導(dǎo)語：12月初，國(guó)內(nèi)DMF市場(chǎng)行情漲勢(shì)連連！年底前下游周期性剛需補(bǔ)貨跟進(jìn)支撐買氣，DMF工廠庫(kù)存壓力暫弱狀態(tài)下推漲提振，企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)回歸成本線以上，但下游終端消費(fèi)需求釋放緩慢，產(chǎn)業(yè)鏈成本向下游傳導(dǎo)依舊有限，市場(chǎng)利空、利好因素交織，DMF行情再現(xiàn)博弈。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

月上旬DMF市場(chǎng)價(jià)格重心上漲，山東工廠開工率整體偏低報(bào)盤價(jià)格走高，企業(yè)庫(kù)存壓力有限，累計(jì)部分前期長(zhǎng)約單待交付；南方工廠開工偏高，接單情況良好，行業(yè)成本壓力暫弱，生產(chǎn)毛利持續(xù)恢復(fù)至成本線以上，供方保持挺價(jià)出貨意愿。

與往年同期相比，DMF價(jià)格仍處于相對(duì)低位，下游來看，主力漿料大廠多備有庫(kù)存待消耗，且回收貨源充足，醫(yī)藥行業(yè)需求量偏高，采購(gòu)意愿相對(duì)積極，其他下游行業(yè)小剛需補(bǔ)貨為主；中間商逐利補(bǔ)貨下有少量庫(kù)存待售，但隨著時(shí)間推移，下游各行業(yè)需求進(jìn)一步消化，結(jié)合終端消費(fèi)需求預(yù)期來看，后期消化進(jìn)度放緩，DMF成本傳導(dǎo)遇阻疊加企業(yè)生產(chǎn)庫(kù)存攀升，觀望各地裝置開工情況。

國(guó)內(nèi)DMF主要生產(chǎn)企業(yè)裝置運(yùn)行匯總

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2020年-2024年，中國(guó)DMF行業(yè)經(jīng)歷了產(chǎn)能平穩(wěn)期、產(chǎn)能縮減期、產(chǎn)能增速期、以及產(chǎn)能緩增期等階段，作為全球最大的DMF產(chǎn)銷國(guó)和輸出國(guó)，DMF應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)DMF生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)規(guī)模，這種增長(zhǎng)趨勢(shì)在2020年至2024年間得到了延續(xù)。

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上游來看，原料甲醇裝置產(chǎn)能利用率86.76%，環(huán)比+1.77%；港口總庫(kù)存量122.13萬噸，環(huán)比+3.76%。甲醇生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存低位，港口市場(chǎng)，外輪卸貨順暢，下游需求維持，港口庫(kù)存累庫(kù)，基差走弱。甲醇產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)較前期明顯收窄，煤制甲醇企業(yè)得益于原料煤炭?jī)r(jià)格下跌，降低了成本壓力，雖然甲醇價(jià)格稍有回落，不過對(duì)沖成本降低之后，企業(yè)利潤(rùn)較上周小幅增長(zhǎng)。

另一原料合成氨主產(chǎn)區(qū)貨緊價(jià)漲，漲幅多集中50-100元/噸，山東、江蘇、山西、湖北等地區(qū)裝置檢修、減量或下游配套裝置恢復(fù)等利好，氨市順市借利好挺市上漲。合成氨煤頭利潤(rùn)在476元/噸，環(huán)比稍有降低，跌幅2.06%。DMF生產(chǎn)企業(yè)多自產(chǎn)合成氨，成本面剔除利潤(rùn)核算，目前DMF綜合成本約在4200-4250元/噸左右，因此生產(chǎn)毛利重心較11月下旬有所回升。

目前DMF價(jià)格已推漲至相對(duì)高位，企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)恢復(fù)盈利狀態(tài)因此存挺價(jià)意愿，然下游部分抵觸心態(tài)滋生，加之終端市場(chǎng)需求因素不定，漿料、醫(yī)藥以及其他行業(yè)需求釋放預(yù)期有限，中間商庫(kù)存量待消耗，疊加部分買漲心態(tài)逐步收斂。隆眾資訊預(yù)計(jì)下周DMF市場(chǎng)行情或存回落預(yù)期。