【導(dǎo)語】本周初，聚醚多主力貨源低位實現(xiàn)放量周中價格收緊上移，疊加裝置端助力，市場開啟快速上行模式，截至目前山東環(huán)丙新價報至9100-9200元/噸（漲幅達到700元/噸），軟泡聚醚圍繞9300-9500元/噸價格等待落實。

圖1 2022年華東軟泡-環(huán)丙價格走勢對比圖

7月底市場在8300元/噸附近位置觸底，漲幅在500元/噸，但是在終端改善有限，并且華東部分區(qū)域有所限電的情況下，雖有多裝置減產(chǎn)，但8月第二周市場再度進入偏弱運行，尤其是華東/華南現(xiàn)貨市場，軟泡聚醚再快速競價至8100元/噸上下低價，環(huán)丙亦是跌跌難止華東現(xiàn)貨8300元/噸附近中下游仍多打壓。需要肯定的是環(huán)丙開工不高，聚醚大廠也有適度降負，全鏈條薄利受限情況下僅環(huán)丙氯醇法裝置保有盈利空間但開工亦是略低，且氯醇法環(huán)丙集中地北方區(qū)域自吉神檢修后新產(chǎn)能大沽化負荷亦略低，在聚醚工廠交單丙二醇出口增量同樣存訂單待交付情況下，北方環(huán)丙持續(xù)烏鴉，軟泡現(xiàn)貨比例更大的華東/華南區(qū)域亦整體節(jié)奏較快，山東環(huán)丙工廠在幾度消息試探后，周三午后配合軟泡現(xiàn)貨收緊眾拉漲，周五北方大廠軟泡裝置波動消息再給市場助力，現(xiàn)貨市場環(huán)丙/聚醚價格快速拉升，北方/華東中小下游分散補倉，環(huán)丙再度加速，疊加周末大沽化裝置再意外停車，市場快速拉升行情落實，一周內(nèi)環(huán)丙漲幅達到700元/噸（山東8400→9100元/噸）。

伴隨價格快速回升，裝置降負落實以及前期偏高價庫存或者合約甚至降負裝置的盤活/恢復(fù)可能快速吸引業(yè)者目光。就目前來看，雖然價格回升至9000元/噸附近，但亦仍是不高于7月中價格，環(huán)丙多工藝裝置仍有成本壓力。

圖2 2022年環(huán)丙日產(chǎn)與環(huán)丙/聚醚價格走勢對比圖

紅寶麗12萬噸POCHP裝置/吉神3套共30萬噸HPPO裝置停車中，并且其停車節(jié)點對應(yīng)環(huán)丙價位分別在11000元/噸和9500元/噸附近，而對比幾套PO/SM裝置來看，目前環(huán)丙反彈幅度較最低點漲700元/噸，但苯乙烯跌幅在1500元/噸，其主要原料純苯跌幅在1700元/噸，評估其盈利情況也有所好轉(zhuǎn)；另外短時同步關(guān)注大沽化重啟及長嶺煉化檢修進度，目前大沽化臨時待故障解除，長嶺仍計劃檢修現(xiàn)貨繼續(xù)收緊，預(yù)計短時各工藝成本壓力有緩解，短時仍是氯醇法毛利豐厚增加關(guān)注濱州偏低負荷裝置進一步提符可能。

小結(jié)：目前來看，環(huán)丙成本壓力略緩解，但最主要獲利仍是氯醇法，山東裝置提負空間有限，并且主要對沖大沽化臨停；而聚醚端當前價位仍低于5-6月現(xiàn)貨價格，預(yù)估對前期訂單促進效果有限；并且階段性貨量仍充足，重點仍是關(guān)注終端的進一步恢復(fù)進度，預(yù)估當前價位仍屬于不低點位，廠商保持出貨為主，關(guān)注周后半段現(xiàn)貨市場節(jié)奏。