內(nèi)容摘要：

2022年二季度聚合MDI行情明顯弱于一季度，但是同比去年二季度價(jià)格基本一致，今年一季度均價(jià)達(dá)到18088元/噸，環(huán)比跌12.49%，同比跌-0.51%。供應(yīng)方面，MDI裝置無例行檢修，均運(yùn)行正常；美國(guó)陶氏裝置不可抗力；出口數(shù)據(jù)方面，5月出口數(shù)據(jù)達(dá)到了11.42萬(wàn)噸，基本預(yù)計(jì)是全年最多出口月份。需求方面，疫情散發(fā)，區(qū)域管控，物流運(yùn)輸受限，終端需求疲態(tài)；供需面看，對(duì)聚合MDI市場(chǎng)價(jià)格促進(jìn)作用不大，行情多偏弱。

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1.原料單價(jià)增加，聚合MDI單價(jià)下跌

2022年二季度，聚合MDI主要原料純苯價(jià)格環(huán)比漲幅12.47%，同比漲幅19%。但是聚合MDI市場(chǎng)售價(jià)環(huán)比和同比均下跌。

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2022年二季度，聚合MDI行情偏弱，價(jià)格震蕩走低，季度上海貨17817均價(jià)元/噸，其中季度最高點(diǎn)為19400元/噸，季度最低點(diǎn)為16200元/噸。造成一季度行情走勢(shì)的主要原因是：本季度，其中有兩個(gè)月份4月5月上海區(qū)域受疫情影響，封控，MDI裝置負(fù)荷降低，該區(qū)域MDI貨源供應(yīng)物流運(yùn)輸受限嚴(yán)重；江浙區(qū)域的下游生產(chǎn)企業(yè)降負(fù)或停產(chǎn)，硬泡行業(yè)相關(guān)需求嚴(yán)重受到影響。貿(mào)易市場(chǎng)氣氛低迷，剛需小單維持；盡管有外圍利好消息提振，但是難實(shí)質(zhì)改變疲軟的行情。進(jìn)入6月后，上海區(qū)域解封，業(yè)者心態(tài)轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)出現(xiàn)了短期的供需錯(cuò)配現(xiàn)象，市場(chǎng)價(jià)格止跌小幅反彈后趨穩(wěn)運(yùn)行。

國(guó)內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比圖

2022年二季度聚合MDI行情相關(guān)系數(shù)統(tǒng)計(jì)

通過不同階段相關(guān)性數(shù)據(jù)對(duì)比，可得到原料純苯和硬泡聚醚相對(duì)關(guān)聯(lián)性較大。但是分時(shí)段可以看出規(guī)律性不強(qiáng)。因?yàn)榫酆螹DI生產(chǎn)工廠較少，行業(yè)寡頭性質(zhì)較強(qiáng)，價(jià)格波動(dòng)主要受供方供應(yīng)量影響較重。

2.原料價(jià)格高位，利潤(rùn)縮水

2022年二季度聚合MDI利潤(rùn)均值3620元/噸，環(huán)比一季度下跌47.84%；2021年一季度利潤(rùn)均值4296元/噸，今年二季度同比跌幅15.74%。造成利潤(rùn)變化主要因素是原料純苯受原油波動(dòng)影響較大；國(guó)外不可抗力對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行情的心態(tài)影響；疫情下終端需求變化。純苯作為聚合MDI主要生產(chǎn)原料，今年純苯是近10年來的高位，聚合MDI單噸制造成本增加；但是疫情下二季度聚合MDI供需面受到嚴(yán)重打擊，聚合MDI市場(chǎng)售價(jià)較低，工廠利潤(rùn)承壓嚴(yán)重。

國(guó)內(nèi)聚合MDI生產(chǎn)利潤(rùn)走勢(shì)圖

聚合MDI季度生產(chǎn)利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

3.產(chǎn)能穩(wěn)定，產(chǎn)量整體變化不大

2022年二季度聚合MDI產(chǎn)量48.68萬(wàn)噸，較上季度整體變化不大；二季度聚合MDI工廠平均開工率72%，較一季度維穩(wěn)。

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從近四年聚合MDI季度產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，一季度是聚合MDI主力下游行業(yè)冰箱/冷柜行業(yè)的生產(chǎn)旺季，MDI裝置檢修較少；一般來說二、四季度是主要工廠的集中檢修時(shí)間。今年受疫情影響，上海亨斯邁和上海巴斯夫本應(yīng)在5月中旬裝置檢修的計(jì)劃延期至7月初檢修。

聚合MDI季度產(chǎn)量走勢(shì)對(duì)比圖

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4.聚合MDI表觀消費(fèi)量

2022年二季度，聚合MDI表觀消費(fèi)量約26.27萬(wàn)噸，較上季度跌15.99%，同比跌5.25%。2022年二季度國(guó)內(nèi)內(nèi)需和出口貿(mào)易均受疫情抑制，表觀消費(fèi)環(huán)比下滑；另外二季度是下游行業(yè)冰冷行業(yè)轉(zhuǎn)淡的時(shí)期，管道保溫、噴涂逐步進(jìn)入旺季的一個(gè)過渡時(shí)期，加之上海區(qū)域疫情嚴(yán)重影響需求，終端消耗量必然減少。

從近4年聚合MDI季度消費(fèi)量數(shù)據(jù)來看，各季度消費(fèi)量差距不大；主因是聚合MDI下游行業(yè)涉及的領(lǐng)域較廣，例如冰冷行業(yè)、膠黏劑、冷庫(kù)板、噴涂、管道、汽車、OCF、煤礦加固、冷藏集裝箱等，不同下游有不同的生產(chǎn)淡旺季。

聚合MDI季度表觀消費(fèi)量對(duì)比圖

5.聚合MDI進(jìn)出口同比均出現(xiàn)下滑

2022年1-5月，聚合MDI進(jìn)口量11.29萬(wàn)噸，累計(jì)同比跌14.34%，出口量43.91萬(wàn)噸，累計(jì)同比跌3.87%。進(jìn)出口波動(dòng)的主要原因是：全球看，中國(guó)聚合MDI市場(chǎng)價(jià)格最低，套利空間縮減，日韓和沙特MDI多出口至歐美國(guó)家，減少了對(duì)中國(guó)的出口量。

聚合MDI主要進(jìn)出口數(shù)據(jù)變動(dòng)一覽

單位：萬(wàn)噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

7.三季度全國(guó)MDI裝置僅有東曹（瑞安）

單位：萬(wàn)噸/年

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8.行情展望

7月份已經(jīng)進(jìn)入中旬，聚合MDI市場(chǎng)價(jià)格徘徊在上海貨16300-17600元/噸附近。供方工廠指導(dǎo)性消息不多，貿(mào)易市場(chǎng)業(yè)者庫(kù)存積攢的偏多，出貨又不暢，市場(chǎng)價(jià)格多震蕩，難有明顯調(diào)整行情。各類消息面較多，場(chǎng)內(nèi)氣氛微妙，報(bào)盤多顯混亂。原油高位影響原料純苯價(jià)格，跌幅較小，短期難下探下去，整體聚合MDI成本和利潤(rùn)承壓依舊較大，單看這層聚合MDI市場(chǎng)價(jià)格下跌空間很有限。終端需求看，冷庫(kù)噴涂工程相對(duì)來說比較好；膠黏劑行業(yè)需求略有增長(zhǎng)，開工整體維持在6-7成。疫情得到有效控制，防控措施也逐步放開，聚合MDI后市多謹(jǐn)慎樂觀，隨時(shí)關(guān)注主力供方消息面的變動(dòng)。