合成氨市場自進入2025年以來，呈現(xiàn)持續(xù)走跌隨后震蕩走高態(tài)勢，春節(jié)前后氨市屢次跌破成本，氨企一度虧損。但是好在正月十五以后伴隨下游行業(yè)的復蘇以及進入3月份肥料需求旺季行情帶動下，氨價不斷走高，近期伴隨供應端故障氨企集中且多數(shù)故障氨企推遲恢復，刺激市場再度大幅走高，迎來年內(nèi)高光時刻，較春節(jié)期間氨價目前最高漲幅高達800元/噸。截止目前山西地區(qū)主流成交至2450-2600元/噸，山東地區(qū)主流成交2630-2760元/噸，河北地區(qū)主流成交至2600-2750元/噸，各區(qū)域間價差不斷縮小，甚至無價差可言。

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供應端持續(xù)吃緊，主導氨市行情

截止目前主產(chǎn)區(qū)商品氨量在2.1萬噸水平，較3月初高位水平降1100噸/天，為2025年以來的較低且維持時間較長的時期。因此近半個月以來供應端持續(xù)偏低位水平為近期氨市的上漲提供強勁動力，

近期供應持續(xù)低位難有提升主要考慮故障氨企接連不斷，主產(chǎn)區(qū)方面例如山東華魯、山西亞鑫、滄州旭陽、山東日月、安徽華爾泰、江蘇實聯(lián)、湖南金牛、山西禹門口等等，非主產(chǎn)區(qū)通遼梅花、大慶石化以及恒力等，而且更有部分生產(chǎn)調(diào)整波動、例行檢修氨企等。

需求尚有支撐

裝置波動增減交替時有，氨供應持續(xù)相對低位水平，下游行業(yè)開工尚可且盼跌心理較濃形勢下，下游液位不斷驅(qū)低，高位行情下拿貨熱情不減。近期硝酸和己內(nèi)酰胺行業(yè)開工或明顯走低，其他行業(yè)短時尚有支撐，硝酸行業(yè)或因需求欠佳或因換鉑網(wǎng)短時停車，己內(nèi)酰胺行業(yè)多主要盈利欠佳行情弱勢，畢竟多數(shù)己內(nèi)酰胺企業(yè)配套液氨，氨價不斷走高擇機賣氨可謂利益最大化。

聯(lián)產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)風險

當然供應端緊張狀態(tài)或終將緩解，目前華魯裝置已相繼恢復，亞鑫、大慶裝置也多以恢復中，而且金牛雖故障或時間較短，當前伴隨氨價不斷走高，（明日預期市場繼續(xù)推漲，且幅度較寬，多在100-150元/噸）聯(lián)醇氨企或存轉(zhuǎn)產(chǎn)行為，截止目前液氨價格優(yōu)于甲醇100+元/噸，如若明日續(xù)漲，優(yōu)勢繼續(xù)加大。尿素價位震蕩小調(diào)，目前氨市價位繼續(xù)走高趨勢，如若氨價漲至2800以上（山東地區(qū)為例）聯(lián)產(chǎn)尿素企業(yè)可傾向多賣氨，氨價優(yōu)于尿素100+元/噸，因此后市氨價高位風險加大。

綜合來看合成氨市場短時供應緊俏，場內(nèi)新增故障氨企接連不斷，增量預期雖存，但工廠短時出貨無壓，下游剛需尚存，買漲不買跌心態(tài)較強，局部存在搶貨行為，繼續(xù)助推氨市上漲。但氨價大幅拉漲，風險同存，繼續(xù)關注供需氛圍變化情況，高位行情雖能維持，但時間長短尚需斟酌，后市風險加大。