1. 本周關(guān)注點

本周（1月3日-1月9日，下同）軟泡及相關(guān)產(chǎn)品共17個品目中3漲、12跌、2穩(wěn)：原料端產(chǎn)品丙烯腈大漲，丙烯漲后回落，TDI亦暫貨緊小漲；聚醚及環(huán)丙則全線下調(diào)；

環(huán)氧丙烷：快跌后弱勢僵持，濱華貨源流通，山東工廠去庫意愿下接連快降，華東僵持累庫；截至周四山東商談7750-7850元/噸現(xiàn)匯出廠；

聚醚多元醇：供應(yīng)逐步增量、廠商保持出貨主導(dǎo)，重心全面下行；軟泡山東降至8000-8200元/噸出廠；

盈利方面：環(huán)丙快降下全面虧損；聚醚跌幅小于環(huán)丙，僅POP在小料丙烯腈大漲下利潤縮水，其余均增，軟泡保有盈利；

評估本周聚醚開工率62%，北方大廠新產(chǎn)能貨源逐步外放；環(huán)丙開工率71%，衛(wèi)星略降負，濱華貨源流通，華南大廠一套短停；

船貨：內(nèi)貿(mào)船貨較集中；

需求：汽車及部分海綿表現(xiàn)仍屬穩(wěn)定；出口端補倉為主，周內(nèi)新單有所放量。

2. 本周行情概述

圖 2024-2025年中國軟泡聚醚區(qū)域價格走勢對比

本周軟泡聚醚市場繼續(xù)全面趨低，供應(yīng)端增量逐步兌現(xiàn)，年底周期廠商保持出貨意愿，疊加原料端快降利空，軟泡各區(qū)域商談重心均下移；周內(nèi)擇低補貨以及周中消息帶動成單均有一定改善反饋。截至周四，山東商談8000-8200元/噸現(xiàn)匯出廠，華東商談8300-8550元/噸現(xiàn)匯送到。

供應(yīng)增量兌現(xiàn)、年底周期廠商保持出貨意愿繼續(xù)拖累整體節(jié)奏及心態(tài)。周期內(nèi)外貿(mào)船貨均有一定補充，華東及華南區(qū)域仍有部分貨源交單仍舊偏緩，但是繼續(xù)補充預(yù)期存在，并且就供應(yīng)端來看華東大廠穩(wěn)定、北方大廠新產(chǎn)能貨源開始流通，均是繼續(xù)增量因素。并且考慮春節(jié)長假有效交易及運輸時段較短，大部分廠商保持出貨意愿，以大廠以及現(xiàn)貨市場商談重心全面下移。其中南北價差仍舊保持在400元/噸略上。

原料端持續(xù)快跌尋底，后續(xù)走勢及給予傳統(tǒng)聚醚廠商空間情況待關(guān)注。周內(nèi)以北方新產(chǎn)能貨源流通廠商去庫存壓力下保持快降為代表，山東區(qū)域商談重心下調(diào)高達300元/噸，而華東區(qū)域節(jié)奏偏緩，廠商累庫、南北價差拉寬。周內(nèi)軟泡-環(huán)丙保持偏寬價差，以山東為例價差在200元/噸附近，廠商盈利好轉(zhuǎn)保持出貨熱情。環(huán)丙端減產(chǎn)保價意愿顯現(xiàn)，但周中聚醚放量情況下環(huán)丙仍顯保險，后續(xù)裝置兌現(xiàn)及心態(tài)的繼續(xù)博弈仍待關(guān)注。

3. 國內(nèi)軟泡區(qū)域價格

軟泡主力區(qū)域收盤對比

單位：元/噸

來源：隆眾資訊

4. 軟泡聚醚后市預(yù)測

短時來看，基本面繼續(xù)轉(zhuǎn)弱預(yù)期，目前軟泡保有薄利、全面增量，預(yù)估春節(jié)長假長期廠商保持索利出貨。市場亦跌難漲，利潤繼續(xù)下滑下同步關(guān)注原料端減產(chǎn)保價落實可能及心態(tài)面變化。