【導(dǎo)語】2022年一季度，國內(nèi)DMF市場行情漲跌互現(xiàn)，出廠均價達(dá)到16112元/噸高位，環(huán)比漲幅3.4%，同比漲幅67.33%。DMF年總產(chǎn)能小幅縮減，一季度開工率環(huán)比小幅下滑，較預(yù)期表現(xiàn)不足。二季度DMF市場開啟跌勢行情，較往年同期相比大相徑庭，受疫情因素干擾較為嚴(yán)峻，供需雙方持續(xù)拉鋸戰(zhàn)。

圖1 2020-2022年DMF市場價格對比圖

一季度行情回顧

2022年一季度，DMF產(chǎn)業(yè)鏈的4個產(chǎn)品，1個上漲，3個下跌。其中，最高漲幅是DMF，環(huán)比漲幅僅為3.4%，但同比漲幅高達(dá)67.33%；最大跌幅是甲醇，環(huán)比跌幅12.56%，但同比達(dá)到漲幅22.77%，且產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品同比均呈上漲走勢。

DMF產(chǎn)業(yè)鏈季度行情統(tǒng)計表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2022年1月DMF市場走勢穩(wěn)中有升，開年節(jié)奏良好，下游備貨情緒尚可，但較往年同期比偏弱；春節(jié)前后部分利空因素制約行業(yè)需求，DMF工廠開工同比下滑，部分出口訂單支撐下，加之國內(nèi)下游春季備貨，月度開工及成交重心仍高；一季度高點在16700元/噸，季度低點為14500元/噸。3月，國內(nèi)疫情形勢嚴(yán)峻，山東、江浙滬、廣東福建等地先后受控，物流運輸滯緩，原料及成品周轉(zhuǎn)趨弱，制約產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)濟(jì)發(fā)展。下游主流消費市場需求支撐持續(xù)收縮，區(qū)間防控政策性不對稱，鉗制DMF上下游運行心態(tài)，漿料行業(yè)開工維持4-5成，個別區(qū)域3成，產(chǎn)品成交價格重心大幅下降。

圖2 021-2022年一季度DMF產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品利潤對比圖

一季度利潤分析

2022年一季度,DMF上下游產(chǎn)業(yè)鏈中利潤最好的依然是DMF，季度均利潤達(dá)到10299元/噸；甲醇利潤最差，在-444元/噸，由于一季度煤炭價格持續(xù)跌勢，煤質(zhì)甲醇成本倒掛，利潤率持續(xù)負(fù)值；天然氣制甲醇利潤相對較好。DMF市場價格漲跌互現(xiàn)，一季度利潤空間保持高位，環(huán)比提升9.81%。

DMF產(chǎn)業(yè)鏈季度利潤統(tǒng)計表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

圖3 2021-2022年一季度DMF月產(chǎn)量及開工對比

一季度DMF生產(chǎn)狀況分析

2022年一季度DMF產(chǎn)量約18.7萬噸，較上季度減少0.1萬噸，環(huán)比跌幅0.53%；一季度DMF平均開工率約77%，較上季度跌0.1個百分點。一季度生產(chǎn)周期環(huán)比偏少，但實際產(chǎn)量幾近持平，行業(yè)均開工變化不大，一月開工79.3%，為下游春節(jié)前備貨做準(zhǔn)備，2月開工下滑4.6%，春節(jié)期間受疫情影響對節(jié)后需求預(yù)期不足，因此開工有所控制；3月開工小幅提升，但較去年同期仍減少4%。各廠庫存壓力普遍提升，山東主力企業(yè)一季度平均庫存水超越往年同期30-40%，疫情因素干擾下游整體需求量，抑制企業(yè)出貨率為主要原因。

一季度進(jìn)出口分析

2022年一季度，DMF出口量約1.9萬噸，環(huán)比跌幅約45.56%，進(jìn)口量約60噸，環(huán)比跌幅0.001%，可忽略不計，但說明國內(nèi)進(jìn)口趨勢進(jìn)一步下降，海外市場供應(yīng)量有所恢復(fù)。

DMF進(jìn)出口量統(tǒng)計表

單位：萬噸

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)

今年1、2月份DMF出口量窄幅縮減，3月中旬國內(nèi)疫情多地發(fā)散，內(nèi)需消耗量明顯下降，較預(yù)期表現(xiàn)差強(qiáng)人意，出口企業(yè)訂單外發(fā)周期稍有影響，單月較去年同期比平穩(wěn)跟進(jìn)，但一季度出口量預(yù)期仍不樂觀，部分計劃量延期至二季度。東南亞市場供應(yīng)鏈持續(xù)恢復(fù)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)循環(huán)機(jī)制增強(qiáng)，進(jìn)出口政策及通關(guān)速度均受影響。相比而言，沙特、日本DMF裝置運轉(zhuǎn)穩(wěn)定，價格核算偏低，除本國消耗外亦出口至周邊國家和地區(qū)。

二季度DMF市場行情展望

二季度伊始，國內(nèi)DMF市場跌勢加劇，雖然上游主產(chǎn)區(qū)解控并逐步恢復(fù)，但清明前后下游各主要需求區(qū)域因疫情受控情況此消彼長，其中間環(huán)節(jié)物流運輸以及新增疫區(qū)使得下游整體需求放量持續(xù)不足。包括江蘇部分城市、浙江多數(shù)地區(qū)、上海等省市，下游主要漿料工廠裝置降負(fù)或者停車，行業(yè)開工逐步下滑，原料采購需求難以支撐，DMF成本利潤雙雙下滑，受國外市場需求影響，出口訂單小幅收縮，產(chǎn)業(yè)鏈周轉(zhuǎn)滯緩。短時來看，供需矛盾依舊存在，更多仍然是需要關(guān)注疫情緩解，各地政策進(jìn)度以及后續(xù)對于消費的刺激鼓勵程度，伴隨價格跌至11700元/噸相對低位，出貨態(tài)度仍是主流，預(yù)計短線DMF市場大穩(wěn)小動，工廠挺價促單操盤實時跟進(jìn)。