偏弱震蕩，從近五年走勢來看，PBT市場價格處于同期最低位。截止到3月初，PBT華東江蘇市場中低粘度PBT切片主流商談8000-8300元/噸，市場最高價8400元/噸，市場最低價7900元/噸，高低價差500元/噸。

表1?歷年1-2月PBT價格表現(xiàn)一覽

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與往年同期相比，今年PBT市場價格走勢波動也更為緩和。因春節(jié)假期多在陽歷年1-2月份期間，因此PBT市場價格多在此階段受春節(jié)假期影響出現(xiàn)較大波動，市場價格多在春節(jié)至元宵節(jié)前后升至高位。2025年PBT市場價格雖然也符合此種規(guī)律，但高低價差較小。

春節(jié)過后PBT市場需求恢復緩慢，整體市場心態(tài)偏空，受到成本面影響較大。原料面BDO新產(chǎn)能存放量預期，四川永盈18萬噸/年、華魯恒升12萬噸/年及山東聯(lián)盟10萬噸/年目前均在試車中，預計在3月中下旬或4月上旬出產(chǎn)品。新疆新業(yè)二期第二套7萬噸/年裝置目前在調試中，3月或存投產(chǎn)預期。后期國內BDO市場供應量將增加，保守估計新增產(chǎn)能及重啟裝置預計在3月將貢獻2.6萬噸產(chǎn)量。疊加宏觀局勢影響原油震蕩，整體來看原料面對PBT支撐不足，短期內PBT市場或延續(xù)弱勢運行。

?二、政府工作報告相關政策或會帶動PBT行業(yè)未來發(fā)展

表2 PBT后市主要影響因素一覽

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長遠來看，從年底至年初國家政策發(fā)布情況分析，我國經(jīng)濟運行雖然面臨不少困難和挑戰(zhàn)，主要是國內需求不足等。但也必須看到，我國經(jīng)濟基礎穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。尤其是在中央經(jīng)濟工作會議與政府工作報告中，均把提振消費放在了重要位置。

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而PBT的主要下游終端多屬于消費品，提振終端消費長遠看會帶動PBT下游需求繼續(xù)恢復。政府工作報告中指出，2025年將實施更加積極的財政政策，實施適度寬松的貨幣政策，強化宏觀政策民生導向，經(jīng)濟政策的著力點更多轉向惠民生、促消費，居民消費價格漲幅2%左右。實施提振消費專項行動，安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新。加力擴圍實施“兩新”政策，深入推進設備更新、消費品以舊換新、回收循環(huán)利用、標準提升四大行動，實施手機、平板等數(shù)碼產(chǎn)品購新補貼，積極支持家裝消費品換新。從下游及終端的調研情況看，2025年春節(jié)后改性行業(yè)整體需求恢復較好，部分下游改性及終端零配件企業(yè)訂單已排至4月，整體需求較近年同期改善明顯，這與家電補貼、以舊換新等政策息息相關。

此外，政府工作報告中還提出推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升，通過強化產(chǎn)業(yè)調控、提質升級破“內卷”，加快推動高性能纖維及其復合材料在航空航天軌道交通等領域技術突破與應用驗證。持續(xù)培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，促進虛擬現(xiàn)實、視聽電子、智慧家庭、先進計算、光電融合、新型儲能、開源指令集架構(RISC-V)等新興領域搶先突破，加快布局建設未來產(chǎn)業(yè)，培育生物制造、量子科技、未來能源、具身智能、第六代移動通信(6G)等未來產(chǎn)業(yè)。這其中提到的高性能纖維及其復合材料、智慧家電、第六代移動通信(6G)等均與PBT下游紡絲、改性、光纜領域存在有一定的重合性，或會帶動PBT下游需求的增長。

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