近期的國內(nèi)尿素行情，確實也如預(yù)期般發(fā)展，在上周價格大幅走高后，出現(xiàn)停頓回調(diào)。不過這個回調(diào)只出現(xiàn)在市場和部分企業(yè)，回調(diào)的幅度低于預(yù)期，回調(diào)的時間也僅有三五日。然后在上周末，隨著低端成交的增加，行情再次呈現(xiàn)上漲趨勢，目前價格已突破前高。

圖1 山東地區(qū)尿素行情走勢圖

來源：隆眾資訊

上漲動能之工業(yè)需求

因部分企業(yè)的春節(jié)放假，以及對于節(jié)后行情的預(yù)期不一，導(dǎo)致春節(jié)后一段時間內(nèi)，伴隨下游工業(yè)的開工逐步恢復(fù)正常，會有一兩輪集中采購熱潮。從可跟蹤的樣本復(fù)合肥企業(yè)的開工來看，節(jié)后三周時間，開工就迅速提升了三十個百分點。工業(yè)需求的短時集中、迅速提升，支撐了現(xiàn)貨行情一波又一波。不過目前至后期，下游工廠的開工也會進入穩(wěn)定狀態(tài)，采購的集中爆發(fā)性也因此降低。

圖2 樣本復(fù)合肥企業(yè)產(chǎn)能利用率走勢圖

來源：隆眾資訊

上漲動能之農(nóng)業(yè)市場

目前的農(nóng)業(yè)需求，剛需主要集中在小麥返青肥一帶，而不少地區(qū)是屬于買漲不買跌或者預(yù)期的適量備肥，所以備肥行為在價格到一定高度后，也會退市觀望。從主流區(qū)域的返青肥進展來看，氣溫回升后，灌溉用肥由南向北進行。預(yù)期3月上中旬的一段時間內(nèi)，會有雨雪天氣預(yù)期，這將會推動返青肥進入一波高潮、隨后轉(zhuǎn)弱，在中下旬可能還有適量的追肥需求，但這個量已經(jīng)明顯減少。因此，返青肥市場，只等時間和天氣，出波段行情。

預(yù)期風(fēng)險之日產(chǎn)

日產(chǎn)高位、供應(yīng)充足，這個因素反復(fù)提起，但依舊因一些因素存在，出現(xiàn)季節(jié)性行情。對于日產(chǎn)的趨勢預(yù)期，3-4月期間，僅寥寥幾家企業(yè)有檢修計劃，在考慮到短時的企業(yè)故障出現(xiàn)，4月之前，預(yù)計日產(chǎn)多數(shù)時間會在19萬噸以上的水平運行，高端可接近20萬噸附近。3-4月，預(yù)期還有3家新產(chǎn)能釋放。所以，供應(yīng)還是非常充足，尤其是在季節(jié)性需求轉(zhuǎn)弱之際。

圖3 國內(nèi)尿素行業(yè)日產(chǎn)走勢圖

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預(yù)期風(fēng)險之供應(yīng)

除了日產(chǎn)的現(xiàn)貨供應(yīng)外，前期被鎖定的部分貨源，也在陸續(xù)或者即將釋放。一方面是企業(yè)廠庫庫存，近期不斷下放市場；另一方面斷續(xù)存在的期現(xiàn)貨源，根據(jù)價格情況，也在階段性適量出貨；還有淡季商業(yè)儲備貨源，傳言不少將于3月釋放。當(dāng)季節(jié)進入短暫高峰期，疊加市場貨源量到質(zhì)變發(fā)展，供需轉(zhuǎn)換可能就在一瞬間發(fā)生。

表1 化肥商業(yè)淡季儲備月度進度表

預(yù)期風(fēng)險之價格

伴隨著時間和需求的發(fā)展，價格也到了今年的一個新高，而面對這個供應(yīng)水平，這個價格可能超出多數(shù)人的預(yù)料。目前多數(shù)企業(yè)的價格，較春節(jié)后回落過的水平，上漲約有150-200元/噸附近，價格也來到了去年9-10月的價格水平。從儲備的成本，價格的漲幅、供需的基本面來看，目前價格的風(fēng)險正在累積中。

表 1-2月主流區(qū)域尿素出廠價格對比表

來源：隆眾資訊

因此，綜合以上各方面分析，國內(nèi)尿素行情正在高點或者接近高點附近，近期因需求的預(yù)期情況，行情還能堅挺持續(xù)幾日。但進入3月后，隨著一些因素的發(fā)生變化，市場的壓力也會慢慢出現(xiàn)，繼而從一些數(shù)據(jù)包括但不限于庫存、銷量等的變化，出現(xiàn)行情的轉(zhuǎn)向發(fā)展跡象。