1.關(guān)注點

1、原油：盡管美聯(lián)儲進一步加息可能抑制經(jīng)濟增長，但美國夏季燃油消費高峰期來臨，國際油價上漲。NYMEX原油期貨08合約69.86漲0.30美元/桶或0.43%；

2、美金盤：歐洲地區(qū)TDI貨源供應(yīng)穩(wěn)定，終端需求表現(xiàn)一般，行情保持緩慢陰跌。據(jù)悉當(dāng)前歐洲當(dāng)?shù)剡M口貨價格2600-2700歐元/噸，當(dāng)?shù)刎浽?750-2800歐元/噸。

3、裝置動態(tài)：甘肅白銀TDI第二條線有待觀望，同時關(guān)注產(chǎn)品投放情況；萬華福建新裝置存不確定性，關(guān)注下月貨源投放情況。

2.國內(nèi)TDI價格走勢

圖一 國內(nèi)TDI市場價格走勢

3.月度綜述

本月國內(nèi)TDI市場受供方頻繁消息面指引下波動比較頻繁，小波段不斷。月初TDI成功筑底，因貨源填充緩慢疊加上海科思創(chuàng)上調(diào)執(zhí)行價試探拉漲，中間商恐月末結(jié)算虧損，價格盤面緩幅回攀；中旬萬華化學(xué)以上旬結(jié)算價為緩沖期摁下結(jié)束鍵，然福建萬華TDI裝置或存檢修預(yù)期傳聞下上?？扑紕?chuàng)明確其調(diào)漲意向，現(xiàn)貨緊張行情下TDI價格盤面應(yīng)聲而上；下旬，TDI市場正式形成供方博弈局面，且端午假期橫亙其中，業(yè)者心態(tài)糾結(jié)不定，行為猶豫不決，TDI市場報價混亂，僵持陰跌后因貨源填充問題或再生反轉(zhuǎn)，剛需采購為主。截至6月30日收盤，隆眾數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)TDI價格在16800-17000元/噸附近，上海貨實單交投在17500-18000元/噸附近，相較月初數(shù)據(jù)，漲幅約在10.55%。

隆眾認(rèn)為：裝置“不確定因素”為本月TDI市場增添“意外和驚喜”，接連波動的行情使得業(yè)者心態(tài)更為搖擺，行為稍顯躊躇。不同供應(yīng)商對后市TDI市場的態(tài)度不同，進而其操盤節(jié)奏大相徑庭，TDI價格區(qū)間內(nèi)上下波動。恰逢年中，TDI裝置進入例行檢修期，疊加部分TDI裝置降負運行及新產(chǎn)能投放遠不及預(yù)期，TDI現(xiàn)貨持續(xù)趨緊，雖期間受消息面影響下供應(yīng)增量預(yù)期再度帶來業(yè)者情緒波動。面對供方激烈博弈而TDI前程迷茫的行情，部分中間商月初即恐月末結(jié)算虧損，報盤稍顯謹(jǐn)慎；部分中間商隨行就市，積極出貨；部分中間商觀望尋方向，直至月底成功獲利。而海綿傳統(tǒng)淡季的6月，終端對TDI消費能力尚且有限，對待高價堅定保持抵觸態(tài)度，更多選擇合約量為主。當(dāng)下，月末結(jié)算刺激下，TDI行情再度反轉(zhuǎn)，價格盤面短線內(nèi)或存持續(xù)向上可能性，待國產(chǎn)貨17500元/噸，上海貨18000元/噸以上后關(guān)注終端加倉意愿，中長期關(guān)注裝置動態(tài)，觀望貨源具體填充速度。

從供應(yīng)面來看：1）各大供應(yīng)商6月結(jié)算價紛紛落地，新疆巨力6月份結(jié)算價為16100元/噸承兌，上海巴斯夫6月份結(jié)算價為17000元/噸承兌，供方態(tài)度分歧，中間商站隊情緒逐漸消退，更多回歸供需基本面。2）供方激烈博弈貫穿整個6月份，心態(tài)分化下業(yè)者進退兩難，舉棋不定，二級TDI市場報盤較為混亂，而交投氛圍安靜居多，成交量偏匱乏。3）福建萬華TDI裝置檢修推遲，然增量尚不及預(yù)期；甘肅銀光TDI裝置第一條線平穩(wěn)運行并發(fā)貨，關(guān)注第二條線裝置重啟情況；煙臺萬華及滄州大化依舊保持優(yōu)先出口排單。4）上海科思創(chuàng)氣體供應(yīng)短缺問題有所改善，裝置負荷有望提升；上海巴斯夫配合園區(qū)停車檢修，預(yù)計七月中上旬完成；日本三井年產(chǎn)12萬噸TDI裝置停車檢修，預(yù)計七月初完成；去年匈牙利Borsodchem裝置于7月存例行檢修預(yù)期，關(guān)注7-8月該裝置具體情況。5）歐洲地區(qū)TDI貨源供應(yīng)穩(wěn)定，終端需求表現(xiàn)一般，行情緩慢陰跌；東南亞地區(qū)TDI市場偏弱整理，價格窄幅下探。TDI海外市場表現(xiàn)平平，5月出口量相較4月環(huán)比下降9.51%，較去年同期同比增長2.80%。綜合看來，TDI市場仍存一定未知行，貨源填充情況或成為后續(xù)TDI市場的重要關(guān)注點。

從需求面來看：1）“宏觀熱 ?微觀冷”為2023年上半年經(jīng)濟發(fā)展的主要特征，雖中國經(jīng)濟連續(xù)復(fù)蘇的基本面值得被充分肯定。當(dāng)下，房市車市仍處調(diào)整期內(nèi)，恢復(fù)速度略顯緩慢；家居下鄉(xiāng)政策逐步落地，關(guān)注后續(xù)具體政策出臺，與生活息息相關(guān)的聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈依舊保持了較為強大的穩(wěn)定性和韌性。2）6月，作為海綿的傳統(tǒng)淡季，終端對TDI的接受能力相對有限。自月初終端在緩沖期進行一波剛需補倉后，面對供應(yīng)方面激烈博弈且TDI前景迷霧重重，終端“任世界天翻地覆，淡然坐看風(fēng)云變幻”，對原材料高價入市意向相對冷淡，隨著金九銀十旺季到來，后續(xù)重點關(guān)注7-8月終端建倉節(jié)點。

4.國內(nèi)TDI裝置運行情況

單位：萬噸

來源：隆眾資訊

5.后市行情分析及預(yù)測

一言以蔽之，本月TDI供方間刀光劍影，中間商躊躇不決，下游客戶泰然自若。受貨源填充速度及填充量的影響，TDI現(xiàn)貨仍處現(xiàn)貨緊張態(tài)勢，情緒面占據(jù)本月TDI價格變動的主導(dǎo)因素。6月傳統(tǒng)淡季下需求弱勢利空TDI下游市場，終端入市意向難得提振。前路一片迷茫下，隆眾資訊預(yù)計短線內(nèi)TDI市場漲勢延續(xù)，而后僵持為主，中長期觀望貨源具體填充情況。