1. 國內(nèi)聚醚市場分析

圖 2021-2022年中國軟泡聚醚多元醇價(jià)格走勢

來源：隆眾資訊

本周軟泡聚醚市場價(jià)漲量縮，前期訂單交付仍占據(jù)較大比重，新單方面本周開始終端海綿工廠啟動停工收尾工作，1月份利空兌現(xiàn)不足預(yù)期，原料環(huán)丙趁勢上漲聚醚跟高的異動行情，加重中下游顧慮，新單方面補(bǔ)空補(bǔ)需仍有斷續(xù)跟進(jìn)。

截至目前北方軟泡商談參考11300-11600元/噸現(xiàn)匯出廠，華東、華南商談參考11400-11700元/噸現(xiàn)匯送到。

周內(nèi)原料環(huán)氧丙烷保持順暢交投，重心繼續(xù)穩(wěn)步向上是主要推動力及限制因素。本周中開始中東貨源流通使用、鎮(zhèn)利二期貨源外發(fā)，但是在未完全釋放以及東北、濱州多裝置波動降負(fù)情況下，環(huán)丙整體供應(yīng)仍是略低水平；并且化工類下游部分高利、聚醚訂單交付集中；繼續(xù)支撐環(huán)丙順暢交投。原油走高、丙烯偏強(qiáng)，山東氯醇法裝置薄利下限產(chǎn)保價(jià)，并且收效。當(dāng)前液氯價(jià)格快速回落，氯醇法裝置毛利提升，后續(xù)中化泉州將重啟，但工廠方面仍暫無壓、聚醚廠仍有短暫交單，環(huán)丙方面有偏強(qiáng)條件繼續(xù)鉗制聚醚多環(huán)節(jié)業(yè)者心態(tài)。

聚醚訂單交付仍穩(wěn)定，新單亦有補(bǔ)需推進(jìn)。元旦節(jié)前后內(nèi)外貿(mào)訂單集中爆量，并且聚醚廠前期控制交單節(jié)奏，中旬環(huán)丙增量未能兌現(xiàn)再有降負(fù)控量，促成訂單交付緩慢，至目前多工廠仍有3-5天交付預(yù)期。在原料環(huán)丙實(shí)現(xiàn)微妙逆轉(zhuǎn)向上同時(shí)，多空消息未能如期兌現(xiàn)，聚醚廠商低原料及成品庫存，亦成為影響中下游補(bǔ)需備貨的主要因素。本周中部分海綿工廠即有訂單減量甚至停止發(fā)泡進(jìn)行收尾工作，聚醚在原料帶動下，南北工廠新單報(bào)盤均震蕩上行，尤其周初華南大廠較大幅度補(bǔ)漲，中下游對聚醚補(bǔ)需補(bǔ)空增加，本周前半段多工廠新單仍有均值略下水平，但目前雖然環(huán)丙回歸11000元/噸附近，但中下游顯猶疑觀望，繼續(xù)備貨謹(jǐn)慎，今日多工廠新單反饋寡淡低水平。

2. 國內(nèi)聚醚產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變化

聚醚產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品周度波動

3. 軟泡聚醚后市預(yù)測

節(jié)前時(shí)間愈發(fā)有限，實(shí)際本周末附近工廠包括 環(huán)丙工廠以及物流多數(shù)進(jìn)入放假狀態(tài)，剛需繼續(xù)缺席；在放假期間，實(shí)際下游接貨或者辦款等都存難度，并且節(jié)后基本面仍是空多皆存，繼續(xù)備貨多暫難放量；預(yù)估聚醚多延續(xù)平淡過節(jié)狀態(tài)。
春節(jié)期間聚醚工廠整體停車有限，不排除適當(dāng)降負(fù)，但就目前現(xiàn)階段原料采購節(jié)奏來看，保持較正常水平，所以節(jié)后聚醚工廠多有一定貨量，而過節(jié)期間環(huán)丙工廠存在累庫的可能，但或許也可維持可控水平。
環(huán)丙工廠中化泉州順利重啟、吉神重啟計(jì)劃推遲，山東工廠多數(shù)恢復(fù)較正常水平，至于冬奧會以及春節(jié)更進(jìn)一步影響尚不明確，仍需視重污染天氣以及地方管控。預(yù)估排除重大變數(shù)，實(shí)際春節(jié)期間開工較前期仍是提升狀態(tài)。
1季度進(jìn)口貨量有收緊預(yù)期以及春節(jié)前后船貨效率或仍然不高，進(jìn)口端或?qū)a(chǎn)增量有所對沖。
節(jié)前終端工廠備貨不多，低原料庫存以及整體社會庫存尚未形成仍然是最主要的基本背景。并且環(huán)丙回歸10000-11000元/噸水平，價(jià)格泡沫去除，多數(shù)業(yè)者評估風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)明顯降低，或?qū)Χ虝r(shí)環(huán)丙交投提供助力，并且運(yùn)力問題也提供一定時(shí)間差。
隆眾認(rèn)為在供應(yīng)無減量、剛需暫缺席的情況下，實(shí)際基本面是偏寬松，節(jié)后各方面業(yè)者將都有貨量銷售，但是若分散則有對市場的影響力將打折；以往環(huán)丙、聚醚多現(xiàn)開門紅，對于經(jīng)驗(yàn)的顧慮同樣存在?，F(xiàn)階段市場、供需兩方處于微妙博弈，窄幅度調(diào)整均存可能。