導(dǎo)語：年內(nèi)經(jīng)濟大環(huán)境受疫情以及俄烏沖突影響，導(dǎo)致終端消費市場買氣不足，整體經(jīng)濟面遭受嚴重考驗，在此背景下，?聚合MDI市場深受影響，季度均價呈下行趨勢。進入四季度，MDI工廠多套裝置存檢修計劃，產(chǎn)量大幅下降，降幅11.8%，價格趨勢能否逆轉(zhuǎn)？

來源：隆眾資訊

2022年預(yù)計國內(nèi)總產(chǎn)量達190萬噸，前三季度均維持45萬噸以上產(chǎn)量，但四季度，因裝置集中檢修，產(chǎn)量難達45萬噸，較三季度降幅約11.8%。其中萬華煙臺110萬噸/年裝置10月11日裝置停車檢修，為期45天左右。另外，從歷年檢修裝置預(yù)判，以及市場消息獲悉，韓國巴斯夫25萬噸/年裝置、上海聯(lián)恒一期35萬噸/年裝置、重慶巴斯夫40萬噸/年裝置、上?？扑紕?chuàng)60萬噸/年裝置四季度存檢修預(yù)期。

四季度國內(nèi)MDI裝置動態(tài)

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成本面強勢推動貫穿全年，純苯、苯胺年內(nèi)價格均達到近兩年高位點，特別是?苯胺價格，近期隨著缺貨因素影響，導(dǎo)致整體成交價格與聚合MDI價差不斷縮小，隨著本輪聚合MDI的快速下跌，兩產(chǎn)品間價格逐漸持平，對于幾家外采苯胺的MDI工廠而言成本限制因素逐漸趨強，利潤被動壓縮。

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2020-2022年聚合MDI及相關(guān)原材料價格對比

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對于聚合MDI下游而言涉及四大領(lǐng)域，其中包括保溫、建材、微發(fā)泡、膠黏劑等，下游細分四五十個產(chǎn)品，其中消耗量最大的是冰箱、冷柜，其次是冷庫、噴涂、管道、人造板、汽車等下游。相對而言，聚合MDI下游市場更貼近終端，受整體消費市場影響占比較重。

近期下游管道、噴涂、外墻行業(yè)受季節(jié)性因素影響，消費量明顯下降，但冰箱、冷柜行業(yè)隨著雙十一的到來，需求跟進相對穩(wěn)定。另外板材行業(yè)近期拿貨意愿升溫，出現(xiàn)超接單現(xiàn)象。一方面鋼材價格較低，板材商備成品庫存意愿濃厚，另一方面?聚合MDI價格不高，整體成本下降，刺激終端商戶少量進倉備貨。且近期豬肉價格大幅上漲，現(xiàn)代養(yǎng)殖項目有待回溫，冷鏈行業(yè)存帶動可能。

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綜合近期表現(xiàn)來看，四季度產(chǎn)量在多套裝置檢修影響下，有望刷新年內(nèi)產(chǎn)量低位點，加之原材料價格進入高位，且存繼續(xù)沖高風險，成本壓力持續(xù)升溫，且聚合MDI近期快速跌近上一輪低位盤后，場內(nèi)謹慎態(tài)度有增，下游市場冰冷、板材市場跟單能力尚可，需求跟進，市場階段性維穩(wěn)或存部分支撐，綜上利好四季度存保價優(yōu)勢。但受疫情影響，大環(huán)境需求整體跟進不足，下游工廠保持充足現(xiàn)金流以應(yīng)對不可控因素出現(xiàn)，市場買氣不佳，投機盤跟進有限，市場活絡(luò)度下降，或存較強抑制作用。