【導(dǎo)語】：五一節(jié)前聚醚多元醇市場備貨行情較早結(jié)束，供應(yīng)端及原料端增量預(yù)期壓制市場振幅較窄，而節(jié)日期間主原料環(huán)丙持續(xù)無壓再度上調(diào)成為主推力，節(jié)后聚醚市場跟高開盤。中下游愈發(fā)明顯階段性剛需采購下有少量補倉預(yù)期，但新月合約執(zhí)行買氣愈發(fā)謹慎，預(yù)估市場震蕩觀望為主。

節(jié)日期間環(huán)丙震蕩上漲達300元/噸且首日午后新價再漲百元重新邁上萬元關(guān)口，是聚醚主要推動力，節(jié)后首日聚醚新單價格普遍上調(diào)，南北大廠暫無出貨壓力同步挺市，確有分散補貨情況出現(xiàn)個別成單達均值，但是相對已有一周以上自然日交投活躍度低的情況，表現(xiàn)仍相對不理想。節(jié)后來看聚醚供應(yīng)端增量仍相對不多，月底月初有少量進口貨源補充但屬預(yù)期內(nèi)，并且假期原料端略不寬松情況下部分企業(yè)亦略低排產(chǎn)，所以節(jié)后聚醚企業(yè)同樣無明顯出貨壓力，但是新月周期合約量的推進消化，以及業(yè)者對于原料端增量預(yù)期并存情況下仍難明顯提升操盤熱情。

節(jié)后來看，聚醚及相關(guān)產(chǎn)品10漲、4跌、3穩(wěn)，原料端品目漲跌互現(xiàn)，其中環(huán)丙漲幅最大，但是今日山東新產(chǎn)能貨源預(yù)期外放、安全檢查對于更多檢修裝置重啟影響尚待關(guān)注，短時出貨壓力不大下有暫挺市條件，但是伴隨價格拉升盈利空間有所拉升，其他小料方面苯乙烯及二甘醇跌幅較大，其他原料丙二醇、丙烯腈波幅有限。相關(guān)發(fā)泡料TDI、聚合MDI再現(xiàn)分化表現(xiàn)，現(xiàn)貨量填充不足下TDI延續(xù)堅挺。

聚醚/環(huán)丙鏈條理論毛利來看，環(huán)丙仍表現(xiàn)最為強勢，伴隨著雙原料下滑尤其是液氯大幅度倒貼氯醇法毛利拉升至2500元/噸附近，而聚醚鏈條則普遍在300-800元/噸水平，且需要考慮到聚醚低點位接單、高點位尚未夯實的情況，聚醚品種尤其是絕大部分聚醚廠環(huán)丙外采情況之下，缺乏空間。

高價難推進阻力一方面來自于價格快速拉升中下游情緒抵觸多消化前期貨源或者合約，另一方面是供應(yīng)端尤其是環(huán)丙端增量預(yù)期。節(jié)后看聚醚進口到貨量仍是相對不多，而多數(shù)工廠庫存尚未形成累積；環(huán)丙端山東部分工廠安全事故影響下安全檢查進一步趨嚴，幾套檢修裝置重啟進度成為關(guān)注重點，目前看金誠貨源開始流通、鎮(zhèn)利一期陸續(xù)恢復(fù)中將逐步外放，后續(xù)怡達、衛(wèi)星以及齊翔騰達是關(guān)注重點，山東區(qū)域重啟或再有延時，但中旬之后多有增量。

中下游剛需節(jié)點采購情況下補需情況多分散，尤其是不低點位、海綿/汽車等板塊均不理想情況下難有放量，但是現(xiàn)階段庫存低位尤其是環(huán)丙端累庫仍需時間，預(yù)估聚醚保持震蕩商談浮動空間較有限，等待后續(xù)原料端給予空間或者更多提振。