[隆眾聚焦]:弱需求與宏觀情緒拖累 PP價格持續(xù)探底
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導(dǎo)語:近期聚丙烯市場價格呈現(xiàn)出持續(xù)下行的明顯態(tài)勢,終端消費市場的復(fù)蘇緩慢,以及部分行業(yè)的產(chǎn)能過剩,導(dǎo)致對聚丙烯的需求量大幅減少。同時,宏觀市場情緒的低迷也進一步加劇了供需矛盾的升級。投資者信心不足,市場觀望情緒濃厚,使得聚丙烯市場難以擺脫下行的壓力。
一、產(chǎn)能面臨過剩壓力 供應(yīng)預(yù)期呈現(xiàn)增強態(tài)勢
單位:萬噸/年
地區(qū) | 企業(yè)簡稱 | 產(chǎn)能 | 地區(qū) | 工藝 | 投產(chǎn)時間 |
華北 | 內(nèi)蒙寶豐二線 | 50 | 華北 | 煤制 | 2025年1月 |
華北 | 內(nèi)蒙寶豐三線 | 50 | 華北 | 煤制 | 2025年3月 |
華南 | 埃克森美孚(惠州) | 47 | 華南 | 油制 | 2025年4月 |
華北 | 金誠石化 | 15 | 華北 | 油制 | 2025年4月 |
華北 | 裕龍石化 | 40 | 華北 | 油制 | 2025年4月 |
華北 | 裕龍石化 | 40 | 華北 | 油制 | 2025年4月 |
華南 | 中景石化 | 150 | 華南 | PDH制 | 2025年5月 |
華東 | 鎮(zhèn)海煉化Ⅱ期 | 50 | 華東 | 油制 | 2025年6月 |
華北 | 利華益維遠 | 20 | 華北 | PDH制 | 2025年8月 |
華東 | 寧波大榭Ⅱ期 | 90 | 華東 | 油制 | 2025年9月 |
西北 | 華亭煤業(yè) | 20 | 西北 | 煤制 | 2025年12月 |
華南 | ??松梨冢ɑ葜荩?/span> | 48 | 華南 | 油制 | 2025年12月 |
華南 | 廣西石化 | 40 | 華南 | 油制 | 2025年12月 |
華東 | 鎮(zhèn)海煉化Ⅱ期 | 50 | 華東 | 油制 | 2025年12月 |
總計 | 710 |
近年來行業(yè)內(nèi)投資熱潮的持續(xù)升溫,隨著多家企業(yè)紛紛擴大生產(chǎn)規(guī)模、新建生產(chǎn)線,市場上的產(chǎn)品供應(yīng)量急劇攀升。進入2025年雖僅有內(nèi)蒙古寶豐二線50萬噸/年、三線50萬噸/年順利投產(chǎn),多數(shù)裝置投產(chǎn)時間推遲,實際產(chǎn)能釋放速度低于預(yù)期,但后期來看仍存在大量新裝置投產(chǎn)計劃,新增產(chǎn)能計劃高達710萬噸/年,截至目前,中國聚丙烯總產(chǎn)能已達4561萬噸/年,高速擴能背景下,市場供應(yīng)端壓力難以得到有效緩解。
二、原油價格顯著下跌 成本支撐力度減弱
圖1??原油與PP價格聯(lián)動性分析(元/噸、美元/桶) | 圖2??中國PP五種原料工藝成本走勢圖(元/噸) |
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數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊 | 數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊 |
原油作為聚丙烯的主要原料之一,其價格變動對聚丙烯生產(chǎn)成本具有顯著影響。近期,美國加征關(guān)稅新政導(dǎo)致市場對全球原油需求預(yù)期看衰,疊加OPEC+5月計劃加大增產(chǎn)力度,以及市場擔(dān)憂多國將對美國關(guān)稅新政采取反制舉措,多因素共同導(dǎo)致原油價格大幅下跌。盡管原油價格的下跌在一定程度上修復(fù)了聚丙烯的生產(chǎn)利潤,但同時也削弱了成本端對聚丙烯價格的支撐。此外,原油價格的下跌也使得市場參與者對聚丙烯市場的信心不足。截止4月7日,布倫特價格為74.95美元/桶,較4月2日下跌14.33%,全國拉絲均價在7312元/噸,較4月2日跌29元/噸,跌幅0.40%.
三、需求端疲態(tài)盡顯 業(yè)者心態(tài)謹慎
宏觀政策對聚丙烯市場產(chǎn)生一定影響,業(yè)者心態(tài)更加謹慎,供應(yīng)端增量與需求端疲軟形成鮮明對比,市場承壓運行。此外,PDH是中國聚丙烯主要工藝,且美國是中國進口丙烷主要來源地,后期或推高PDH企業(yè)生產(chǎn)成本間接對國內(nèi)聚丙烯價格形成支撐,高昂的成本使得利潤壓縮明顯,上游廠家降負或減產(chǎn)將成為常態(tài),
圖3?2023-2025年PP制品下游行業(yè)開工率走勢圖(單位:%) | 圖4?中國PP五種原料工藝利潤走勢圖(元/噸) |
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數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊 | 數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊 |
下游行業(yè)開工率雖略有回升,但新訂單承接能力不足,市場對高價貨源接受度持續(xù)走低,海外加征關(guān)稅政策依然制約著下游制品的出口業(yè)務(wù),需求層面增長乏力,場內(nèi)業(yè)者心態(tài)謹慎。
歷年三四月份,聚丙烯市場通常迎來傳統(tǒng)需求旺季,然而2025年預(yù)期卻未能兌現(xiàn),市場持續(xù)呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢。在基本面缺乏強勁驅(qū)動、成本端支撐減弱以及一系列宏觀政策的出臺,多重因素交織下,聚丙烯市場價格重心逐步下移。市場參與者普遍對后市信心不足,難以捕捉到明確的利好信號,導(dǎo)致價格持續(xù)走低。
綜合來看,當前聚丙烯市場正遭遇多重困境,產(chǎn)能過剩問題嚴峻,原油價格大幅走跌,關(guān)稅政策頻繁調(diào)整,加之下游需求持續(xù)疲軟,共同牽制了市場價格的持續(xù)下滑。短期內(nèi),得益于部分裝置的檢修集中,供應(yīng)端壓力有望得到一定程度的緩解。然而從長期來看,新增產(chǎn)能的不斷投產(chǎn)以及需求端的持續(xù)低迷態(tài)勢,仍將為市場帶來持續(xù)壓力。后期需關(guān)注原油價格的波動趨勢,以及下游需求的復(fù)蘇跡象。